蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 28 日，博迁新材 ( 605376.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托镍基与铜基粉体材料双轮驱动，受益于全球 MLCC 市场结构性分化及光伏 " 去银化 " 趋势加速，报告期业绩实现显著增长；同时，经营性现金流因备货及扩产投入转为净流出，资本开支维持高位。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 8.90 亿元，同比增长 71.60%；归母净利润 1.36 亿元，同比增长 28.50%；扣非净利润 1.29 亿元，同比增长 31.09%。经营活动产生的现金流量净额为 -4,960.19 万元，由上年同期的净流入 1.21 亿元转为净流出，主要系扩大生产规模导致原材料采购及职工薪酬支付增加所致。总资产达 27.62 亿元，较上年度末增长 21.97%，反映出资本投入力度加大。营收与利润同步高增，但现金流承压，显示公司处于快速扩张期。

公司业务聚焦电子专用高端金属粉体材料，核心产品包括镍基、铜基、银粉及合金粉。报告期内，镍基产品作为 MLCC 内部电极关键材料，受益于中高容值消费级 MLCC 产能向中国大陆及台湾地区转移，销量与收入均实现增长；铜基产品则紧扣光伏电池 " 少银化 " 需求，凭借成本优势在头部光伏企业完成量产转化，销量同比激增超两倍，成为新的强劲增长点。从财务结构看，营业成本同比增长 83.42%，增速高于营收，主要受销量大增及原材料价格波动影响；期间费用中，财务费用因汇兑损失及借款利息增加而大幅上升 2118.37%，研发费用同比增长 37.01% 至 3,168.62 万元，持续支撑技术迭代。尽管毛利率面临一定压力，但规模效应带动整体盈利提升。

展望后续，全球 MLCC 市场预计保持增长，AI 服务器、新能源汽车等领域对高可靠性器件的需求将持续拉动上游粉体材料升级；光伏行业在银价高企背景下，铜基替代材料渗透率有望进一步提升，为公司提供广阔空间。然而，公司也面临宏观经济波动、客户集中度较高（前五大客户占比超 71%）以及原材料价格波动等风险。此外，存货规模大幅增加 63.63% 至 5.01 亿元，需关注跌价风险及资金占用压力。后续需重点关注镍基产品在高端市场的导入进度、铜基产品在光伏领域的放量持续性，以及经营现金流的改善情况。

* 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。