今日（8 月 31 日），港股消费龙头名创优品（HK09896）遭遇股价大跌。盘中，名创优品最大跌幅超过 12%，股价下探至 2024 年 9 月以来的近两年低点。

8 月 28 日晚间，名创优品披露 2026 年中期业绩及第二季度未经审计财报，整份财报呈现出鲜明的 " 一、二季度明显分化 " 特征。尽管公司上半年整体经营稳健增长，但第二季度盈利大幅缩水，并最终录得 2.92 亿元单季亏损。

上半年整体营收稳健增长  

据名创优品公布的上半年财报，公司上半年实现总营收 114.99 亿元，同比增长 22.4%；对应毛利达 50.94 亿元，同比增幅 22.5%。此外，期内公司经营利润达到 16.40 亿元，同比小幅增长 6.1%；实现期内利润 9.57 亿元，同比增长 5.6%。

渠道端扩张步伐持续推进，截至 2026 年 6 月末，名创优品全球门店总量达 8674 家，较上年同期净增 769 家，其中核心 MINISO 品牌门店 8309 家、潮玩子品牌 TOP TOY 门店 365 家，全球化线下渠道网络持续完善，为企业长期增长夯实了硬件基础。

名创优品创始人、董事会主席兼 CEO 叶国富在业绩公告中表示，尽管今年上半年国内市场的消费环境充满挑战，但很高兴看到名创优品中国内地表现亮眼，海外市场同比增长 14.9%，而 TOP TOY 则同比增长 32.7%。

展望未来，叶国富表示，名创优品将持续聚焦 IP 与大店双轮驱动战略。公司旨在透过 IP 生态系统释放深层品牌权益，并通过大店模式重塑零售体验。在长期主义的指引下，公司在推进全球扩张的同时，持续深化高质量的本土化。凭借强大的营运韧性，名创优品将为全球利益相关方创造持久且跨越周期的价值。

二季度业绩骤然变脸  

相较于上半年平稳向好的经营态势，名创优品在今年第二季度业绩出现明显波动，这也是今日股价大幅调整的核心利空诱因。

从营收数据来看，公司二季度实现营收 58.1 亿元，同比增长 17.0%，虽依旧维持正增长态势，但增长节奏较一季度明显放缓，主要受制于 IP 新品销售淡季、海外市场拓展节奏放缓等多重因素影响。数据显示，名创优品在第二季度于内地收入增长 22.9%，海外市场增长仅为 9.1%。

盈利端的承压表现更为突出，成为市场关注的核心焦点。数据显示，公司第二季度经营利润仅为 1.19 亿元，较去年同期 8.36 亿元的利润规模大幅下滑 86%。

值得注意的是，第二季度业绩走势迎来明显波动，公司单季录得期内亏损 2.92 亿元，对比去年同期 4.9 亿元的盈利水平，业绩出现由盈转亏的大幅变动，直接推动二级市场对公司估值进行重新审视。

投资 AI 企业浮亏拖累二季度业绩

对于公司第二季度出现的亏损，名创优品在公告中给出的解释是，公司对一家投资于人工智能行业的有限合伙企业的投资的公允价值变动，产生浮亏 5.97 亿元，此外，销售及分销开支增加，以及汇兑亏损也是导致公司出现亏损的原因。

那么，这家人工智能企业究竟是哪家公司？据媒体报道，于 2021 年底至 2022 年初，名创优品低调入股了成立初期的 MINIMAX（HK00100）。今年 1 月初，MINIMAX 在港交所上市后，股价大幅飙升，一度突破 1000 港元大关。而在今年的一季报中，名创优品确认，投资于 AI 企业带来了 8.75 亿元的投资收益。

不过，今年二季度开始，MINIMAX 股价大幅回落，到 6 月 30 日跌到 417 港元，而截至今日盘中，该股股价也仅为 300 多港元。显然，正是由于 MINIMAX 股价的大幅回落，导致了名创优品业绩的大幅波动。

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