（来源：兴园化工园区研究院）

进入半年报披露期，石化行业成绩单正在密集亮相。在 2026 年上半年的化工行业业绩披露中，各大龙头企业普遍展现出强劲的盈利复苏势头。

半年报的亮眼数字，能否在下半年延续？即将到来的 " 金九银十 " 传统旺季，能否成为支撑行情的下一块拼图？

●中国石化于 8 月 23 日发布半年报，实现营收 14365.61 亿元（同比增长 1.95%），归母净利润 256.27 亿元（同比增长 19.29%），业绩增长主要得益于炼油毛利大增 44.1% 以及化工出口创历史新高（同比增长 70%）带动的板块大幅减亏。

●荣盛石化于 8 月 25 日公布，上半年营收 1294.07 亿元（同比下降 12.93%），但归母净利润 51.11 亿元（同比增长 748.83%），其核心在于炼化板块盈利修复及浙石化基地的持续贡献，同时公司正推进浙石化改造提升工程并与 SABIC 洽谈新材料项目的合作。

●万华化学于 8 月 24 日披露，上半年营收 1193.16 亿元（同比增长 31.26%），归母净利润 100.63 亿元（同比增长 64.35%），凭借全球 MDI 龙头地位（产能升至 450 万吨）带来的聚氨酯板块量价齐升，以及精细化学品及新材料收入近 44% 的高增长实现盈利质量优化。

●恒力石化于 8 月 20 日公布，上半年营收 982.21 亿元（同比下降 5.45%），归母净利润 72.06 亿元（同比增长 136.25%），依托 " 油、煤、化 " 深度融合的 2000 万吨炼化体系及 PTA 加工费修复实现业绩反转，康辉新材在 MLCC 离型基膜等领域的新突破亦贡献增量。

●卫星化学于 8 月 15 日发布，上半年营收 307.13 亿元（同比增长 30.92%），归母净利润 62.27 亿元（同比增长 126.94%），作为全球唯一打通轻烃全链条的龙头，在油价高位背景下充分兑现了乙烷、丙烷的成本优势，同时高端聚烯烃催化剂等技术研发持续突破。

●恒逸石化于 8 月 16 日公告，上半年营收约 673.09 亿元，归母净利润约 59.02 亿元（同比增长 2500.73%），业绩爆发主要源于文莱炼厂利润修复及国内化纤业务回暖。

●宝丰能源于 8 月 13 日披露，上半年营收 301.98 亿元（同比增长 32.33%），归母净利润 97.28 亿元（同比增长 70.14%），受益于内蒙项目达产使烯烃总产能跃居国内煤制烯烃第一，叠加国际油价走高使煤制烯烃路线的低成本优势充分兑现。

●金发科技于 8 月 24 日公告，上半年营收 341.18 亿元（同比增长 7.85%），归母净利润 6.85 亿元（同比增长 17.02%），得益于特种工程塑料销量大增 46.6%，成为 AI 算力、具身智能机器人及新能源汽车等新兴领域需求爆发的直接受益者。

●东华能源于 8 月 23 日发布，上半年营收 124.24 亿元（同比下降 23.70%），但归母净利润 2.15 亿元（同比增长 224.38%），聚丙烯与丙烯业务合计占总营收 70% 且毛利率稳步提升（丙烯毛利率提升 5.13 个百分点），构成利润增长的核心支撑。

●此外，联泓新科上半年实现营收约 53.66 亿元（同比增长 84.31%），归母净利润约 4.27 亿元（同比增长 165.68%），得益于特种功能化学品及新能源材料项目的投产放量。

对于业绩增长原因，多家企业均提及行业供需格局改善及地缘冲突对石化产品价格的推升作用。

据中国石油和化学工业联合会 "2026 石油和化工行业经济形势分析会 " 数据分析，受中东局势影响，大宗基础化工原料价格震荡幅度创下近 20 年罕见水平，2026 年上半年，石化全行业实现营业收入 8.05 万亿元，同比增长 7.8%；利润总额 5713.9 亿元，同比增长 54.9%；进出口总额 4786.6 亿美元，同比增长 7.3%。

整体行业经济运行呈现经营业绩明显好转、石化产品产量平稳增长，石化产品价格整体呈上升趋势，为企业增厚利润。

" 金九银十 " 能否兑现？

当前聚烯烃市场处于僵持状态：国际油价在 91-94 美元 / 桶高位运行；但下游需求疲软——农膜开工率仅 18.5%、包装膜 48.2%，均处历史低位，终端对高价货源抵触明显。

金联创分析指出：" 传统农膜旺季临近，市场存在一定旺季预期，但现阶段新订单释放有限，成本利好与需求疲弱形成明显博弈。"

农膜对 PE 需求占比超 20%，每年 9-10 月的棚膜生产旺季（为冬季蔬菜大棚备货）是 PE 市场为数不多的季节性需求支撑。当前棚膜订单虽开始零星跟进，但下游仍以 " 随用随采 " 为主，旺季成色尚待检验。

如果说上半年石化行业的盈利修复是地缘政治驱动的 " 涨价红利 "，那么下半年将迎来真正的供需检验。据 ChemNet 统计，2026 年下半年 PE 预计新增产能 629 万吨，PP 预计新增 460 万吨，多套装置集中在 8-9 月释放。