蓝鲸新闻 8 月 29 日讯，8 月 28 日，神州数码 ( 000034.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托 "AI 驱动的数云融合 " 战略，受益于人工智能算力需求爆发及电子元器件分销业务高速增长，报告期业绩实现稳健增长；同时，战略转型成效显著，AI 相关业务收入大幅攀升，但经营活动现金流因回款节奏慢于采购付款而承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 869.19 亿元，同比增长 21.42%；归母净利润 4.96 亿元，同比增长 16.34%；扣非净利润 4.52 亿元，同比增长 3.61%。经营活动产生的现金流量净额为 -6.35 亿元，由上年同期的净流入转为净流出。营收与利润同步增长，主业盈利能力保持平稳，但经营现金流的大幅流出反映出公司在业务规模快速扩张下面临一定的资金周转压力。

从业务结构看，IT 分销及增值服务仍是公司收入基石，实现营业收入 793.74 亿元，同比增长 16.06%，占总营收比重超九成。其中，电子元器件业务成为最大亮点，实现收入 298.08 亿元，同比激增 145.97%，主要得益于公司在算力、存储等高成长领域的纵深拓展及新客户突破。战略业务方面，自有品牌算力基础设施产品实现收入 65.67 亿元，同比增长 111.74%，主要系神州鲲泰超节点服务器及液冷整机柜在金融、运营商等重点行业规模化落地；数云服务及软件业务实现收入 17.32 亿元，同比增长 5.44%，其中 AI 应用业务保持快速增长。

业绩增长主要驱动力来自 AI 生态带来的分销增量及自有品牌算力产品的放量，但扣非净利润增速显著低于营收增速，主要受存货跌价准备增加及应收账款保理费用上升等因素影响，导致资产减值损失和财务费用有所增加。

当前，全球 AI 算力基础设施市场进入加速扩张期，企业级 AI 应用正从能力验证走向规模应用，为公司 "AI for Process" 战略提供了广阔空间。公司通过完善 " 鲲鹏 + 昇腾 " 全域算力布局及推出神州问学 2.0 平台，有望进一步巩固在国产算力和行业智能体领域的竞争优势。然而，公司也面临市场竞争加剧、汇率波动及供应链原材料紧缺等风险，且高额担保余额及经营性现金流净流出需引起警惕。后续需重点关注 AI 算力产品销售放量情况及经营现金流的改善程度。

* 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。