来源：新浪证券 - 红岸工作室

盾安环境是国内制冷元器件领域龙头，主营制冷相关产品及节能解决方案，依托技术壁垒布局多类高景气新兴赛道。公司成立于 2001 年 12 月 19 日，2004 年 7 月 5 日在深圳证券交易所上市，注册地为浙江省，办公地为浙江省。

公司主营业务涵盖制冷配件、制冷设备的研发设计、生产和销售，以及提供节能服务系统解决方案，所属申万行业为家用电器 - 家电零部件Ⅱ - 家电零部件Ⅲ，覆盖价值股、雄安新区、蔚来汽车概念等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润行业第二

2026 年上半年，公司实现营业收入72.31 亿元，在 34 家同行业企业中排名第 3，行业第一名三花智控营收 169 亿元，第二名海立股份营收 124.28 亿元，当期行业平均营收为 21.04 亿元，行业中位数为 9.54 亿元。同期实现净利润4.65 亿元，在 34 家同行业企业中排名第 2，行业第一名三花智控净利润 20.81 亿元，当期行业平均净利润为 1.33 亿元，行业中位数为 3739.57 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为48.57%，较去年同期的 50.87% 有所下降，高于行业平均 43.75%。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为16.34%，较去年同期的 17.32% 小幅回落，低于行业平均 17.07%。

总裁李建军 2025 年薪酬 285.82 万元，同比减少 4.24 万元

公司控股股东为珠海格力电器股份有限公司。董事长方祥建为硕士、正高级工程师，现任盾安环境董事长，同时担任珠海格力电器副总裁，2001 年 7 月至 2004 年 6 月任珠海格力电器筛选分厂分析员、科室主任，2004 年 7 月至 2016 年 12 月任珠海格力电器筛选分厂厂长助理、副厂长、厂长，质量控制部部长；2016 年 12 月至 2021 年 11 月任珠海格力电器助理总裁；2021 年 11 月至今任珠海格力电器副总裁，曾荣获广东省五一劳动奖章、中国质量协会刘源张质量技术人才奖、中国管理科学学会 " 管理英才奖 "、珠海市高层次人才，兼任中国质量检验协会副会长，中国制冷学会第十一届理事会副理事长等多项社会职务。总裁李建军 1970 年 4 月出生，本科学历，工商管理硕士学位，正高级工程师，现任盾安环境董事、总裁，曾任盾安中央空调研究院院长，浙江盾安机电科技有限公司总经理，盾安环境副总裁，盾安控股集团有限公司管理工程总监等职务，2025 年薪酬为 285.82 万元，较 2024 年的 290.06 万元减少 4.24 万元。

A 股股东户数较上期增加 4.19%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为5.1 万，较上期增加 4.19%；户均持有流通 A 股数量为2.08 万，较上期减少 4.01 万。机构持仓方面，东方红新动力混合 A（000480）位居第三大流通股东，持股 1573.70 万股，相比上期增加 16.98 万股；东方红京东大数据混合 A（001564）位居第五大流通股东，持股 1057.96 万股，相比上期增加 13.36 万股；香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股 772.71 万股，相比上期减少 88.51 万股；东方红智华三年持有混合 A（012839）位居第九大流通股东，持股 437.91 万股，相比上期减少 23.04 万股；招商量化精选股票发起式 A（001917）退出十大流通股东之列。

光大证券指出，公司 2026 年上半年主营收入超预期，数据中心温控有望成新增长点：

制冷配件收入小幅下滑，制冷设备和汽车热管理板块保持增长，其中制冷设备收入同比 +35.0%，新能源汽车热管理收入同比 +25.9%

2026 年上半年经营性净现金 5.5 亿元同比 +71.1%，经营质量优异

数据中心制冷零部件、半导体洁净温控、储能液冷、核电业务等将成为新增长曲线，部分数据中心温控产品收入同比 +40% 以上，已与比亚迪、中芯国际等多家头部企业达成合作

维持 " 买入 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润为 11.0/11.7/12.7 亿元，对应 PE 为 10/9/9 倍。

天风证券指出，公司 2026 年 Q2 营业收入增长提速，盈利筑底：

2026 年 Q2 单季营收同比 +12.6%，新能源汽车热管理业务在手订单充足产销两旺，数据中心温控赛道相关产品收入同比增幅超 40%

2026 年上半年经营活动产生的现金流量净额达 5.5 亿元，同比增长 71.1%，经营质量持续提升

维持 " 买入 " 评级，预计 2026/2027/2028 年归母净利润达 10.7/12.5/13.9 亿元，对应 PE 为 10.3x/8.9x/8.0x。

图：盾安环境营收及增速

图：盾安环境净利润及增速