来源：新浪证券 - 红岸工作室

合百集团是安徽区域商贸零售龙头企业，核心业务覆盖综合百货、农批市场运营等领域，依托全渠道运营体系形成差异化竞争优势。公司 1996 年 7 月 29 日成立，1996 年 8 月 12 日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于安徽省合肥市。

合百集团主营业务涵盖综合百货、进出口等领域，所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 多业态零售，同时布局人工智能、创投、安徽国资相关概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第九

2026 年上半年，合百集团实现营业收入31.9 亿元，在 15 家同行业可比公司中排名第 6，高于行业平均数 28.56 亿元、行业中位数 28.19 亿元，行业第一名百联股份营收达 120.53 亿元，行业第二名重百集团营收达 75.87 亿元。主营业务构成方面，零售业贡献营收 29.15 亿元，占比 91.38%；农产品交易市场贡献营收 2.5 亿元，占比 7.84%；房地产业务贡献营收 2497.35 万元，占比 0.78%。当期实现净利润6263.6 万元，在 15 家同行业可比公司中排名第 9，低于行业平均数 1.34 亿元、行业中位数 6319.28 万元，行业第一名百联股份净利润达 8.04 亿元，行业第二名重百集团净利润达 4.51 亿元。

资产负债率略高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年合百集团资产负债率为51.49%，较去年同期的 53.01% 有所下降，略高于行业平均 50.85%，整体偿债压力保持平稳。

从盈利能力看，2026 年上半年合百集团毛利率为25.75%，较去年同期的 25.06% 小幅提升，低于行业平均 31.94%。

董事长张同祥薪酬 72.64 万元，同比增加 11.86 万元

合百集团控股股东为合肥市建设投资控股（集团）有限公司，实际控制人为合肥市人民政府国有资产监督管理委员会。公司董事长张同祥，男，1974 年出生，研究生学历，EMBA，中共党员，高级经济师。历任公司采购经理、营运总监、董事、总经理，淮南百大商厦有限公司董事长，合肥百货大楼集团滨湖心悦城购物中心总经理，合肥百货大楼集团蚌埠百货大楼有限责任公司董事长，合肥百货大楼集团蚌埠百大购物中心有限责任公司执行董事，现任本公司董事长、党委书记。其 2025 年薪酬为 72.64 万元，较 2024 年的 60.78 万元同比增加 11.86 万元。

A 股股东户数较上期增加 49.56%

截至 2026 年 6 月 30 日，合百集团 A 股股东户数为5.35 万，较上期增加 49.56%；当期户均持有流通 A 股数量为1.46 万，较上期减少 33.14%。

国泰海通证券指出，维持合百集团增持评级，预计 2026-2028 年归母净利分别为 1.9 亿元、2.2 亿元、2.5 亿元，EPS 分别为 0.24 元、0.28 元、0.31 元，给予公司 2026 年 45 倍 PE，对应目标价 11.0 元。业务亮点包括：

零售业务持续调改升级，2025 年完成合肥区域 10 家超市门店调改，期末安徽省超市直营店数量达 173 家；

农批业务规模稳增，2025 年三大核心农批市场合计交易量、交易额同比分别增长 3.24%、6.8%，毛利率达 70.0%，同比提升 2.0 个百分点；

参投多支股权投资基金，已投资长鑫科技、讯飞医疗等企业，伴随相关企业上市推进，有望为公司带来额外收益增厚整体业绩。

图：合百集团营收及增速

图：合百集团净利润及增速