蚂蚁国际旗下 R2 进入巴西，嵌入式融资进一步靠近支付场景。

8 月 27 日，蚂蚁国际旗下 R2 宣布进入巴西市场，计划与当地数字平台、Marketplace、支付服务商、电商企业等合作，将营运资金解决方案嵌入这些平台已有的产品和服务流程，面向中小商户及零工群体提供融资。

R2 将巴西作为其拉美业务继续扩张的一站。此次发布还没有公布具体巴西合作平台，R2 表示，首个当地合作伙伴将于后续公布。

支付服务商与 Marketplace、电商企业一同出现在 R2 的合作名单中。R2 希望进入的，正是商户日常经营、交易和收款已经发生的数字系统，并在这些系统中增加融资入口。

R2 如何把融资接进平台

餐厅每天通过外卖平台接单，司机在出行平台获得订单和收入，线上商户的交易和收款则可能通过电商平台、POS 系统或支付服务商完成。

这些平台已经成为大量中小商户日常经营的一部分。出现融资需求后，商户通常还要另外寻找金融机构、提交材料，再进入信用评估和审批流程。

R2 提供的嵌入式信贷技术，是把融资入口直接接入这些已有平台。通过 API 等技术接口，符合条件的商户可以在原有平台中进入融资流程，平台也无需从头建设一套完整的信贷运营体系。

R2 此前已经在拉美其他市场采用类似模式。以 Uber Eats Financing 为例，符合条件的餐厅可以直接在 Uber Eats Manager 中查看融资方案并申请资金。融资由一个独立入口，变成平台能够接入的一项金融服务。

在巴西，R2 Tech Brasil Ltda. 以 "correspondente banc á rio"（银行业务代理机构）身份开展相关业务，通过 R2 平台连接合作平台与获得巴西央行授权的金融机构。R2 明确表示，其本身不是金融机构，也不以自身名义发放贷款。

数字平台、支付处理商、POS 系统等提供商户和用户入口，R2 提供 API、产品流程、数据分析等技术支持。进入具体信贷业务后，风险分析、信用审批以及银行信贷凭证（CCB）的签发，由合作金融机构直接完成。R2 公开披露的合作金融机构包括 QI Tech。

平台因此可以在原有业务中增加融资服务，而无需自己成为贷款机构。对于支付服务商，商户交易和收款本来就在其系统内发生，融资能力接入相同的经营流程后，支付与商户融资之间又多了一层连接。

Pix 让更多经营活动留下数字记录

R2 此次同时披露了一组业务数据。

截至 2026 年二季度，符合条件的企业平均 0.7 小时获得资金，最高 70% 的合资格申请者可以获得预审批。截至 7 月，其业务促成的融资规模同比增至上年同期的 2.5 倍。R2 每月分析超过 103 亿笔交易，相关数据覆盖超过 730 万商户。

上述数据均为 R2 跨市场业务口径，并非巴西当地业绩。

R2 的交易型信用分析会关注企业实际经营中的交易量、支付模式和收入稳定性等指标。对于持续在数字平台经营的商户，每天形成的订单、交易和收入记录，能够连续反映经营规模和收入变化。

这也是 R2 此次进入巴西时重点提及 Pix 的原因。

按照 R2 的说法，Pix 的大规模普及使大量中小企业和零工经济活动进入数字支付轨道，由此形成的实时交易数据为其交易型授信提供了重要基础。交易量、支付模式和收入稳定性等经营表现，可以在持续发生的数字交易中被观察。

R2 在巴西的信用流程还会使用其他信息。在客户授权后，合作金融机构可以查询巴西央行信用信息系统（SCR），并按照相应业务安排与 R2 及合作平台共享有关信用信息。金融机构自身的风险政策和具体产品条件同样参与最终信用判断。

Pix 带来的影响由此不只体现在支付速度。更多商业活动通过数字系统完成后，中小商户和零工群体持续产生的交易与收入记录，也成为金融机构和技术平台观察实际经营状态的一类数据来源。

这对部分传统信用资料有限、但已经形成稳定数字化收入的商户尤其重要。过去需要依赖静态材料描述的部分经营状况，现在也能从持续发生的订单、交易和收入变化中得到补充。

支付服务商在这套模式中的位置也随之变化。它们原本处理交易受理、资金流转和商户收款，当融资能力进一步嵌入相同的经营系统，支付场景也可以成为金融产品触达商户的入口。

具体信贷仍由相应金融机构完成。风险分析、正式信用决定和资金安排，以及利率、费用、额度和期限，都取决于具体融资产品和合作机构。嵌入式模式改变的主要是融资进入商户经营流程的方式。

Bettr 之后，R2 也进入巴西

在 R2 之前，蚂蚁国际已经通过 Bettr 在巴西落地嵌入式融资业务。

2025 年 3 月，Bettr 在巴西推出面向电商中小企业的融资服务，并与 AliExpress 合作推出 Bettr Working Capital。商户可以直接从 AliExpress 商户端进入融资流程。

2026 年 6 月，Bettr 又与巴西金融科技公司 QI Tech 扩大合作，业务进一步覆盖电商商户营运资金和消费者先买后付。金融服务继续沿着 AliExpress 已有的商户端和消费场景进入用户流程。

R2 为蚂蚁国际增加了另一条参与拉美嵌入式信贷市场的路径。

2025 年，蚂蚁国际与 R2 建立战略投资及合作关系。此次巴西发布进一步披露，蚂蚁国际对 R2 增长的投资承诺将为其在巴西规模化部署嵌入式信贷提供资本能力，并向 R2 相关业务提供资金和其他资源支持。

Bettr 和 R2 的组织关系和业务路径不同，但产品落点具有明显共性，融资能力都被放进用户原本已经使用的数字平台。

Bettr 已经把商户融资和 BNPL 嵌入 AliExpress，R2 此次则把 Marketplace、物流公司、支付服务商和 SaaS 平台等列入未来合作范围。这些平台拥有商户和用户日常使用的经营入口，R2 提供技术和产品连接，再由合作金融机构完成具体信贷业务。

目前 R2 公布的还是进入巴西后的业务框架，首个当地平台合作伙伴尚待揭晓，巴西本地融资规模等经营数据也还没有公布。

首个合作平台是谁，以及支付服务商会在其中承担怎样的角色，将进一步决定 R2 这套嵌入式融资模式在巴西如何落地。

支付机构不必亲自提供贷款，也可以成为融资服务连接商户的入口。当经营、交易和收款已经集中在数字系统中，融资也开始沿着同一套经营流程进入。

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