交银国际发布研报称，下调名创优品（09896）目标价，由 45.5 港元削至 26.4 港元，维持 " 买入 " 评级。该行下调 2026-2028 年盈利预测 9-23%，以反映海外市场调整及中国大店与 IP 投入带来的更高费用率假设。

该行表示，2026 年上半年公司收入同比增 22.4% 至 115 亿元人民币（下同）；经调整经营利润同比增 5% 至 16.3 亿元，经调整净利润同比减 1.7% 至 12.2 亿元，主要受到销售费用的拖累。公司下调指引，预计 2026 年集团收入中双位数增长（先前高双位数成长），具体来看，下半年名创优品中国 / 海外收入预计将年增长中双位数 / 低单位数，TOP TOY 收入预计将年持平；全年经调整经营利润同比减高单位数、经调整经营净利率同比下跌 3-4 个百分点，管理层认为 2026 年为阶段性利润率低点。