2026 年上半年，中东地缘冲突持续发酵，国际油价高位运行。布伦特原油均价同比上涨 23.7% 至 87.60 美元 / 桶，WTI 均价上涨 22.6%。三大国有石油公司——中国石油、中国石化、中国海油紧抓高油价窗口期，合计实现归母净利润近 2154 亿元，日均净赚约 11.9 亿元，交出历史级成绩单。

中国石油以 1039.36 亿元归母净利润领跑，半年利润首破千亿大关，同比增长 22.0%，荣膺 A 股 " 盈利王 "（剔除金融股）。上游油气与新能源板块贡献突出，经营利润达 1004.48 亿元，同比大增 15.3%。同时，公司新材料产量同比飙升 61.4%，显示出向化工新材料延伸的战略成效。

中国海油虽营收规模最小，但盈利能力惊人，归母净利润达 858.18 亿元，同比增长 23.4%，净利率超过 35%。其桶油主要成本仍控制在 30 美元 / 桶油当量以下，彰显出极强的成本管控能力。公司首席执行官表示，中东项目已基本恢复至冲突前产能，整体运营影响可控。

中国石化则凭借炼化一体化优势展现业绩韧性，归母净利润 256.27 亿元，同比大增 19.3%，增速创五年同期最高。炼油毛利同比大幅提升 44.1% 至 453 元 / 吨，有效对冲了进口原油采购成本上涨的压力。公司表示，下半年将扩大非中东地区原油采购规模，以进一步分散地缘风险。

业绩大涨的同时，" 三桶油 " 慷慨回馈股东，中期分红合计近千亿元。中国石油拟派现超 475 亿元，中国海油分红约 388 亿元创历史同期新高，中国石化派息率高达 49.5%。

业内分析认为，高油价叠加国内增储上产力度加大，是 " 三桶油 " 业绩爆发的主因。但成品油需求受新能源替代影响已出现下滑，未来如何平衡传统能源红利与低碳转型，仍是三大巨头面临的核心课题。