核心财务数据

2026 上半年" 增收不增利 "——营收 780.25 亿创同期新高、规模首超爱立信与诺基亚登顶全球第二；但归母净利 27.53 亿近乎腰斩，核心矛盾在于高毛利运营商传统网络业务缩量 ，而低毛利算力政企业务放量接棒，盈利结构处于转型阵痛期。二季度单季环比已现改善，盈利修复趋势初显。

业务板块拆解：算力接棒，结构切换业务板块营收 ( 亿 ) 同比营收占比毛利率毛利率变动运营商网络 317.65 − 9.41%40.7%38.06% − 14.88pct 政企业务 276.31+43.51%35.4%15.84%+7.57pct 消费者业务 186.29+8.09%23.9%18.35%+0.57pct 合计 780.25+9.05%100%25.48% − 6.97pct算力业务（含服务器、存储、数据中心交换机、数据中心）营收同比增长超 55%，占总营收比重升至 35.1%，其中服务器及存储 +60%、数据中心 +90%。中兴凭借算力（占比 35.1%）与终端增量走出差异化曲线，正从 " 通信设备商 " 向 "AI 端到端基础设施综合服务商" 跃迁；OEX 超节点、576 × 800G 智算交换机、AIOS/Co-Claw、与超 1000 家生态伙伴完成 200+ 大模型适配   公司主要业务板块情况板块一 · 运营商网络（基本盘，承压）

营收 317.65 亿（− 9.41%），毛利率 38.06%（− 14.88pct）。国内 5G 建设进入成熟期、基础设施投资持续下降，无线产品收入减少；国际运营商网络（越南 / 斯里兰卡 / 哈萨克斯坦 / 巴西 / 墨西哥等）实现增长对冲。算力网络侧：AI 端到端方案落地多个智算资源池，数据中心交换机中标移动 RoCE 集采、核心路由器落地移动高端二档。公司作为国内网络设备主流供应商格局稳固。

板块二 · 政企业务（增长引擎，毛利偏低）

营收 276.31 亿（+43.51%），毛利率 15.84%（+7.57pct）。服务器及存储在互联网、金融、电力行业头部客户规模上量；数据中心交换机落地头部互联网白盒项目、金融新增突破；自研数据中心在印尼规模部署并拓展马来 / 泰国 / 日本 / 墨西哥。毛利率提升源于服务器及存储盈利改善，但绝对水平仍显著低于运营商网络。

板块三 · 消费者业务（AI 终端，稳健）

营收 186.29 亿（+8.09%），毛利率 18.35%（+0.57pct）。家庭终端 FTTR/ 路由器 / 摄像头运营商份额领先，Wi-Fi 7 规模发货；手机深化 "AI 手机 + 游戏手机 "（努比亚 NaviX Ultra / 红魔 / Neo），2C 成新引擎；云电脑运营商发货量第一。家庭终端累计发货破 1 亿台、AI 中屏超 300 万台。

分地区营业收入（亿元，同比）地区营收 ( 亿 ) 同比占比中国 501.54 − 0.91%64.3% 亚洲（不含中国）123.70+53.41%15.9% 非洲 48.43+48.61%6.2% 欧美及大洋洲 106.58+10.87%13.7% 国际合计 278.72+33.13%35.7% 在建项目情况在建项目预算 ( 亿 ) 期末余额 ( 亿 ) 工程投入占预算状态属性深圳超级总部项目 6.923.9357% 在建自用总部大厦中兴通讯西南科创中心 8.711.1713% 在建研发中心（自用）对外投资情况合营 / 联营企业企业关系持股期末账面 ( 亿 ) 本期权益法损益 ( 亿 ) 珠海市红土湛卢股权投资合伙合营 40.00%13.18+3.88 北京顺义建广湛卢新兴产业投资合营 58.75%1.15 − 0.05 青岛市红土湛卢二期私募股权基金联营 33.33%0.58 − 0.004 陕西建兴湛卢股权投资联营 39.00%1.17（新投）—浩鲸云计算科技联营 27.62%8.70 − 0.37 普兴移动通讯设备合营 33.85%0.12 —德特赛维技术合营 49.00%0.34 − 0.36   其他非流动金融资产证券代码属性期末账面 ( 万 ) 报告期损益 ( 万 ) 天数智芯 09903.HKGPU（已上市）6,505.5+6,800.8 曦智科技 01879.HK 光子计算（已上市）4,676.9+1,733.7EnablenceENA:TSV 光通信 1,838.8+1,154.4 中瑞股份 301587.SZ 通过中和春生三号基金已大幅减持 +5,098.3 实达集团 600734.SH 置换持股（2015 收购对价）已出售− 1,347.0 行业对标厂商 2026 H1 营收同比毛利率（参考）地位中兴通讯 780.25 亿 +9.05%25.48% 规模全球第二爱立信 720 亿（1020.2 亿克朗）— ~45 – 48% 北美 5G 扩容为主诺基亚 724 亿（92.48 亿欧元）— ~45 – 48%AI/ 云转型中

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