来源：新浪证券 - 红岸工作室

广发证券是国内头部券商，核心业务覆盖财富管理、投资银行等多元金融服务，依托双公募平台形成显著资管壁垒。公司 1994 年 1 月 21 日成立，1997 年 6 月 11 日于深圳证券交易所上市，注册地为广东省广州市，办公地为广东省广州市。

公司主营业务涵盖投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务，所属申万行业为非银金融 - 证券Ⅱ - 证券Ⅲ，归属概念板块包括券商、参股基金、大盘股。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三

2026 年上半年，公司实现营业收入 268.83 亿元，在 46 家券商中行业排名第三，行业第一名中信证券营收达 496.92 亿元，第二名国泰海通营收达 471.63 亿元，当期行业平均数为 80.05 亿元，行业中位数为 38.16 亿元。同期实现净利润 127.69 亿元，同样位列行业第三，行业第一名中信证券净利润为 238.88 亿元，第二名国泰海通净利润为 209.52 亿元，当期行业平均数为 34.81 亿元，行业中位数为 13.66 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为 79.02%，较去年同期的 74.90% 有所提升，高于行业平均 69.42% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率达 59.46%，较去年同期的 54.14% 实现增长，高于行业平均 46.85% 的水平。

董事长林传辉薪酬 361.7 万元，同比增加 129.6 万元

林传辉，男，1964 年 2 月生。自 2021 年 1 月起获委任为公司执行董事，自 2021 年 7 月起获委任为公司董事长。曾任中央党校科研办公室干部、组织局副处级调研员，公司投资银行部北京业务部总经理、投资银行部副总经理、上海业务总部总经理、投资银行部常务副总经理、广发基金（筹）总经理，广发基金总经理、副董事长，瑞元资本管理有限公司董事长、总经理，广发国际资产管理有限公司董事会主席、公司总经理、广发控股香港董事长。现兼任中证机构间报价系统股份有限公司董事，自吉林大学取得经济学学士学位。其 2025 年薪酬为 361.7 万元，2024 年薪酬为 232.1 万元，同比增加 129.6 万元。

秦力，男，1968 年 5 月生。自 2011 年 4 月起获委任为公司执行董事，自 2024 年 5 月起获委任为公司总经理。曾任公司投行业务管理总部常务副总经理、投资理财部总经理、资金营运部总经理、规划发展部总经理、投资部总经理，公司总经理助理、副总经理、常务副总经理，易方达基金董事、广发基金（筹）董事、广发基金董事、广发信德董事长、广东股权交易中心股份有限公司董事长，广发控股香港董事、董事长，广发证券公司总监、广发资管总经理、广发资管董事长。现兼任广发控股香港董事长，自上海财经大学取得经济学学士学位，自暨南大学取得商业经济学硕士学位，自中国人民大学取得经济学博士学位，并于长江商学院完成高级管理人员工商管理课程。其 2025 年薪酬为 356.88 万元，2024 年薪酬为 208.95 万元，同比增加 147.93 万元。

A 股股东户数较上期减少 12.69%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 13.85 万户，较上期减少 12.69%；户均持有流通 A 股数量达 4.26 万股，较上期增加 14.53%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股 2.42 亿股，相比上期增加 1756.55 万股；国泰中证全指证券公司 ETF（512880）位居第八大流通股东，持股 9068.47 万股，相比上期增加 405.91 万股，中国证券金融股份有限公司退出十大流通股东之列。

东方证券指出，公司 2026 年上半年业绩增长显著提速，盈利能力持续改善，核心业务亮点包括：

投资业务量价齐升，成为业绩增长核心驱动，当期投资业务净收入同比增长 141.1%，收入占比升至 48.9%

经纪及两融业务份额提升，财富管理优势进一步巩固，股票代理交易金额市占率升至 4.37%，两融市占率升至 5.74%

券商资管实现扭亏，双公募平台头部优势稳固，广发基金、易方达基金剔除货币基金后的管理规模分别位居行业第 3、第 1

机构预计公司 2026 至 2028 年分别实现归母净利润 187.4 亿元、192.1 亿元、208.8 亿元，维持 " 买入 " 评级，对应目标价 28.68 元。

华创证券指出，公司 2026 年上半年自营资管双线发力，净利润同比高增，核心业务亮点包括：

市场交投活跃激活零售底盘，经纪高增与两融份额稳步提升，两融市占率抬升至 5.89%

受益于公募行业扩容与权益市场回暖，" 公募双雄 " 资管压舱石地位稳固，广发基金、易方达基金非货管理规模同比均实现超 20% 增长

境内承销稳步放量，境外股权承销规模大幅跃升，香港境外股权承销规模达 92.0 亿港元，同比增长 368.99%

把握结构性行情，自营收益率与资产规模共振抬升，年化平均自营投资收益率达 5.01%

机构预计公司 2026/2027/2028 年 EPS 为 2.44 元、2.58 元、2.74 元，维持 " 推荐 " 评级，对应目标价 28.67 元。

图：广发证券营收及增速

图：广发证券净利润及增速