顺丰增长动能正在重构，谁在接力？

来源 / 物流指闻（ID：wuliuzhiwen）

作者 / 肖远

8 月 28 日晚间，顺丰控股发布 2026 年中报：上半年实现营业收入 1555.1 亿元，同比增长 5.9%；扣非归母净利润 49.7 亿元，同比增长 9.3%。

把几组核心数据放在一起看，这份中报释放出的信息更加丰富：顺丰总件量与去年同期基本持平，扣非净利润增速继续高于营收；供应链及国际业务收入则增长 15.6%，占总收入的比重升至 25.5%。

在快递行业增长趋稳、企业供应链需求不断变化的背景下，顺丰的增长来自哪里，又在发生哪些变化？更具体的线索，藏在不同业务板块及运营数据里。

01

量稳利增，基本盘更厚

今年上半年，顺丰营收增长 5.9%。这一表现建立在上一年度业务规模快速扩张形成的高基数之上。

顺丰此前通过深化 " 激活经营 "、完善产品矩阵，加快渗透生产制造和生活消费领域，带动业务规模和网络产能快速提升。完成一轮规模扩张后，顺丰又于 2025 年第三季度将经营导向由 " 规模驱动 " 调整为 " 价值驱动 "。

这一变化集中反映在今年中报中：上半年总件量达到 78.6 亿票，与去年同期基本持平；速运物流票均收入同比提升 3.3%，毛利额增长 7.7%，毛利率提升 0.2 个百分点。

这也与行业环境的变化相呼应。国家邮政局数据显示，今年上半年全国快递业务量同比增长 5.0%，快递业务收入增长 7.3%，收入增速快于件量。行业增长正在从单纯扩大业务规模，转向产品结构、服务质量和经营效率的共同改善。

利润表现更能说明经营质量的连续性。过去三个上半年，顺丰扣非归母净利润同比增幅均保持在 9% 以上，近两年累计增幅接近 20%。今年扣非净利润增长 9.3%，扣非净利率提升至 3.2%，继续快于营收增长。

因为去年同期顺丰业绩中，存在转让三家物业公司至南方顺丰物流 REIT 形成的一次性收益，所以此次扣非净利润更能反映主营业务的经营表现。

此外，今年上半年顺丰经营活动现金流量净额达到 112 亿元，也为网络优化、国际资源和科技装备投入提供了资金基础。

分业务来看，时效快递剔除电商退货后的收入增长 5.3%；经济快递收入增长 7.5%，票均收入提升 6%；快运业务收入增长 12.6%；同城即时配送收入增长 22.1%，分部净利润增长 154.9%。

这些业务的增长又显示出不同角色：时效快递继续稳住高端服务基本盘，经济快递改善产品结构，快运加速进入工业区和制造业，同城即时配送继续扩大即时履约规模。共同作用下，顺丰对成熟网络的经营，正在从增加包裹数量，转向提升不同产品、行业和服务环节的经营价值。

02

增长提速，服务链更长

供应链及国际业务，则是顺丰本期中报中增速最突出的业务板块。

回顾过去三年中报业绩来看，该板块在顺丰总收入中的占比由 23.2% 升至 25.5%。今年上半年，其收入达到 395.8 亿元，同比增长 15.6%；剔除嘉里物流影响后，顺丰本体供应链及国际业务收入增长 46.6%，这部分净利润也实现扭亏为盈。

进一步拆开看，增量正来自不同产业供应链的深入。

上半年，顺丰在电子元器件、通信设备、消费电子等细分领域的供应链服务收入增长 27% 至 53%，相关出海业务增长超过 150%；智能装备、机械设备、电力设备等行业供应链服务收入增长超过 70%，其中出海业务增长接近 180%；围绕国内头部汽车企业开展的供应链服务收入增长 48%，出海业务增长 120%。

这些数字对应的，不是传统快递业务中多收了多少票，而是顺丰进入了原材料、零部件、生产物流、仓储、售后备件和海外本地履约等更长的链条。

以一家全球高科技企业为例，双方合作从 2011 年的快递服务起步，逐步进入成品仓、采购物流、海外仓配、线边仓等环节，并于今年在东南亚试点领先物流服务商模式。十余年间，该企业交由顺丰承接的物流业务收入增长约 5 倍。

另一家 3C 产业链企业原本由数百家供应商自行送货，顺丰接入其中 80 多家供应商，统一组织提货、集货和运输，并打通中国至越南的跨境链路。供应链组织方式改变后，其相关业务收入在今年上半年增长超过 200%。

随着顺丰的供应链深入产业，其国际网络则把服务范围继续向外延伸。

上半年，顺丰国际快递及跨境电商物流业务收入增长 60%；累计运营 68 条国际全货机航线，执飞 7100 个国际全货机航班；海外仓资源超过 275 万平方米，并在全球 100 个口岸提供清关服务。

这些资源与国内产业带、企业供应链和海外本地配送连接，才形成端到端履约能力。顺丰由承接一票跨境运输，逐步进入企业采购、生产、库存、销售和售后的更多环节，服务关系也由单次运输向长期供应链合作延伸。

由此可见，顺丰的第二增长曲线仍处在扩大规模、提升盈利质量的阶段。而伴随着收入提速、占比上升、分部扭亏以及企业合作范围不断扩大，已经让这条曲线对顺丰整体业绩的贡献更加清晰。

03

科技入网，运营效率更高

综上，顺丰这份中报成绩单呈现出一个清晰趋势：营收、毛利额和扣非净利润的增速依次提高，快运、同城即时配送、供应链及国际业务均保持两位数增长。

这一经营表现既来自顺丰自身的运营强化、业务结构调整，也离不开科技对顺丰全网运营的支撑。

运输与末端环节，截至今年上半年，顺丰已在 150 多个城市投入超过 3200 辆无人车，应用范围从网点接驳逐步延伸至校园、工业园区和即时配送等场景。

中转环节，顺丰部署超过 3800 套自动化设备和约 2400 台自动导引运输车，后者日均可以完成约 1200 万票快件的处理，中转效率同比提升 7.4%。这些设备既减少重复作业，也提高了高峰期货量调度和处理能力。

仓储环节，顺丰上半年自动化设备投入量同比增长近 200%，累计落地 9 座高度自动化仓库，并通过百川数智化供应链平台连接仓储系统、自动化设备和作业流程。

以其服务的某头部运动品牌为例，相关方案覆盖电商、门店、经销商以及正向、逆向业务，带动存储能力提升 160%、出库效率提升 50%。统一仓储与调度，使企业能够更快响应多渠道订单和库存变化。

科技的作用，还从内部运营延伸到企业服务。顺丰的数智化咨询项目和智能技术已经能够独立产生收入，部分头部企业的合作周期由过去一至两年延长至三至五年甚至更长。

从无人设备、自动化系统到供应链平台，科技正在转化为顺丰的经营效率、服务深度与交付能力。

04

结语

把顺丰这份中报放回行业坐标中看，需求的结构性变化趋势已经十分明显。

今年上半年，全国快递业务量增长 5.0%，业务收入增长 7.3%；与此同时，高技术制造业物流需求增长 13.3%，重点物流企业供应链合同订单量增长 12.1%，一体化物流业务收入增长 40.3%。一边是快递件量增速趋稳，另一边是高端制造、企业出海和一体化供应链需求保持较快增长，物流市场的增量来源正在变得更加多元。

随着行业进入结构竞争，新的较量不只是谁送得更多、覆盖得更广，还包括谁能进入产业链深处，帮助企业组织库存、生产、跨境运输和海外履约。

顺丰第二增长曲线的形成，不只是企业寻找新增量，也是中国头部物流企业从快递服务走向综合物流、从国内履约走向全球供应链服务的一个切面。这份中报显示，顺丰长期积累的网络、产业服务经验、全球资源和科技能力，正在转化为新的收入结构与经营成果。

⊙文章内容为作者独立观点，不代表物流指闻立场，转载此文章需经作者同意，同时注明作者姓名及来源。

中国物流领域更具影响力的新媒体平台

精准影响 386 万物流人群

期待各位物流人与我们互动

↓↓↓更多信息请点击 " 阅读原文 "