来源：新浪证券 - 红岸工作室

金隅冀东是国内水泥制造领域头部企业，核心从事水泥相关建材生产，具备京津冀区域高市场占有率优势。公司成立于 1994 年 5 月 8 日，1996 年 6 月 14 日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于河北省。

公司主营业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂等产业，所属申万行业为建筑材料 - 水泥 - 水泥制造，属于长期破净、水泥、低价概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润行业第十二

2026 年上半年，公司实现营业收入96.42 亿元，在 14 家同行业可比公司中排名第 5，行业第一名海螺水泥营收达 369.27 亿元，第二名金隅集团营收达 359.16 亿元，当期行业平均数为 102.76 亿元，行业中位数为 17.02 亿元。主营业务构成方面，水泥业务收入66.3 亿元占比 68.77%，其他业务收入12.83 亿元占比 13.31%，骨料业务收入7.34 亿元占比 7.61%，熟料业务收入5.51 亿元占比 5.72%，危废固废处置业务收入4.43 亿元占比 4.59%。当期实现净利润 **-10.35 亿元 **，行业排名第 12，行业第一名海螺水泥净利润达 24.65 亿元，第二名华新建材净利润达 22.54 亿元，当期行业平均数为 -9572.81 万元，行业中位数为 -202.19 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为50.54%，较去年同期的 50.96% 略有下降，高于行业平均 44.32% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为14.40%，较去年同期的 20.42% 有所下滑，低于行业平均 17.10% 的水平。

董事长刘宇 2024 年薪酬 90.03 万元

公司控股股东为北京金隅集团股份有限公司，实际控制人为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。刘宇先生，1982 年 7 月出生，现任本公司党委书记、董事长，北京金隅集团股份有限公司副总经理、总法律顾问，天津市建筑材料集团（控股）有限公司董事。刘先生毕业于中国政法大学法学（民商经济法）专业、中央财经大学法律专业，大学学历，法律硕士，公司律师、经济师。刘先生于 2005 年 8 月参加工作，先后在北京金隅集团股份有限公司及唐山冀东水泥股份有限公司工作，曾任北京金隅集团股份有限公司董事会工作部副部长、法律合规部部长，唐山冀东水泥股份有限公司董事会秘书、总法律顾问、副总经理、总经理等职务。

魏卫东先生，1968 年 5 月出生，现任本公司总经理。魏先生毕业于四川建筑材料工业学院硅酸盐工程系硅酸盐工程（水泥）专业、武汉理工大学材料学院材料工程领域工程专业，大学学历，工程硕士，正高级工程师。魏先生于 1991 年 7 月参加工作，先后在山西水泥厂、山西晋牌水泥集团公司、鹿泉东方鼎鑫水泥有限公司、太原智海集团榆次水泥厂、赞皇金隅水泥有限公司、广灵金隅水泥有限公司、河北金隅鼎鑫水泥有限公司、保定太行和益环保科技有限公司、北京金隅红树林环保技术有限责任公司、唐山冀东水泥股份有限公司等企业工作，曾任山西水泥厂中控调度室操作员、值班主任，山西晋牌水泥集团公司技术处工程师，鹿泉东方鼎鑫水泥有限公司总经理助理、总工程师，太原智海集团榆次水泥厂经理，赞皇金隅水泥有限公司党委书记、常务副经理，广灵金隅水泥有限公司党委书记、执行董事、经理，河北金隅鼎鑫水泥有限公司党委书记、执行董事、经理，保定太行和益环保科技有限公司党委书记、董事长，北京金隅红树林环保技术有限责任公司党委书记、董事长，唐山冀东水泥股份有限公司总经理助理、副总经理等职务。其 2025 年薪酬为 87.84 万元，较 2024 年的 90.14 万元减少 2.3 万元。

A 股股东户数较上期减少 4.70%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为6.77 万，较上期减少 4.70%；户均持有流通 A 股数量为3.89 万，较上期增加 4.93%。机构持仓方面，当期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股1971.41 万股，相比上期增加 361.29 万股；易方达增强回报债券 A（110017）位居第十大流通股东，持股803.57 万股，持股数量较上期不变。

华泰证券指出，公司 2025 年实现营收 245.01 亿元，归母净利润 2.19 亿元，同比扭亏为盈，维持 " 买入 " 评级，预计 2026-2028 年归母净利分别为 3.3 亿元、5.7 亿元、7.7 亿元，对应 2026 年目标价 6.13 元。核心业务亮点包括：

2025 年合计销售水泥及熟料 8450 万吨，同比降幅远好于全国水泥产量 6.9% 的同比降幅，吨毛利率同比提升 9 元至 48 元，特种水泥销量同比提升 40%，定制化水泥销量提高 120%；

截至 2025 年末年熟料产能 0.92 亿吨，水泥产能 1.8 亿吨，水泥产能位列国内第三，京津冀区域市场占有率超 50%，泛东北市场整合效果良好，2025 年东北市场收入同比增长 10.10%，毛利率达 35.16%；

资产负债表持续修复，2025 年带息债务余额同比减少 9.56 亿元，财务费用同比下降 18.43% 至 4.58 亿元。

图：金隅冀东营收及增速

图：金隅冀东净利润及增速