近日，恒大地产集团正式进入破产清算。

从 2021 年恒大流动性危机全面爆发算起，已经过去整整五年。

但恒大留下来的账，并没有跟着时间消失。

在恒大庞大的供应链背后，还有大量没有上市的总包商、建筑公司、材料商和分包企业。

有人几十亿货款收不回来，有人一年亏掉过去几年的利润，还有几家公司，最终自己也走进了重整。

01 有人跟着恒大走进重整 1. 江苏南通三建集团股份有限公司

与恒大的关联：2012 年起与恒大深度合作，长期担任恒大重要建筑总包商。市场曾广泛报道恒大拖欠其到期商票、工程款及垫资款累计超过 360 亿元；但需要区分口径，2024 年财报确认的 " 恒大系应收账款 " 约为 36.65 亿元，已计提坏账约 29.32 亿元，计提比例 80%。

最终结局：恒大爆雷后资金链遭重创，大量债务逾期，2022 年启动债务重组，此后长期深陷债务危机。

核心资质：建筑工程施工总承包特级，并拥有市政、钢结构等多项一级资质。

代表项目：曾参与东方明珠电视塔、上海金茂大厦、北京奥运场馆、俄罗斯联邦大厦等大型项目。

巅峰时期：营收一度跨入千亿级，被视为中国头部民营建筑企业之一，多次进入 ENR 全球承包商榜单。

2. 江苏南通六建建设集团有限公司

与恒大的关联：曾承建恒大在珠海、揭阳、柳州、贵阳、宝鸡等全国多个城市的地产项目。恒大等房企集中爆雷后，大量工程回款受阻，进一步放大原有高周转经营风险。

最终结局：2022 年 1 月正式进入破产重整程序，当年重整计划获法院批准。

核心资质：建筑工程施工总承包特级，拥有市政、机电、钢结构等多项一级资质。

代表项目：曾参与大量国内外大型公共建筑、超高层及住宅工程。

巅峰时期：2021 年营业收入约 492 亿元，位列中国企业 500 强第 398 位、中国民营企业 500 强第 199 位，并曾进入 ENR 国际承包商榜单。

3. 江苏省建工集团有限公司

与恒大的关联：曾长期与恒大、万科、绿地、华夏幸福等大型房企合作。公开评级资料显示，其恒大相关应收账款和应收票据一度达到 25 亿元级别，部分恒大项目出现商票逾期和工程款拖欠。

最终结局：2023 年 5 月，法院正式受理江苏建工破产重整；同年 9 月，江苏建工、建工控股及建工劳务被裁定实质合并重整。

核心资质：房屋建筑工程施工总承包特级，市政公用工程施工总承包一级，并拥有多项专业承包一级资质。

代表项目：承建过昆明恒大玖珑湾等大型住宅项目，以及保障房、商业、公建等工程。

巅峰时期：曾是江苏大型综合建筑集团和全国建筑行业骨干企业之一。

4. 广田集团

与恒大的关联：恒大长期是其第一大客户，2020 年来自恒大的收入占比达到 44.92%。截至 2021 年底，恒大相关各类债权规模超过百亿元，恒大商票和应收款大面积违约。

最终结局：巨额亏损、债务逾期后被债权人申请重整，2023 年完成司法重整，深圳市属国企特区建工成为控股股东。

核心资质：建筑工程施工总承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级等十余项一级、甲级资质。

代表项目：莲塘口岸、中华世纪坛、深圳国际会展中心等。

巅峰时期：连续多年位列中国建筑装饰百强企业第二，年营收曾超过百亿元。

5. 全筑股份

与恒大的关联：恒大曾是公司第一大客户。恒大商票逾期、应收款恶化后，公司无法及时向材料商、施工方付款，并引发大量票据追索和合同诉讼。重整计划直接将恒大风险列为公司严重流动性危机的重要原因。

最终结局：2023 年 11 月进入司法重整，同年 12 月重整计划执行完毕。

核心资质：建筑装修装饰、建筑幕墙、设计等专业资质。

代表项目：长期承接大型住宅精装修、酒店、公建及商业空间项目，曾是恒大住宅精装修核心供应商之一。

巅峰时期：2015 年登陆上交所，形成设计、建造、制造、家居、科技五大业务板块。

6. 嘉寓控股

与恒大的关联：与恒大合作超过十年。2021 年底，公司及子公司涉及恒大商业承兑汇票敞口高达 13.16 亿元，而应收账款、合同资产、存货等恒大相关资产另有约 5.74 亿元。

最终结局：2021 年因房地产客户风险大额计提减值，此后债务和诉讼问题不断恶化，多家子公司进入破产程序；2025 年 4 月，公司股票被深交所终止上市。

核心资质：建筑门窗、幕墙设计施工及新能源工程综合服务能力。

代表项目：曾承担大量恒大门窗、幕墙工程，包括苏州恒大童世界、恒大珺睿庭、上饶恒大名都等。

巅峰时期：曾被称为 " 节能门窗第一股 "，一度在恒大同类供应商中业务量、履约排名靠前。

7. 瑞和股份

与恒大的关联：恒大曾是公司重要客户，恒大出险后留下数十亿元级应收款，随后大额计提减值。

最终结局：2021 年巨亏约 18 亿元，随后出现银行提前收贷、账户冻结、实控人股份冻结等问题，一度被审计机构提示持续经营存在重大不确定性。

核心资质：建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级等资质。

代表项目：长期承接大型酒店、商业、公建及住宅精装修工程。

巅峰时期：曾是国内建筑装饰行业头部上市公司之一。

8. 文科股份

与恒大的关联：恒大一度贡献公司超过一半的营业收入。恒大项目停工、商票和工程款违约后，公司出现大额减值。

最终结局：2021 年归母净利润亏损 16.61 亿元，资金链承压，随后佛山国资入主。

核心资质：园林绿化、生态工程、市政建设等综合施工和设计能力。

代表项目：大型地产园林、城市生态、市政景观项目。

巅峰时期：曾是 A 股园林工程代表企业之一，恒大曾长期为其最重要客户。

02 有人一次亏掉几年利润 9. 金螳螂

与恒大的关联：2022 年底恒大相关应收款项敞口约 82.68 亿元，累计计提减值 58.79 亿元。2021 年公司归母净利润直接亏损 49.50 亿元。

最终结局：没有进入重整，但恒大风险造成上市以来罕见巨亏。

核心资质：建筑装饰施工、设计领域最高等级资质齐全。

代表项目：国家大剧院、北京奥运工程、上海中心等大量大型公共建筑和高端酒店装饰项目。

巅峰时期：中国建筑装饰行业长期龙头，年营收曾超过 300 亿元。

10. 江河集团

与恒大的关联：恒大留下十几亿元级应收款。到 2026 年，相关坏账仍在财报中持续消化。

最终结局：公司正常经营，但恒大债权基本已经高度减值。

核心资质：全球大型幕墙系统、室内装饰及建筑设计企业。

代表项目：长期参与国内外大型机场、摩天楼、商业综合体幕墙工程。

巅峰时期：曾是全球幕墙行业头部企业，海外业务覆盖多个国家和地区。

11. 上海机电

与恒大的关联：2021 年底对恒大应收款达到 21.39 亿元。到 2023 年底仍有 17.56 亿元。2026 年恒大地产进入破产清算后，公司重新评估，最终对恒大相关应收款按照 100% 损失率计提。

最终结局：公司本身经营正常，但恒大留下的旧账从 2021 年一直拖到 2026 年才基本计提到底。

核心资质：控股上海三菱电梯，是国内大型电梯制造及服务企业。

代表项目：电梯业务覆盖大量住宅、公共建筑、轨道交通及城市地标项目。

巅峰时期：上海国资旗下重要机电装备上市平台，年营收长期处于百亿元级。

12. 宝鹰股份

与恒大的关联：恒大商票、应收账款规模一度达到数十亿元，是装饰行业恒大风险敞口较大的企业之一。

最终结局：大额计提并集中处置恒大债权，通过国资平台等方式化解部分风险。

核心资质：建筑装修装饰、幕墙、机电安装等综合工程资质。

代表项目：大型酒店、商业综合体、公建及住宅精装修项目。

巅峰时期：曾跻身国内大型建筑装饰上市企业行列。

13. 建艺集团

与恒大的关联：2021 年末，仅恒大及旗下公司应收账款就达到十亿元级，公司针对恒大相关资产大额计提减值。

最终结局：2021 年巨亏，随后珠海国资入主，公司继续经营。

核心资质：建筑装修装饰、建筑幕墙、机电及智能化等施工资质。

代表项目：酒店、办公楼、公共建筑及住宅精装修项目。

巅峰时期：曾是深圳建筑装饰行业重要上市企业。

14. 亚厦股份

与恒大的关联：恒大出险后，公司针对恒大等高风险地产客户应收账款、票据、合同资产等进行大额减值。

最终结局：2021 年出现上市后罕见年度亏损，但企业没有陷入重整。

核心资质：建筑装饰、幕墙、设计等综合甲级、一级资质。

代表项目：G20 杭州峰会相关工程、国家级大型公建、酒店及高端商业项目。

巅峰时期：长期位列中国建筑装饰行业头部企业。

15. 索菲亚

与恒大的关联：恒大是其重要工程客户之一。恒大爆雷后，公司对相关应收款大额计提，2021 年业绩受到明显冲击。同行公开监管材料显示，其恒大应收款曾按照 80% 比例单项计提。

最终结局：没有出现生存危机，但一年计提掉大部分利润。

核心资质：国内头部定制家居上市企业。

代表项目：全国住宅精装修、大宗工程配套及全屋定制业务。

巅峰时期：国内定制衣柜和全屋定制龙头之一，全国布局多个生产基地。

16. 皮阿诺

与恒大的关联：工程业务对恒大依赖度较高。2021 年仅对恒大销售收入就达到 3.82 亿元，恒大应收风险集中暴露。

最终结局：2021 年从盈利转为巨额亏损，之后逐步压缩地产大客户风险。

核心资质：定制橱柜、衣柜、门墙及全屋家居企业。

代表项目：全国住宅精装修及地产工程配套。

巅峰时期：2021 年营收 18.24 亿元，工程渠道收入占比一度接近一半。

17. 我乐家居

与恒大的关联：恒大相关应收款大额减值，同行监管材料显示其曾按 80% 计提。

最终结局：2021 年出现上市以来罕见亏损，之后逐步消化坏账。

核心资质：全屋定制、整体厨柜上市企业。

代表项目：地产精装配套、全屋定制和厨柜工程业务。

巅峰时期：2021 年营业收入约 17.25 亿元。

18. 老板电器

与恒大的关联：恒大曾是公司重要地产工程客户，爆雷后相关应收账款及票据进行大额减值。

最终结局：公司整体经营稳定，但恒大坏账明显拖累当期利润。

核心资质：国内高端厨电龙头企业。

代表项目：全国地产精装房厨电配套项目。

巅峰时期：长期位居国内高端油烟机、厨电市场头部。

03 还有人在慢慢消化旧账 19. 友邦吊顶

与恒大的关联：深圳恒大材料、海南恒乾、广州恒乾等多家恒大系公司均留下应收款。相关债权后来基本按照 100% 计提。

最终结局：公司继续经营，恒大债权逐步全额计提。

核心资质：集成吊顶行业上市企业。

代表项目：地产精装房吊顶配套。

巅峰时期：国内集成吊顶行业早期头部品牌之一。

20. 江山欧派

与恒大的关联：曾向恒大提供木门等住宅精装产品，恒大出险后形成大额应收款。

最终结局：对恒大债权持续计提，公司未陷入生存危机。

核心资质：国内大型木门及全屋定制企业。

代表项目：全国地产精装修木门配套。

巅峰时期：工程木门领域头部上市企业之一。

21. 蒙娜丽莎

与恒大的关联：与恒大存在瓷砖工程供货业务，恒大应收款一度按 100% 比例单项计提。

最终结局：出现坏账损失，但整体经营未受到根本性冲击。

核心资质：国内头部建筑陶瓷上市企业。

代表项目：地产住宅、公共建筑瓷砖及陶瓷板工程。

巅峰时期：中国建筑陶瓷行业大型品牌企业。

22. 顶固集创

与恒大的关联：恒大工程业务形成应收款，相关债权曾按照 80% 比例计提。

最终结局：通过坏账计提逐步消化恒大风险。

核心资质：定制家居、五金及智能家居上市企业。

代表项目：房地产精装房家居配套。

巅峰时期：国内定制家居及五金领域知名企业。

23. 坚朗五金

与恒大的关联：曾为恒大提供建筑五金产品，恒大相关应收款按照较高比例单项计提，同行资料显示一度达到 80%。

最终结局：坏账造成一定损失，但对公司整体生存影响有限。

核心资质：国内建筑五金龙头上市公司。

代表项目：大型幕墙、门窗、公共建筑及地产项目五金系统。

巅峰时期：建筑五金产品线和工程渠道覆盖全国。

24. 凯伦股份

与恒大的关联：为恒大供应防水材料，相关应收款曾按 50% 比例单项计提。

最终结局：恒大坏账成为地产客户风险的一部分，但企业继续经营。

核心资质：建筑防水材料上市企业。

代表项目：房地产住宅、公共建筑及基建防水工程。

巅峰时期：国内防水行业重要上市企业之一。

25. 海鸥住工

与恒大的关联：恒大相关应收款出现减值，曾按照 50% 比例计提。

最终结局：形成坏账损失，但金额相对前述重灾企业较小。

核心资质：整装卫浴、五金及住宅工业化上市企业。

代表项目：地产精装房卫浴配套项目。

巅峰时期：国内住宅产业化和卫浴供应链代表企业之一。

26. 梦天家居

与恒大的关联：恒大相关应收款出现回收风险，曾按照 50% 比例单项计提。

最终结局：计提坏账，没有出现重大流动性危机。

核心资质：木门、墙板及定制家居上市企业。

代表项目：高端住宅木门及全屋木作工程。

巅峰时期：国内木门行业头部品牌之一。

27. 公元股份

与恒大的关联：向恒大地产项目供应塑料管道等建筑材料，恒大应收款出现减值风险，公开同行资料显示计提比例一度约 37%。

最终结局：出现信用损失，但总体风险可控。

核心资质：国内塑料管道行业大型上市公司。

代表项目：房地产、市政、给排水等管道工程。

巅峰时期：国内塑料管道头部企业之一。

28. 喜临门

与恒大的关联：曾向恒大地产项目供应床垫、软体家具等产品，恒大应收款出现风险，同行资料显示相关款项曾按 30% 计提。

最终结局：损失相对有限，没有影响公司正常经营。

核心资质：国内床垫、软体家具头部上市企业。

代表项目：酒店、地产精装和住宅家具配套。

巅峰时期：国内床垫行业代表品牌之一。

这还不是完整名单。

上海机电统计显示，2021 年有 55 家其他上市公司对恒大及关联企业计提坏账；2022 年仍有 50 家，2023 年仍有 38 家。到 2023 年，这 38 家公司中，97% 的坏账计提比例已经超过 50%。

除了上面的企业，公开材料中还能看到：

三棵树、东方雨虹、亚士创能、东鹏控股、帝欧家居、好莱客、三雄极光、利亚德、垒知集团、达实智能、城地香江、中化岩土、名家汇等。

恒大留下的，远不只是一张 2 万多亿元的债务表。

顺着它的供应链往下看，是几十家上市公司，以及更多没有上市、甚至已经消失在市场里的建筑商、材料商和工程企业。