近期不少粉丝私下询问 T 链相关公司进展，由于非公开的信息没法讲，那就在中报披露的差不多的时候，顺着说一遍 T 链核心公司，不代表任何推荐或者不推荐，内容取自公开内容，仅供参考。第一二家是三花和拓普（看往期文章），第三家是荣泰。

8 月 10 日，浙江荣泰披露 2026 年半年度报告。上半年实现营收 8.98 亿元，同比增长 56.93%；归母净利润 1.50 亿元，同比增长 21.67%；扣非净利润 1.46 亿元，同比增长 31.08%。经营活动现金流净额 2.55 亿元，同比暴增 140%。

真正值得关注的是机器人业务的进展。上半年精密结构件及相关产品收入 0.96 亿元，已超过 2025 年全年水平。占公司总营收的 10.7%。毛利率高达 47%，远超云母主业 35% 左右的水平。承载机器人精密传动业务的子公司狄兹精密（俗称 KGG）上半年实现营收 8689 万元，同比增长 773%；净利润 1673.5 万元，净利率 19%。据东吴证券研报，公司泰国工厂已投产，2026 年下半年预计交付 2 万台。

产品布局方面，公司已覆盖滚珠 / 行星滚柱丝杠、行星滚柱电动缸、微型驱动器、空心杯电机、无框力矩电机、减速器、精密压铸散热器等多类人形机器人核心零部件。客户方面，公司已与海外核心客户及国内宇树、智元、灵心巧手等头部主机厂建立合作。

47% 的毛利率是这份中报里最硬的数字。但比毛利率更值得关注的，是机器人业务的营收占比—— 10.7%。

在卖方和投资人的评估框架里，一项新业务占比是否突破 10%，直接决定了它是否被纳入独立的估值模型。占比低于 5% 时，通常被视为 " 附属性业务 "，市场给的是 " 主业 + 一点期权 " 的估值；一旦突破 10%，市场就会把它作为一个独立的增长极来定价，给对应的估值倍数。

10.7% 意味着浙江荣泰的机器人业务第一次突破了这个临界点。当一家公司出现一块占比超过 10%、毛利率 47% 的业务时，市场有理由重新审视它的估值逻辑。投资人看到 47% 的毛利率，会自动把它和绿的谐波（谐波减速器龙头，毛利率长期 40%+）做对标，而不是继续拿它和云母材料公司比。

更值得注意的是，机器人业务的增速还在加快。上半年 0.96 亿，已经超过去年全年。按这个节奏，下半年突破 2 亿、全年占比提升到 15% 以上是大概率事件。浙商证券研报指出，公司精密结构件业务 Q2 已进入大规模量产阶段，海外大客户下半年预计交付 2 万台。当一块业务同时具备 " 高增速 + 高毛利 + 高占比 " 三个特征时，市场的定价逻辑从 " 主业 +" 切换到 " 双轮驱动 " 只是时间问题。

智财社注意到一个信号：浙江荣泰已经在为海外产能做准备了。泰国工厂已投产，公司预计下半年向海外大客户交付 2 万台。同时与伟创电气在泰国成立合资公司，布局机电一体化组件。这不是 " 卖产品 " 的逻辑，是 " 建产能 " 的逻辑——把产线搬到客户门口，绕开贸易壁垒。美国工厂预计 2027 年投产。国内零部件公司能做到这一步的，并不多。

客户端的信号同样明确。北美机器人主机厂 6 月以来量产加速，国内宇树、智元、灵心巧手等头部主机厂量产布局也在提速。当全球出货量最大的几家人形机器人公司都在用你的零部件时，你就不再是 " 供应商 "，而是 " 产业链的节点 "。

10.7% 的占比，47% 的毛利率，773% 的增速——三个数字叠在一起，构成了浙江荣泰估值切换的基础。当一家公司的第二增长曲线开始贡献超过 10% 的收入，市场给它的估值就不再是 " 主业 + 期权 "，而是 " 双轮驱动 " 的逻辑。浙江荣泰正在跨过这条线。# 浙江荣泰 # # 机器人丝杠 # # 汽车零部件转型机器人 # # 具身智能 #

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