来源：新浪证券 - 红岸工作室

*ST 天宜是国内轨交粉末冶金闸片领域核心供应商，拥有轨交制动材料领域核心技术壁垒。公司成立于 2009 年 11 月 3 日，2019 年 7 月 22 日登陆上海证券交易所，注册地为北京市，办公地为北京市。

公司主营业务为高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备 - 轨交设备Ⅱ - 轨交设备Ⅲ，覆盖新材料、小盘、太阳能（光伏）概念板块。

经营业绩：营收行业排名 22，净利润行业排名 32

2026 年上半年，公司实现营业收入2.33 亿元，在 32 家同行业企业中排名第 22 位，行业第一名中国中车营收达 1316.82 亿元，第二名中国铁物营收为 169.61 亿元，当期行业平均营收为 63.71 亿元，行业中位数为 6.11 亿元。主营业务构成方面，粉末冶金闸片 / 有机合成闸片、闸瓦营收 1.02 亿元，占比 43.59%；树脂基碳纤维复合材料制品营收 5333.81 万元，占比 22.89%；光伏热场系统部件营收 4063.07 万元，占比 17.44%；航空大型结构件精密制造营收 2657.05 万元，占比 11.40%；其他补充业务营收 948.42 万元，占比 4.07%；其余零散业务合计占比不足 1%。2026 年上半年公司净利润为 **-1.66 亿元 **，在 32 家同行业企业中排名第 32 位，行业第一名中国中车净利润达 96.73 亿元，第二名时代电气净利润为 17.68 亿元，当期行业平均净利润为 4.64 亿元，行业中位数为 2160.24 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为64.98%，较去年同期的 42.58% 明显上升，高于行业平均 38.45% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为 **-13.55%**，较去年同期的 -4.88% 进一步下滑，大幅低于行业平均 30.73% 的水平。

董事长吴佩芳 2025 年薪酬 290.8 万元，同比减少 9.2 万元

公司控股股东、实际控制人为吴佩芳。吴佩芳女士，1961 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，正高级工程师，博士研究生。1981 年至 1990 年，历任北京摩擦材料厂技术员、代厂长；1991 年至 1993 年，任北京超硬材料厂厂长；1993 年至 2002 年，任北京上地硬质合金工具厂厂长；2003 年至 2008 年，任北京上佳合金有限公司总经理；2009 年至今，任公司党总支书记、董事长；2021 年 12 月当选北京市房山区第九届人大代表；担任北京科技大学兼职教授、北京交通大学深圳研究院兼职教授、轨道交通运维技术与装备四川省重点实验室客座研究员，兼任中国轨道交通安全网理事会副理事长、北京新能源汽车产业协会副会长、粉末冶金产业技术创新战略联盟理事会副理事长、中国材料与试验团体标准委员会粉末冶金领域委员会副主任委员等职务。

总裁杨铠璘女士，1990 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，第九届海淀青联委员，耶鲁大学高级管理硕士，中国人民大学工商管理硕士。2013 年至 2015 年，任北京上佳合金有限公司执行董事、总经理；2013 年至 2016 年，任公司总经理助理；2016 年至今，历任公司董事、董事会秘书、副总经理、副董事长、总裁。其 2025 年薪酬为 210.3 万元，较 2024 年的 178.42 万元同比增加 31.88 万元。

A 股股东户数较上期减少 31.10%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为1.22 万户，较上期减少 31.10%；户均持有流通 A 股数量达4.59 万股，较上期增加 45.15%。

图：*ST 天宜营收及增速

图：*ST 天宜净利润及增速