8 月 3 日晚间，医药研发外包龙头药明康德（603259）甩出了 2026 年半年报——这是公司上市以来最硬核的一份半年度答卷：上半年营业收入288.97 亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.8 亿元，同比增长 29.43%，这也是公司上半年净利润首次突破百亿大关。更让股东舒心的是，董事会同步拍板了中期分红方案：每 10 股派发现金红利 5.10 元（含税），合计派现约 15.06 亿元。

赚钱能力到底有多猛？上半年公司实现毛利 153.82 亿元，同比增长 68.8%；扣非净利润 105.72 亿元，同比增幅高达89.39%；经调整 Non-IFRS 归母净利润 115.71 亿元，同比更是大涨 83.23%。从增长斜率看，一季度营收同比增长 28.8%，二季度单季收入约 164.6 亿元、同比增速冲到 47.7%，明显在加速跑。

这份成绩单的背后，是化学业务在扛大旗。上半年化学业务实现收入 249.9 亿元，同比大增53.3%，其中小分子工艺研发和生产（D&M）业务收入 149.9 亿元，同比增长 72.7%。新分子业务同样给力，公司预计全年 TIDES 业务收入将实现约 45% 的同比增长。测试业务上半年收入 24.8 亿元，同比增长 31.5%，核酸类、偶联类、多肽类等新分子种类业务持续发力，收入占比已提升至超 35%。生物学业务也稳健攀升，上半年收入 13.9 亿元，同比增长 11.2%。

订单储备更是厚实得让人安心。截至 2026 年 6 月末，公司持续经营业务在手订单664.3 亿元，同比增长 25.2%。靠着这份底气，药明康德直接把 2026 年全年业绩指引全面上调：整体收入从原来的 513-530 亿元，大幅拉高到585-605 亿元；持续经营业务收入同比增速从 18%-22% 上调至35%-39%；资本开支从 65-75 亿元上调至 75-85 亿元，提前启动常州新基地建设；经调整自由现金流预期也从 105-115 亿元上调至135-145 亿元。

股东回馈这块，药明康德也是实打实的慷慨。公司在 2025 年首次实施中期分红的基础上，2026 年进一步扩大分红规模，加上此前已完成的 2025 年年度现金分红派发（总计 47.1 亿元），最近一年累计回馈投资者超过 62 亿元。值得一提的是，公司 A 股回购专用证券账户已回购股份 970.12 万股、H 股库存股 2014.89 万股，合计 2985.01 万股不参与本次股息分派，这是对全体股东利益的精细呵护。

ESG 方面也有好消息：2026 年上半年，药明康德蝉联 MSCI ESG 最高 "AAA" 评级，并顺利完成来自全球客户、监管机构和独立第三方的质量审计与检查共计 465 次，以及全球客户的信息安全审计 21 次，均无严重发现项。这意味着公司在合规与可持续发展层面的护城河，比财务数据展现的还要深。

把这份半年报连起来看，药明康德的故事主线已经非常清晰：全球生物医药投融资回暖、创新药研发需求复苏，公司用一体化 CRDMO 模式稳稳接住了这波行业红利；多肽、寡核苷酸等新分子业务进入集中交付期，成为全新的核心增长极；充足的在手订单 + 大幅上调的全年指引，让 2026 年大概率成为公司又一个标志性年份。中期分红落地，则是公司用实际行动告诉市场——业绩增长，股东一起分享。

当然也要冷静：海外政策面的扰动尚未完全消除，全球产能扩张带来的资本开支加大也会在短期内影响自由现金流的释放节奏。但从中长期视角看，药明康德在全球 CRDMO 赛道的卡位，是在实打实地变厚。

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