沃什警示通胀风险，美债短升长降，黄金或短期承压｜黄金早参

过去一周（截至 8 月 28 日收盘），国际现货黄金下跌 3.24%，报 4454.43 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货下跌 3.38%，报 4504.1 美元 / 盎司。黄金 ETF 华安（518880）近 1 年上涨 26.77%；黄金股 ETF 华安（159321）跟踪指数上涨 0.94%。相关个股中，中国黄金国际上涨 4.83%，山东黄金下跌 4.21%，紫金矿业下跌 0.26%。

消息面上，隔夜市场上，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话。沃什表示，如果美国的基础通胀不能清晰且足够快速地向 2% 目标回落，美联储 " 还有工作要做 "。美联储需要遏制物价，缓解了债市对其抗击通胀可信度的部分担忧，推动两年期美国国债收益率一度上涨 10 个基点至 4.33%，30 年期收益率则下降约 2 个基点至 5.17%。

相关研究机构表示，短期看，美元走弱、实际利率回落有望继续带动黄金 ETF 增持，金价突破后仍有望偏强运行；中期看，央行购金构成结构性需求，黄金牛市核心逻辑稳固。后续若实际利率继续回落、ETF 资金持续流入，与央行购金形成周期性与趋势性资金共振，金价有望进一步上行。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）