蓝鲸新闻 8 月 29 日讯，8 月 28 日，招商港口 ( 001872.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 开发 + 运营 + 服务 " 三大业务协同，在房地产结转规模增长但毛利率承压的背景下，业绩呈现增收不增利态势；同时，经营活动现金流大幅改善，资产运营与物业服务板块保持稳健增长。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 547.84 亿元，同比增长 6.41%；归母净利润 5.28 亿元，同比下降 63.54%；扣非净利润 0.63 亿元，同比下降 93.45%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额达 241.35 亿元，同比大幅增长 1303.21%，主要得益于销售回款增加及购地支出减少。营收增长而利润大幅下滑，且扣非净利润降幅远超归母净利润，反映出主业盈利能力显著减弱，利润表现受非经常性损益支撑明显。

从业务结构看，开发业务仍是公司收入核心，实现营收 421.67 亿元，占比 76.97%，同比增长 5.63%，但毛利率同比下降 0.92 个百分点至 15.35%，主要系结转项目结构变化导致毛利减少。资产运营业务实现营收 38.55 亿元，同比增长 11.63%，毛利率虽未直接披露但运营收入整体上涨 7.0%，集中商业、产业园及公寓出租率保持高位。物业服务业务营收 87.62 亿元，同比增长 8.03%，第三方外拓能力增强。

业绩变动的主要原因在于：一是房地产开发业务结转面积虽同比增长，但受行业环境影响，结转毛利率下降，导致结转毛利同比减少；二是投资收益同比大幅减少，由上年同期的 5.85 亿元转为本期亏损 4.23 亿元，进一步拖累了净利润表现。尽管营收规模扩大，但盈利质量面临挑战，主业造血能力有待修复。

展望下半年，房地产市场预计延续 " 政策托底、分化延续 " 特征，核心城市有望企稳，但整体去化压力仍存。行业重心正从增量开发转向存量运营，为公司资产运营和物业服务带来机遇。然而，公司仍面临国内外经济形势波动、房地产政策变化及资产运营市场竞争加剧等风险。后续需重点关注公司房地产开发业务的毛利率修复情况，以及经营性现金流的持续稳定性。

* 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。