来源：新浪证券 - 红岸工作室

嘉和美康是国内电子病历与医疗大数据解决方案的领军企业，专注医疗信息化软件研发，具备深厚的临床信息化技术壁垒。公司成立于 2006 年 3 月 3 日，2021 年 12 月 14 日登陆上海证券交易所，注册及办公地均位于北京市。

嘉和美康主营业务为医疗信息化软件研发与产业化，所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 垂直应用软件，覆盖医疗信息化、DRG 概念、AI 应用（智能体）三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名 66，净利润行业排名 87

2026 年上半年，公司实现营业收入 1.74 亿元，在 101 家同行业可比公司中排名第 66 位，行业第一名上海钢联营收达 385.21 亿元，第二名德赛西威营收为 149.01 亿元，当期行业平均营收为 11.37 亿元，行业中位数为 2.65 亿元。主营业务构成方面，自制软件销售 8793.47 万元占比 50.66%，软件开发及技术支持服务 7047.92 万元占比 40.60%，外采软硬件销售 1500.04 万元占比 8.64%，其他 16.37 万元占比 0.09%。当期实现净利润 -8431.53 万元，行业排名第 87 位，行业第一名德赛西威净利润达 12.22 亿元，第二名同花顺净利润为 9.52 亿元，当期行业平均净利润为 842.07 万元，行业中位数为 -1170.75 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为 41.86%，较去年同期的 39.16% 有所上升，高于行业平均 33.78% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为 24.55%，较去年同期的 20.52% 有所提升，但仍低于行业平均 40.31% 的水平。

董事长夏军 2025 年薪酬 102.66 万元，同比减少 23.34 万元

公司控股股东、实际控制人为夏军。夏军先生 1968 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，北京经济学院大专学历，1991 年 1 月至 1998 年 7 月任中国科学院计算中心鹭岛公司销售经理；1998 年 8 月至 2006 年 9 月任北京嘉和通用电子有限公司总经理；2006 年 10 月至 2011 年 4 月任嘉美科仪（北京）科技有限公司经理；2005 年 3 月至 2022 年 6 月任北京嘉和美康医用设备有限公司执行董事；2011 年 4 月至 2013 年 2 月任嘉和美康（北京）科技有限公司经理；2013 年 2 月至今任嘉和美康（北京）科技股份有限公司董事长、总经理，北京嘉和美康信息技术有限公司经理；2013 年 4 月至 2021 年 1 月任珠海颐亨隆嘉和医疗科技有限公司监事；2018 年 12 月至今任北京生命科学园生物科技研究院有限公司董事长；2019 年 3 月至今任武汉嘉斯睿特信息科技有限公司董事长；2019 年 4 月至今任微龛（广州）半导体有限公司监事；2019 年 7 月至今任北京嘉和海森健康科技有限公司董事长、经理；2022 年 4 月至今担任广东嘉和美康科技产业控股有限责任公司董事长；2023 年 9 月至今任北京智达高山数据科技有限公司董事；2024 年 1 月至今任嘉诚健阳（贵州）信息技术有限公司董事长。其 2025 年薪酬为 102.66 万元，2024 年薪酬为 126 万元，同比减少 23.34 万元。

A 股股东户数较上期减少 3.29%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 9349 户，较上期减少 3.29%；当期户均持有流通 A 股数量为 1.47 万股，较上期增加 3.40%。截至 2026 年 3 月 31 日，公司十大流通股东中，长城消费增值混合 A（200006）位居第七大流通股东，持股 230.01 万股，相比上期减少 10.00 万股。

华创证券指出，公司是国内电子病历与医疗大数据解决方案的领军企业，受需求侧双重挤压短期业绩承压，核心亮点包括：

2025 年研发投入合计 2 亿元，营收占比达 49.51%，同比提升 11.92 个百分点，打造 C-Fusion 体系提供一体化医院数智化解决方案；

2026 年一季度费用优化效果显著，三类费用合计约 0.52 亿元，同比减少 0.25 亿元，经营质量有望改善；

预计 2026-2028 年营业收入为 4.51、5.36、6.28 亿元，给予 2026 年 7.5 倍 PS，对应目标价约 24.6 元，维持 " 推荐 " 评级。

华泰证券指出，公司当前处于行业调整与内部转型叠加期，短期业绩筑底，核心亮点包括：

2025 年研发投入占收入比达 49.51%，新增创伤创面检测、精准复诊推荐等核心技术，医疗大模型在多临床场景落地，确立临床智能 + 医学数据双轮驱动战略；

2026 年一季度归母净利润同比减亏 17.88%，费用管控成果显著，经营边际改善明确；

预计 2026-2028 年收入分别为 4.92、6.00、7.35 亿元，归母净利润分别为 -0.81、0.08、0.65 亿元，给予 2026 年 8.0 倍 PS，对应目标价 28.61 元，维持 " 买入 " 评级。

图：嘉和美康营收及增速

图：嘉和美康净利润及增速