蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 28 日，茂莱光学 ( 688502.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托半导体及 AR/VR 检测领域业务扩张，营收实现显著增长，但受股权激励、财务费用增加及低毛利产品占比提升影响，净利润由盈转亏，经营现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.27 亿元，同比增长 33.97%；归母净利润 -0.13 亿元，同比下降 140.96%，由盈转亏；扣非净利润 -0.17 亿元，同比下降 158.33%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.83 亿元，由上年同期的净流入转为大幅净流出。综合毛利率为 40.95%，较去年同期下降 8.70 个百分点。公司营收保持较快增长，但利润端受多重因素拖累出现亏损，且经营性现金流恶化，业绩增长质量面临考验。

从业务结构看，半导体领域为公司核心收入来源，本期收入占比达 61.26%，同比增长 34.65%；AR/VR 检测领域收入占比 13.04%，同比大幅增长 168.93%；生命科学领域收入占比 11.66%。

业绩变动主要源于三方面：一是客户结构阶段性变化，公司与某国际半导体量检测头部客户合作深入，业务量显著提升但该部分业务毛利较低，拉低了整体毛利率；二是期间费用大幅增加，因实施限制性股票激励计划产生股份支付费用约 0.12 亿元，招募优秀人才导致管理费用同比增长 37.70%，新增可转债利息及汇兑损失致使财务费用激增 668.55% 至 0.22 亿元；三是为助力下游核心客户发展，公司适度下调部分产品售价，进一步压缩盈利空间。尽管营收规模扩大，但 " 增收不增利 " 特征明显，利润下滑主要受非经常性损益及战略性低毛利订单影响。

展望未来，全球半导体设备市场预计保持增长，AI 芯片及先进封装需求持续攀升，为公司半导体光学业务提供支撑；同时，AR 眼镜市场进入扩张期，带动检测设备需求放量。然而，公司面临市场竞争加剧、汇率波动及原材料成本上升等风险，且低毛利订单短期内仍将对盈利能力构成压力。后续需重点关注半导体及 AR/VR 新订单的毛利率改善情况，以及经营现金流的修复进度。

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