来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

核心经营指标跨越式增长

2026 年上半年招商轮船紧抓全球航运市场地缘冲突驱动的超级周期机遇，核心经营指标实现跨越式增长，营收规模与盈利水平均创下近年同期历史新高。船队运营效率同步提升，上半年旗下船队累计完成货运量 12359.85 万吨，同比增长 5.4%；周转量达 7626.23 亿吨海里，同比增长 4.22%，运力规模稳步扩张的同时运营质量持续优化。

单位：元 币种：人民币

五大业务板块全线高增

公司 " 油气 + 干散货 " 双核心主业优势进一步放大，集装箱、滚装、LNG 业务协同发力，各板块营收与利润均实现大幅增长，业务组合的抗周期属性与盈利弹性充分显现。油轮板块受益于霍尔木兹海峡地缘冲突带来的运价历史性脉冲行情，依托 50 艘 VLCC 组成的全球顶尖规模化船队精准把握市场红利，VLCC 船队 TCE 水平同比大幅跃升，大西洋长航线布局充分拉长运距收益，板块净利润同比暴增近 4 倍。干散货板块抓住 BDI 同比大涨 82% 的行业红利，好望角型船队近半航次日均 TCE 突破 4 万美元，62K 多用途船队 TCE 近 3 万美元 / 天，同比大幅跑赢市场平均水平，储能柜、风电等新能源货种拓展打开长期成长空间。滚装板块受益于中国汽车出口半年度突破 509.6 万辆、同比增长 65.3% 的爆发式需求，外贸运量同比大增 92.9%，装载率达 100%，新开通澳洲、日本航线进一步完善服务网络，板块利润接近翻倍。LNG 板块 5 艘新船全部锁定长期租约，现金流稳定性极强，板块盈利保持稳健增长。

单位：亿元 币种：人民币

关联交易深化客户粘性

报告期内公司购销类关联交易实现双向高增，向关联方提供劳务、出售商品的本期发生额达 54.45 亿元，较上期 22.54 亿元同比增长 141.5%，其中对中国石油化工集团有限公司的关联收入达 36.99 亿元，同比大幅提升 166.6%，核心战略客户合作深度进一步加深。关联采购总规模达 35.45 亿元，较上期 31.60 亿元同比增长 12.18%，燃油采购、船舶建造修理等核心供应链环节依托集团资源优势实现成本稳定可控。

分部盈利结构清晰稳健

公司五大运输业务板块全部实现正向盈利，2026 年上半年总营收达 196.51 亿元，净利润达 70.18 亿元。其中油轮运输板块表现最为亮眼，成为公司最核心的利润支柱；天然气运输板块依托联营合营企业投资收益实现净利润 3.57 亿元，盈利质量表现优异。

报告期内公司盈利含金量显著提升，经营活动现金流净额同比翻倍增长至 81.31 亿元，远超同期净利润规模，盈利变现能力极强。截至 2026 年 6 月末，公司货币资金达 78.88 亿元，较上年末大增 67.08%，充沛的现金储备为后续船队扩张与股东回报提供坚实支撑。期末预收运费同比大增 42.04%，在手订单饱满，后续营收确定性极强。同时公司拟推出每 10 股派现 1.3 元的中期分红方案，合计派现 10.50 亿元，分红占当期归母净利润比例达 15.08%，持续兑现对股东的回报承诺。

截至 2026 年 6 月末，公司流动负债合计超过流动资产 73.08 亿元，但未使用的银行境外借款额度折合人民币达 159.79 亿元，境内未使用借款额度为 30.13 亿元，境内外未使用授信总额远高于净流动负债缺口，流动性安全垫十分充足。利率风险敞口方面，浮动利率借款利率每变动 1%，对当期净利润的影响约为 2.39 亿元，整体利率风险处于可控区间。

船队迭代锚定长期成长

报告期内公司共接收 10 艘新船，包括 2 艘 Aframax 油轮、5 艘 LNG 船、2 艘 8.2 万吨卡姆萨型散货船、1 艘 6.2 万吨重吊多用途船，同时新签 22 艘造船订单，其中 10 艘 VLCC 油轮、12 艘集装箱船，船队结构持续向大型化、低碳化、年轻化优化。截至 2026 年 6 月末，公司自有船队规模达 241 艘，总载重吨超 3961 万吨，稳居全球能源运输行业第一梯队。报告期内公司资本性支出合计达 66.19 亿元，在建船舶等购建资产的已签约未确认资本性支出余额仍高达 349.55 亿元，运力扩张节奏稳步推进，为后续业绩增长储备充足动能。全年折旧和摊销费用合计 20.47 亿元，稳定的现金流完全覆盖资本开支需求。

行业高景气下龙头价值凸显

当前全球航运市场供需格局持续收紧，VLCC 等核心船型新船订单交付期已排至 2028 年下半年之后，有效运力供给增速大幅放缓，叠加地缘冲突带来的航线拉长、供应链重构红利，行业高景气度有望远超市场预期。招商轮船作为国内唯一覆盖油运、干散货、LNG、滚装、集装箱全赛道的航运龙头，凭借 50 年以上的全球运营经验、规模化船队优势与极致的成本管控能力，充分享受本轮行业红利，后续业绩弹性与确定性兼备，长期投资价值凸显。

点击查看公告原文 >>