8 月 30 日，国产高性能 GPU 企业沐曦股份（688802.SH）发布了 2025 年 12 月登陆科创板以来的首份半年报。这份财报中最值得关注的，并非营收增长或归母净利润扭亏的数字本身，而是第二季度扣非后归母净利润实现由亏转盈——这是公司主营业务盈利能力迎来实质性拐点的关键信号。

扣非盈利：从 " 账面扭亏 " 到 " 真盈利 "

先看整体数据。2026 年上半年，沐曦股份实现营业收入 13.24 亿元，同比增长 44.67%；归母净利润 6.12 亿元，而上年同期为亏损 1.86 亿元。仅从归母净利润看，公司已实现大幅扭亏为盈。

然而，归母净利润的大幅增长主要受到非经常性损益的推动——上半年非经常性损益合计 6.61 亿元。剔除这部分影响后，公司上半年扣非归母净利润为 -0.49 亿元，同比大幅减亏 75.83%。如果只看上半年整体扣非数据，公司仍未摆脱亏损状态。

但分季度看，情况则截然不同。公司第二季度实现营收 7.62 亿元，扣非后归母净利润达到 0.54 亿元，由一季度的亏损转为盈利。这正是这份财报最值得关注的亮点——它意味着公司主营的 GPU 芯片业务已经具备了自我造血能力，国产 GPU 的商业化进程从 " 讲故事 " 进入了 " 算账 " 阶段。

盈利拐点从何而来？

扣非盈利的实现，背后是公司产品力和商业化能力的双重验证。

产品端，公司新一代旗舰产品曦云 C600于上半年按计划进入量产交付。这是沐曦首款基于全国产工艺的高性能通用 GPU 产品，从芯片设计到制造、封装，再到配套软件栈，实现了国产供应链全链路闭环。2026 年 5 月，曦云 C600 首批通过中国信息安全测评中心与国家保密科技测评中心的《安全可靠测评》，为产品进入关键基础设施行业提供了准入基础。

与此同时，公司还发布了面向 AI for Science（科学智能）的曦索 X 系列 GPU，首款产品 X206 于 2026 年 1 月推出，具备全精度混合算力能力。至此，沐曦已形成覆盖人工智能训练和推理、图形渲染与科学智能的完整产品矩阵。

高研发投入与生态建设并行

产品持续迭代的背后是高强度的研发投入。上半年，公司研发费用达 5.25 亿元，研发人员 747 人，占员工总数比例超过七成。按照 " 量产一代、在研一代、规划一代 " 的策略，研发积累正按节奏转化为产品实力。

软件生态方面，公司自研的 MXMACA 软件栈已支持超过 6000 个 CUDA 应用，与超过 1000 个模型原生适配。公司还通过开源 SDK、开放开发文档和社区协作等方式，持续降低开发者的迁移门槛。

从 " 烧钱 " 到 " 造血 " 的意义

沐曦股份上半年经营活动产生的现金流量净额为 -12.97 亿元，较上年同期的 -8.83 亿元进一步扩大。这并非经营恶化，而是随着业务规模扩大，公司正处于积极备货、扩大再生产阶段。

对于国产 GPU 行业而言，沐曦二季度扣非盈利的里程碑意义不容忽视。在长期被国际巨头主导的 GPU 赛道，国产厂商实现主营业务的自我造血，意味着技术路线和商业模式得到了市场验证。正如分析人士所指出的，GPU 行业的竞争重心正从单卡参数转向系统能力与软件生态——沐曦在硬件量产、软件兼容和生态建设上的同步推进，或将为国产 GPU 的规模化商用提供一条可复制的路径。

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