（来源：储能与电力市场）

「储能与电力市场」获悉，8 月 28 日，南都电源公布了其 2026 年半年度报告。报告显现，南都电源的经营状况仍未改善，营收断崖下跌，亏损急剧扩大，已逼近资不抵债的边缘。报告期期内：

营业收入 16.99 亿元，同比下降 56.71%

归母净利润 -11.11 亿元，上年同期亏损 2.32 亿元，亏损同比扩大 378.10%

结合营业成本计算，毛利率 -12.02%

电力储能业务，营收 1.84 亿元，同比下降 80.6%，毛利率 -31.56%

所有业务板块、所有产品、所有区域市场的毛利率均为负值。这也意味着南都电源卖出产品，不仅不赚钱，还要倒贴钱。产品售价已低于成本，且固定成本无法摊薄

经营现金流 1.71 亿元，仍为正，但同比大幅下降 71%。在巨亏 11 亿元的背景下，经营现金流仍为正，说明公司通过压缩采购、减少支出等方式维持了现金流入，但这不可持续，净资产仅剩 2.9 亿，已无太多压缩空间

费用端，管理费用逆势增长 22.45%，存在较大问题。在营收腰斩、业务收缩的背景下，管理费用反而增加，反映出公司管理效率低下、刚性支出无法压缩

资产负债率 99.8%，意味着总资产几乎全部来自负债，自有资本仅占 0.2%。公司已逼近资不抵债的边缘。若 2026 年下半年继续亏损，净资产极有可能转为负数，财务杠杆已至极限

图源：南都电源 2026 年半年度报告

南都电源的电力储能业务在报告期内，营收 1.84 亿元，同比下降 80.6%，毛利率 -31.56%。在各业务板块中营收下降幅度最大，同时毛利率也最低。

另外，南都电源所有业务板块、所有产品、所有区域市场的毛利率均为负值。产品销售已经完全无法覆盖成本。

ST 南都 2026 年上半年财报呈现的是一家正在 " 自由落体 " 中的企业。营收腰斩、毛利率为负、资产负债率 99.8%。公司已从 " 经营困难 " 滑向 " 生存危机 "。

7 月 8 日，ST 南都公告称，公司收到债权人浙江华正能源材料有限公司送达的《通知函》，申请人以公司不能清偿到期债务，但具备重整价值为由，向杭州市中级人民法院申请对公司进行预重整及重整，但目前尚未收到法院受理文件。下半年能否通过重整实现自救，将是决定公司命运的关键。