来源：新浪证券 - 红岸工作室

阿特斯是全球领先的光伏组件制造商，核心产品覆盖高效光伏组件及储能系统，具备全球化全产业链布局优势。公司成立于 2009 年 7 月 7 日，2023 年 6 月 9 日登陆上海证券交易所，注册与办公地均位于江苏省。

阿特斯所属申万行业为电力设备 - 光伏设备 - 光伏电池组件，覆盖新能源、BIPV 概念、一带一路等概念板块，是全球主要光伏组件制造商之一，核心业务聚焦晶硅光伏组件的研发、生产和销售，同时延伸布局光伏应用解决方案领域，涵盖光伏系统业务、大型储能系统、电站工程 EPC 业务，2021 年末已不再开展电站开发及运营相关业务。

经营业绩：营收行业第五，净利润第二

2026 年上半年，公司实现营业收入127.84 亿元，在 24 家同行业企业中排名第 5，行业第一名天合光能营收达 319.85 亿元，第二名隆基绿能营收达 270.45 亿元，当期行业平均营收为 64.08 亿元，行业中位数为 8.79 亿元。主营业务构成方面，储能系统业务收入56.59 亿元占比 44.26%，光伏组件产品收入37.93 亿元占比 29.67%，其他收入28.02 亿元占比 21.92%，光伏系统产品收入4.56 亿元占比 3.57%，建造合同收入7475.43 万元占比 0.58%。当期实现净利润3.22 亿元，行业排名第 2，行业第一名横店东磁净利润为 8.75 亿元，当期行业平均净利润为 -5.55 亿元，行业中位数为 -1.63 亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为62.07%，较去年同期的 66.21% 有所下降，低于行业平均 74.22%。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为14.49%，较去年同期的 12.51% 有所提升，高于行业平均 -4.49%。

总裁庄岩 2025 年薪酬 639.23 万元，同比增加 43.68 万元

公司控股股东为阿特斯阳光电力集团，实际控制人为 Han Bing Zhang（张含冰）、Xiaohua Qu（瞿晓铧）。

董事长 Xiaohua Qu（瞿晓铧），男，1964 年生，加拿大国籍，无境外长期居留权，拥有清华大学学士、加拿大曼尼托巴大学物理学硕士、加拿大多伦多大学半导体材料科学博士学位，是加拿大工程院院士。瞿晓铧 1997 年至 2001 年历任 A Photowatt International S.A. 光伏硅材料采购人员、亚太区技术副总裁、光伏战略计划及业务开发总监；2011 年任清华大学客座教授；2001 年至今任公司控股股东 CSIQ 董事长兼首席执行官；2009 年至 2020 年任公司董事长兼总经理，现任公司董事长。

总裁 Yan Zhuang（庄岩），男，1963 年生，加拿大国籍，拥有中国永久居留权，拥有北方交通大学电器工程学学士、加拿大阿尔伯塔大学应用统计学硕士、加拿大圭尔夫大学市场管理学硕士学位，为应用统计学博士候选人。庄岩 1986 年至 1989 年任哈尔滨铁路局通信信号厂研发部工程师；1995 年至 1997 年任 NDP CANADA 市场咨询研究统计学家；1997 年至 2000 年任中国北京 AMI 市场研究公司研究总监；2000 年至 2006 年任摩托罗拉公司营销规划亚太区总监、摩托罗拉（中国）技术有限公司市场管理总监；2006 年至 2009 年任 Hands-onMobile Ltd. 资深副总裁、亚洲区负责人；2008 年创办 INS Research 并担任董事；2009 年加入公司，现任公司董事、总经理兼首席执行官。其 2024 年薪酬为 595.55 万元，2025 年薪酬为 639.23 万元，同比增加 43.68 万元。

A 股股东户数较上期减少 4.83%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为6.89 万，较上期减少 4.83%；户均持有流通 A 股数量为5.29 万，较上期增加 184.05%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 7456.00 万股，相比上期增加 1333.02 万股；华夏上证科创板 50 成份 ETF 位居第三大流通股东，持股 2593.91 万股，相比上期减少 2513.41 万股；易方达上证科创板 50ETF 位居第五大流通股东，持股 1624.27 万股，相比上期减少 1164.34 万股；华夏蓝筹混合 ( LOF ) A 为新进第七大流通股东，持股 987.82 万股；易方达国证新能源电池 ETF 位居第八大流通股东，持股 930.31 万股，相比上期减少 270.03 万股；景顺长城策略精选灵活配置混合 A 为新进第九大流通股东，持股 835.74 万股；华泰柏瑞中证光伏产业 ETF 位居第十大流通股东，持股 829.81 万股，相比上期减少 432.58 万股，华夏能源革新股票 A、华泰柏瑞沪深 300ETF 退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，公司 2026 年上半年储能业务营收占比达 44%，已成为核心增长引擎与利润来源，大型储能系统交付量达 6.1GWh，同比增长 103.3%，分部净利润贡献 6.78 亿元，有效对冲光伏主业亏损。光伏板块主动收缩产能聚焦高价值海外市场，组件海外发货占比近 90%，TOPCon 第三代组件效率达 24.8%，HJT 电池研发效率突破 27.7%，2026 年下半年将导入银包铜技术降本。美国业务调整稳步推进，5GW 组件工厂已正常运营收租，2GW HJT 电池工厂 2026 年 7 月投产。维持 " 买入 " 评级，下调 2026-2028 年归母净利润预测至 12.95/30.73/38.99 亿元，对应目标价 11.53 元。

中国国际金融股份有限公司指出，公司光伏主业主动收缩产能聚焦高价值区域，TOPCon 182Pro 组件获 CPVT 能效 1 级验证，HJT 4.0 量产效率超 27.36%、良率达 99.2%。储能业务海外发货量占比近 100%，上半年大型储能销售 6.1GWh，同比增长 103.3%，累计交付超 23GWh，新发布 SolBank 4.0 液冷储能系统，接连斩获英国、欧洲多地大额储能订单。美国产能布局稳步推进，同时探索 AIDC 综合能源方案、硅透镜等新业务方向。维持跑赢行业评级，下调 2026/2027 年归母净利润预测至 14.34/22.92 亿元，对应目标价 15.00 元。

图：阿特斯营收及增速

图：阿特斯净利润及增速