作者 | 汤安迪

编辑 | 周欢

比亚迪最好的一次 " 出海答卷 "。境外收入首次过半，比亚迪的半年报里藏着一家 " 海外公司 "。

8 月 28 日晚，比亚迪发布 2026 年半年报。营收 3448 亿元，归母净利润 123 亿元，经营韧性保持稳健。

境外营业收入 1812.68 亿元，同比增长约 34%，占集团总收入首次超过一半。

比亚迪 2026 年上半年赚进来的钱，大头已经不来自中国市场。

79 万辆，同比增长 67.8%，平均每天出海 4300 辆。6 月单月海外销量 17.49 万辆，创了历史新高，经营韧性保持稳健。

业务覆盖超过 120 个国家和地区，在英国、巴西、泰国这些被巨头盘踞多年的核心市场，比亚迪拿下的不是 " 中国品牌第一 "，而是新能源品牌销冠，不管对手是谁。

这些数字直接解释了个数字，毛利率却从去年同期的 18.01% 抬到 18.85%，创近一年新高。海外新能源车业务的增长，是毛利率改善的主要来源。

逻辑很简单，同一台车，海外卖得比国内贵，毛利高出一截。

本地化产能还在陆续释放。巴西、泰国工厂已经投产，匈牙利工厂下半年跟上，绕开关税墙的同时，把交付半径缩到了本地。

国内市场卷价格，海外市场赚利润。

比亚迪在 " 再造一个比亚迪 "，这是中国车企走向世界的必经之路。

很多人对中国车企出海的想象，还停在 " 把车装上船运出去 "。

这个转向，王传福其实早就预告过。

今年 6 月的股东大会上，他给海外定过年销 160 万辆的目标，随后补了一句：按目前的情况，" 有望超越此前预期 "。同一场上，他还留过一句更像宣言的话：" 产品力最终将通过数据、通过真实的增长体现出来。"

半年过去，79 万辆、过半的境外收入占比，就是这句话的第一轮兑现。

也是在那次股东大会上，他放出了更大的目标：" 五年以后，比亚迪在规模上，能够做到真正的全球第一。" 当时听像口号，现在回头看，路径已经画好了，国内守规模、海外赚利润，用海外的高毛利反哺国内的竞争。

"2026 年是新能源汽车从 ' 政策驱动 ' 转向 ' 市场驱动 ' 的关键之年。" 政策驱动的时代，拼的是谁离补贴近。

高端三品牌（方程豹、腾势、仰望）上半年合计销量 22.8 万辆，同比增长 61%，其中方程豹 16 万辆、同比大增 163%，腾势均价站上 36 万元，高端化解决的是单车价值的向上。

研发投入 289 亿元，是同期净利润的 2.3 倍，累计已突破 2700 亿元。

璇玑 A3 成为中国首款自研 4nm 智驾芯片，比亚迪还成了全球唯一为智能泊车和城市领航 " 双兜底 " 的车企，研发解决的是下一个五年的入场券。

但把这些全部串起来的，还是海外这条线：高端车型在海外卖得更贵，技术成果在海外变现更快，352 万辆辅助驾驶车型每天 2.2 亿公里的数据，正在变成一个全球性的优势。

营收利润的短期波动，是汇率和国内周期给的，境外收入过半、毛利率创新高，是自己挣的。

前者会被下个季度冲淡，后者一旦越过 50% 这条线，就很难再退回去。

五年前，没人相信中国车能卖到 120 个国家，五年后，王传福说要做规模上的全球第一。

这份半年报证明，这句话的时间表，已经在走了。

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