上市券商上半年净利增近 50%，自营扛起增长大旗；跨境投资获新 " 弹药 "，证券基金类 QDII 额度首破千亿美元 | 券商基金早参

｜2026 年 8 月 31 日 星期一｜

NO.1 上市券商上半年净利增近 50%，自营扛起增长大旗

据统计，43 家上市券商合计实现营业收入 3647.1 亿元，增长 44.8%（同比，下同）；归母净利润合计突破 1500 亿元，达 1556.40 亿元，增长近 50%。行业强者恒强，头部券商盈利能力再上新台阶，前十券商座次竞争尤为激烈。中信证券重夺净利润榜首，国泰海通回落至第二位。华泰证券维持第三名，但压力增大，广发证券由第五上升至第四，净利润规模逼近华泰证券，双方差距已不到 4000 万元。招商证券是前十券商里唯一归母净利润实现翻倍的机构，排名由第七上升至第五；中金公司进步更为明显，从第十位升至第六，归母净利润增长近 90%。此外，中国银河排名下滑三位，落到第七位；中信建投提升一位，位列第八；申万宏源（申万宏源证券口径）下滑一位至第九；国信证券退居第十位。分收入来看，自营业务收入是上市券商第一大收入来源，合计收入超 1600 亿元，增逾 55%，显著高于其余业务。部分券商抓住科技板块结构性行情，斩获亮眼业绩。

点评：券商中报亮丽，43 家上市券商净利润增近 50%，自营业务以逾 55% 的增速扛起营收大旗，成为最大利润引擎。头部格局生变，中信重夺榜首，招商、中金凭科技板块结构性机会实现业绩跃升，座次竞争白热化。这一业绩兑现有望强化市场对券商板块盈利改善的预期，提升非银金融板块关注度，并带动财富管理、自营弹性突出的个股估值修复，为大盘注入信心与活跃度，利好两市情绪回暖。

NO.2 跨境投资获新 " 弹药 "，证券基金类 QDII 额度首破千亿美元

据国家外汇管理局最新披露，8 月末新一批合格境内机构投资者（QDII）额度下发，总计达 68.4 亿美元。其中，证券基金类机构成为最大赢家，斩获 37.2 亿美元新增额度，QDII 总额度增至 1010 亿美元，占所有机构比例为 55.19%。截至 8 月末，QDII 额度居前的依然是头部公募机构。其中，易方达基金额度最高，达到 79.6 亿美元；其次是华夏基金，为 69.5 亿美元；南方基金、广发基金、嘉实基金分别以 61.6 亿美元、45.6 亿美元和 42.4 亿美元紧随其后。

点评：外汇局新增 QDII 额度，证券基金类机构获益显著。这将增强头部公募基金海外资产配置能力，提升产品竞争力，有利于公司业务拓展。同时，跨境资金流动渠道拓宽，将提升资管板块活跃度，助力行业国际化布局。长期看，此举优化市场结构，增强投资者信心，推动资本市场高水平双向开放，为市场引入多元投资理念。

NO.3 公募 FOF 年内合计募集逾 1300 亿元，规模超过去三年总和

今年以来，公募 FOF 发行明显回暖。数据显示，截至 8 月 28 日，年内共有 131 只 FOF 成立，合计募集约 1375 亿元，已超过 2023 年至 2025 年的募集规模总和。从发行质量看，今年新发 FOF 的募集规模中位数、平均募集规模均较往年明显提高，募集规模超过 10 亿元的产品达到 46 只。此外，今年发行的大规模 FOF 产品数量显著增加，显示 FOF 发行回暖并非仅由少数爆款推动。产品结构方面，三个月及六个月持有期产品成为发行主力，带有 " 稳健 "" 多元配置 " 等特征的产品较为集中。在低利率环境与资产价格波动并存的背景下，投资者对跨资产配置和波动管理的需求有所提升。

点评：公募 FOF 年内募集逾 1300 亿元，规模超越过去三年总和，折射出低利率环境下居民资金再配置需求的深刻变革。这一现象表明，投资者风险偏好正从单一资产博弈向多元资产配置转变，FOF 凭借跨资产配置与波动管理优势成为 " 存款替代 " 的重要选择。行业层面，此举凸显资产配置与基金筛选的专业价值，推动财富管理转型；市场层面，资金风格切换或加剧板块轮动，但长期有望优化市场结构，促进价值发现。

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