来源：新浪证券 - 红岸工作室

蔚蓝生物是国内酶制剂与微生态领域的领先企业，依托核心技术壁垒聚焦生物产业创新赛道。公司成立于 2005 年 2 月 23 日，2019 年 1 月 16 日登陆上海证券交易所，注册地为山东省，办公地为山东省青岛市。

公司主营业务为酶制剂、微生态、动物保健品的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 食品及饲料添加剂，覆盖动物疫苗、CRO 概念、小盘等概念板块。

经营业绩：营收行业第 16，净利润行业第 13

2026 年上半年，公司实现营业收入 7.1 亿元，在 25 家可比行业企业中排名第 16；行业第一名新和成营收达 131.29 亿元，第二名梅花生物为 122.35 亿元，当期行业平均营收 25.21 亿元，行业中位数为 8.26 亿元。同期公司实现净利润 5333.97 万元，在 25 家可比行业企业中排名第 13；行业第一名新和成净利润达 40.28 亿元，第二名安迪苏为 9.06 亿元，当期行业平均净利润 2.85 亿元，公司净利润与行业中位数持平。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为 36.71%，较去年同期的 36.96% 小幅下降，高于 29.48% 的行业平均水平，整体偿债能力保持稳健。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为 43.91%，较去年同期的 45.07% 略有回落，大幅高于 24.22% 的行业平均水平，盈利优势显著。

董事长陈刚薪酬 275.55 万元，同比增加 78.55 万元

公司控股股东为青岛康地恩实业有限公司，实际控制人为张效成、黄炳亮。董事长陈刚，男，1975 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，1995 年毕业于华东工业大学，2011 年毕业于北京大学，硕士研究生学历，高级经济师，是国家万人计划、泰山产业领军人才，青岛市现代海洋杰出英才，青岛市优秀企业家，青岛市第十七届人大代表，青岛市第十三届政协委员，青岛市工商联第十四届执委会副会长，第六届全国非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者，历任山东六和集团分公司总经理、山东六和集团片区副总经理，现任蔚蓝生物董事长兼总裁，2025 年薪酬 275.55 万元，2024 年薪酬 197 万元，同比增加 78.55 万元。

A 股股东户数较上期减少 15.90%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 1.7 万户，较上期减少 15.90%；户均持有流通 A 股数量达 1.49 万股，较上期增加 18.90%。同期蔚蓝生物十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖 ETF（159865）位居第九大流通股东，持股 222.21 万股，相比上期增加 53.64 万股；博道久航混合 A（008318）位居第十大流通股东，持股 129.66 万股，为新进股东。

西南证券指出，2026 年上半年公司营收 7.10 亿元，同比增长 8.80%，归母净利润同比增长 44.33%，利润端大幅修复，核心亮点包括：

国际化战略成效显著，2026 年上半年境外收入 0.96 亿元，同比大幅增长 66.41%，海外子公司布局持续深化；

高研发投入构筑技术壁垒，上半年研发投入占营收比重达 8.74%，已搭建四大高效蛋白质表达系统，成立 AI 技术应用实验室赋能研发升级；

经营性现金流净额达 0.56 亿元，同比大幅增长 455.96%，回款能力表现优异。

西南证券预计 2026-2028 年 EPS 分别为 0.32 元、0.35 元、0.47 元，维持 " 持有 " 评级。

国信证券指出，公司研发驱动战略持续深化，成长边际逐步打开，核心亮点包括：

2025 年研发投入占营收比重达 10.19%，新增多项国内外发明专利，VLAND-PCP 定制酶平台获得核心大客户认可；

受益于饲料替抗、原料替代及养殖规模化趋势，主业赛道市场空间持续扩容；

海外运营体系逐步完善，新建产能释放后产品与服务能力将进一步提升。

国信证券预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.97 亿元、1.01 亿元、1.02 亿元，维持 " 优于大市 " 评级。

图：蔚蓝生物营收及增速

图：蔚蓝生物净利润及增速