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据港交所 8 月 31 日披露，浙江迦智科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中金公司。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

迦智科技是一家智能移动机器人提供商，致力于实现机器人在不同环境、不同行业、不同任务下的全场景应用。

根据灼识咨询的资料，以 2025 年收益计，公司已成为全球前十大智能移动机器人公司；在工业智能移动机器人领域，以 2025 年收益计，公司已成为全球前五大国内公司之一。公司是全球少数具备自主研发软硬件技术的智能移动机器人解决方案企业之一。

迦智科技的所有产品及解决方案均构建于统一的核心技术平台之上，该平台集成了多模态感知、自主研发的核心技术架构及可扩展的软硬件栈，可在复杂环境中实现可靠运行，同时提供高精度空间感知、精密移动控制及大规模集群调度。

公司的机器人产品已形成三大矩阵：

智能移动机器人包括标准 AMR（EMMA）、全向重载 AMR（OMNI）、行业专用 AMR、叉取式机器人（FOLA）、室外移动机器人（LUNA），覆盖从室内到室外的全场景需求。

具身智能机器人产品包括具身机器人控制器（NERA-C）、移动操作机器人（NERA-A）及具身机器人移动底盘（NERA-P），是公司面向下一代具身智能的前瞻布局。

公司的软件系统同样构成核心竞争力。大规模集群调度系统 CLOUDIA 支持超过 2,500 台异构机器人的实时协调、路径规划和碰撞规避。在专有时空调度算法的支持下，CLOUDIA 与客户现有系统集成，解决了可扩展商业化的关键行业瓶颈。

公司的机器人解决方案已在电子产品、汽车、半导体、新能源及制药等多个行业实现规模化部署。

全球智能移动机器人市场正处于高速增长期。根据灼识咨询数据，按销售收益计，全球智能移动机器人市场规模由 2021 年的 148 亿元增至 2025 年的 486 亿元，预期到 2030 年将达 1,763 亿元。

按 2025 年收益计，全球前十大厂商仅占总市场份额约 12.0%，零碎化的局面主要是由于下游应用场景高度分散。在工业智能移动机器人这一核心细分市场，2025 年五大国内厂商的全球市场份额约为 15%。根据灼识咨询的资料，公司在工业智能移动机器人行业为全球十大厂商之一，并于国内全部厂商中排名第四（按 2025 年收益计）。

公司的客户群涵盖多个行业及地区。2023 年至 2025 年及 2026 年上半年，公司五大客户贡献的收益分别占总收益的 21.6%、44.0%、55.7% 及 55.2%。客户集中度的提升反映了公司在重点客户处的深耕与拓展。

迦智科技正处于高速增长通道。2023 年至 2025 年，公司收益从 7,500 万元增长至 1.15 亿元，再进一步增至 2.66 亿元，三年累计增长 253.9%。2026 年上半年，公司收益达 1.69 亿元，同比增长 25.3%。

盈利能力同步改善。毛利从 2023 年的 1,477.3 万元增至 2024 年的 2,779.8 万元，再增至 2025 年的 7,880.9 万元，毛利率从 19.7% 提升至 29.7%，2026 年上半年进一步升至 29.4%。

利润端持续改善。2023 年至 2025 年，公司净亏损从 1.14 亿元收窄至 1.18 亿元，再进一步收窄至 9,970 万元，2026 年上半年为 6,370 万元。经调整净亏损由 2023 年的 7,850 万元收窄至 2025 年的 4,420 万元，2026 年上半年为 1,860 万元。

收入结构上，公司收益主要来自机器人解决方案，其次为机器人产品及相关产品的销售。公司的机器人发货量由 2023 年的 1,015 台增长至 2024 年的 1,294 台，2025 年进一步增至 1,528 台，2026 年上半年已达 891 台。

研发开支从 2023 年的 3,619 万元增至 2025 年的 5,064 万元，研发费用率从 48.3% 降至 19.1%，反映了公司从研发驱动向规模化商业化的转型。公司在中国拥有 186 项已授权专利、11 项待批专利申请及 33 项注册版权。

迦智科技所处的全球智能移动机器人赛道正在加速扩张。技术进步、应用成本下降及应用场景的持续拓展是核心驱动力。工业场景仍是智能移动机器人下游需求最主要及最稳定的来源，全球工业智能移动机器人市场规模预计到 2030 年将增至 809 亿元。

但智能移动机器人行业的竞争取决于技术深度、解决方案交付能力及规模化运营能力，其关键壁垒包括对自主研发的持续投入、全栈软硬件集成以及在复杂现实环境中经过验证的大规模部署能力。

招股书显示，迦智科技的股东包括衢州国资委、联想集团、中控技术、字节跳动等。

从 2015 年创立到 2026 年递表港交所，迦智科技用十一年时间完成了从智能移动机器人初创企业到全球前十大、国内前五的跃迁。2.66 亿元的年度营收、29.7% 的毛利率、覆盖电子 / 汽车 / 半导体 / 新能源 / 制药等多个行业的客户矩阵，以及 CLOUDIA 集群调度系统支持超 2,500 台异构机器人的技术能力，构成了其登陆港股的产业底色。

但挑战同样清晰：公司仍处于亏损阶段；前五大客户收入占比升至 55.7%，客户集中度有所提升；智能移动机器人行业竞争激烈，全球前十大厂商合计市占率仅约 12%。

本次 IPO 募集资金将主要用于推进核心零部件、基础技术平台、机器人产品及软件系统的研发，产能提升及数字化升级，扩大及加强销售及服务网络，以及机器人产业链上游及下游的战略联盟、投资及收购机会。

在智能移动机器人从 " 技术验证 " 走向 " 规模化商业 " 的产业浪潮中，迦智科技能否借助资本市场的力量率先实现盈亏平衡，将是市场持续关注的核心问题。

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