商报消息 8 月 30 日，北京同仁堂（600085）股份有限公司 ( 600085.SH，下称 "同仁堂（600085）" ) 发布 2026 年半年度报告。报告期内，同仁堂（600085）实现营业收入 83.79 亿元，同比下降 14.23%；归属于上市公司股东的净利润 7.26 亿元，同比下降 23.19%；扣除非经常性损益的净利润 7.13 亿元，同比下降 24.30%。

现金流方面，同仁堂（600085）上半年经营活动产生的现金流量净额 17.28 亿元，同比下降 11.53%。截至 6 月末，公司总资产 299.46 亿元，归属于上市公司股东的净资产 136.23 亿元，资产负债率 29.35%，较上年同期下降 4.35 个百分点。

山东商报 . 山海新闻记者注意到，这是同仁堂（600085）近三年半年报中首次出现营收、利润双位数下滑。2024 年上半年、2025 年上半年，同仁堂（600085）分别实现营业收入 97.63 亿元、97.69 亿元；归母净利润则从 2024 年上半年的 10.21 亿元，降至 2025 年上半年的 9.45 亿元，再到今年上半年的 7.26 亿元，连续三期下行。

对于本期业绩下滑，同仁堂（600085）在半年报中表示，受中医药行业周期（883436）调整、医药零售承压和成本压力传导持续等因素影响，报告期内销售收入下降。

分季度看，利润压力主要集中在二季度。今年一季度，同仁堂（600085）实现营收 46.64 亿元、归母净利润 4.71 亿元；二季度单季营收 37.15 亿元、归母净利润 2.55 亿元，单季净利率降至 6.87%，为 2024 年以来各季度最低水平。

业务板块方面，医药工业（600528）和医药商业（881143）两大板块同步走弱。上半年，同仁堂（600085）医药工业（600528）板块实现营业收入 55.04 亿元，同比下降 16.12%，毛利率 42.52%；医药商业（881143）实现营业收入 48.87 亿元，同比下降 19.28%，毛利率 25.19%。零售渠道方面，报告期内闭店 42 家、新增 6 家，门店净减少 36 家，出现了明显的收缩迹象。

一直以来，费用端的数据变化都备受市场关注。今年上半年，同仁堂（600085）费用端则呈现出 " 降销售、增研发 " 的结构性变化。上半年销售费用 15.52 亿元，同比下降 16.43%，公司称系 " 深化营销改革，以精准营销策略优化销售费用 "；管理费用 6.33 亿元，同比下降 7.90%。与费用收缩形成对比的是，研发费用同比增长 39.86% 至 1.27 亿元，主要系 " 替代品相关研究等研发投入增加 "。记者注意到，品牌旗下温胆汤颗粒已于今年 3 月提交上市申请并获受理，真武汤颗粒等经典名方研究稳步推进。

作为同仁堂（600085）的核心大单品，" 安宫牛黄丸 " 的渠道调整，仍是公司上半年业绩下滑的核心诱因之一。

同仁堂（600085）2025 年年报数据显示，以安宫牛黄丸为主的心脑血管类产品全年实现收入 40.93 亿元，同比下降 20.46%，是公司第一大产品品类。进入 2026 年，公司在 4 月业绩说明会上明确表示，2025 年渠道库存偏高、价格体系混乱、终端价格倒挂，今年已在 " 刮骨疗毒 " 控货去库存，严格控发货、清渠道、压经销商库存。6 月年度股东大会上，同仁堂（600085）管理层进一步表态，2026 年内无安宫牛黄丸涨价计划，不靠提价修复利润。主动控货直接压制了当期收入，是上半年医药工业（600528）收入下滑 16.12% 的重要因素。

与此同时，来自行业政策端的压力也在持续加码。今年以来，吉林、山西、上海、广西四地医保部门接力开展药品价格治理，安宫牛黄丸因医院（884301）挂网价与药店（884300）零售价价差悬殊，多次被暂停挂网或撤销挂网资格。4 月，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，强化药品价格监管和反垄断执法。竞品方面，片仔癀（600436）2025 年年报显示其心脑血管用药 ( 主要为安宫牛黄丸 ) 收入 1.2 亿元，同比下降 59%；广誉远（600771）在 2026 年 4 月投资者关系活动中坦言，" 过去两年安宫市场处于下降通道中 "。

◎山东商报 . 山海新闻记者杜姿霖