特步国际控股有限公司（01368.HK，下称 " 特步集团 "）于 8 月 25 日发布的 2026 年半年报中，罕见地未披露特步跑步俱乐部的情况。

跑步俱乐部这一店型是特步跑步生态中极为重要的角色之一，它不仅是一个销售阵地，也是特步跑步社群的线下触点，提供存包、淋浴、活动等多种服务。

2025 年年底，特步的 " 特跑族 " 社群已经吸纳了超过 250 万位跑者，特步跑步俱乐部便是面向特跑族会员的关键场域。

跑步俱乐部也一直是特步集团财报中的常客。过去 5 年，特步集团在每一期的中报、年报中都会披露该俱乐部的情况。如在 2025 年财报中，特步集团介绍，特步跑步俱乐部共有 71 家。自 2016 年开出第一家跑步俱乐部算起，特步深耕该店型正好 10 年。

8 月 21 日，在特步全场景跑步新品发布会上，该公司所展示的 PPT 里，跑步俱乐部的数字是 63 家。经特步集团方面确认，这一数据统计截止时间是 2026 年 6 月 30 日。

10 年间开出 71 家，但是半年就减少了 8 家门店。对于中报未披露特步跑步俱乐部情况以及数量减少的原因，经济观察报向特步方面提问，截至发稿，未收到回复。

如果从体量的角度来看，几十家跑步俱乐部门店和超过 6000 家特步成人品牌门店对比，悬殊过大，其在年营收超过 140 亿元的大盘中占比也不大。但跑步俱乐部数量的减少，意味着特步 " 装备 + 社交 + 服务 " 的生态闭环出现了松动的迹象。

8 月 25 日，特步集团交出了一份营收净利双双下滑的半年报。2026 年上半年，其营收为 67.95 亿元，同比微降 0.6%；归母净利润为 8.18 亿元，同比下滑 10.5%。

跑步俱乐部收缩

2016 年，特步在北京奥林匹克森林公园开出第一家特步跑步俱乐部，而在前一年的 2015 年，特步集团董事局主席兼 CEO 丁水波提出，特步要从时尚运动回归 " 运动 "。此后，特步聚焦跑步以及跑者装备、赛事、社交、服务等维度的需求，打造跑步生态圈。

2021 年至 2025 年，跑步俱乐部从 30 家增长至 71 家。而在 2026 年，跑步俱乐部出现了明显收缩。2025 年，该店型净减少 1 家。

一位接近特步的知情人士介绍，特步跑步俱乐部有直营和加盟两种运营模式。其中，加盟商多为跑步圈的网红跑者或当地跑步协会的会长，他们在当地跑圈具有号召力，能够链接大量跑步爱好者。这种店型不像传统的品牌门店开在街边或是商场里，而是出现在跑步地标处，比如公园或者体育馆等，主要面向品牌会员圈层，这类群体一般具有较高的黏性。

该知情人士接触到的已退出俱乐部的加盟商向其反映店铺 " 不赚钱 "：有流水、没利润。

该知情人士介绍，特步品牌的整体业务可分为三大板块，一类是各大分公司、经销商所开设的特步专卖店；二是跑步发展中心，主要统筹跑步俱乐部、管理特跑族社群等；三是电商业务。

跑步俱乐部主要销售全系列跑步专业产品，以功能性跑鞋为核心，辅以跑步服装及配件。

该人士说，理想状态下，跑步俱乐部的产品应该是一个独立的货盘，产品足够差异化才能支撑俱乐部的可持续运营。但现在这种差异化几乎消失。该人士以跑鞋的价格管控为例称，" 旧款‘尖货’被电商部门拿去持续翻单，导致旧款在线上的价格被砸得比较低，这在一定程度上会抑制新款的价格坚挺度，也相当于把跑步俱乐部的利润砸没了 "。

一个典型的例子是经典款 160X 3.0 PRO 被电商持续返场、补货，正在影响整个 160X 系列的定价体系与产品生命周期。

160X 系列一直是特步跑步品类的技术尖货，是品牌最新技术的集成载体，几乎每年都会迭代升级。到了 2026 年，该系列已更新至第八代。但是 2022 年推出的第三代产品 160X 3.0 PRO 依然畅销。

在 2023 年无锡马拉松上，运动员何杰、杨绍辉穿着 160X 3.0 PRO 分获冠亚军，双双打破尘封超过 15 年的国家纪录，让这双鞋一炮而红。

160X 3.0 PRO 在跑者中的热度居高不下，即便在 2026 年马拉松赛场，这一鞋款仍是赛场中的常客。

此前有传闻称，特步原计划在 2024 年停产 160X 3.0 PRO，但因其太过热销，特步对其进行了持续补货，并且在 2025 年还在其基础上升级推出了 160X 3.5 PRO，而这一年也正是该系列 160X 7.0 版本的上市期。

但从价格上看，在特步天猫旗舰店内，前不久新上市的 160X 8.0 PRO 售价为 1299 元，160X 7.0 PRO 为 999 元，而畅销款 160X 3.0 PRO 的售价仅为 500 至 600 元。

上述知情人士表示，特步给跑步俱乐部的产品折扣一般是 4.5 折至 5.5 折，但 160X 3.0 PRO 在线上已降至吊牌价的 4 折，俱乐部加盟商的价差优势消失。此外，经典款被这样定价，一方面会冲击新款的销售，另一方面也会影响消费者对特步旗舰跑鞋的心理价位锚定。

  " 跑步专家 " 的挑战

跑步俱乐部的收缩反映的并非体量问题，而是生态问题。特步用十年时间构建的 " 跑步生态圈 " 拥有这样一个逻辑：通过跑步俱乐部链接核心跑者，通过 " 尖货 " 和服务建立社群，通过社群反哺品牌，" 跑步专家 " 的定位被持续深化。

如今俱乐部收缩，等于闭环里关键节点松动。特步用十年时间在跑步赛道搭建起的竞争壁垒，也在遭遇冲击。

扎根跑步让特步在跑步圈层收获了扎实的 " 投票 "。根据第三方数据公司 " 悦跑圈 " 的统计，特步品牌连续多年位居中国马拉松赛事穿着率第一。2025 年，特步品牌包揽了厦门、广州、成都、无锡、北京及上海六项马拉松赛事全局穿着率第一。

根据特步集团的中报，作为收入占比约 87% 的绝对主力，特步主品牌上半年收入为 59.20 亿元，同比下跌 2.2%；经营利润为 11.20 亿元，同比减少 7.3%，经营利润率下降 1.1 个百分点至 18.9%。

索康尼所在的专业运动分部（索康尼、迈乐）同样历经失速。2026 年上半年，专业运动收入为 8.75 亿元，同比增长 11.4%。单看第二季度，索康尼增速从一季度的超 20% 骤降至单位数。而过去三年，索康尼长期维持高位数增长。

从具体品类上来看，服装、配饰营收分别减少 1.5 亿元、0.10 亿元，二者拖累了业绩。今年上半年，特步集团的鞋履品类的营收占比从去年同期的 60.8% 进一步提升至 62.9%。

体育与生活方式品牌战略咨询公司 Conduit Asia 创始人 Wei Kan 曾在体育用品公司任职十余年，在他看来，特步过去的核心优势是同等性能、一半价格。但价格优势的脆弱之处在于，竞品随时可以发起更具侵略性的价格战。特步不缺产品力或赛事背书，缺的是明确的品牌心智，即消费者在不考虑折扣时，非选特步不可的品牌信仰。

当主品牌的动能减弱，作为第二曲线的索康尼未能有效牵引整个集团抬升。索康尼是一个百年跑步品牌，2019 年特步集团拿下了它在中国市场的运营权，2024 年又进一步完成其在大中华区业务的独立掌控。

目前，索康尼正在从跑步圈层向精英生活方式转型，试图扩大受众面。Wei Kan 认为，其转型的难点在于能否把专业跑圈的深度认可翻译成都市精英能识别的专业跑步品牌。索康尼所在的专业运动分部有 55.5% 的高毛利率，加上中高端定位，这为它提供了充沛的品牌溢价空间。消费者买一双高端运动鞋，很大程度上买的是身份表达。战略难点在于，如何在拓展生活方式和时尚产品线的同时，依然牢固守住专业跑步的权威底蕴。

Wei Kan 认为，特步集团的压力在于，一是跑步鞋履市场进入了存量博弈，跑鞋的大众日常化渗透已趋于饱和；二是赛道红利期吸引大量品牌涌入，在总盘有限的背景下，比拼的是不可替代性。

（作者 叶心冉）

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