礼来于 8 月 31 日宣布与私人生物技术公司 Merida Biosciences 达成最终收购协议，交易总对价最高可达 28.75 亿美元现金，包括未公开的预付款及基于里程碑的或有付款。该交易须满足惯常交割条件（含监管批准），双方预计于 2026 年第四季度完成。交割后，礼来将按美国通用会计准则确定会计处理，并将其纳入后续财报及业绩指引。目前新闻稿未披露预付款与各里程碑的具体拆分。

Merida 总部位于马萨诸塞州剑桥，2025 年完成 1.21 亿美元 A 轮融资，由 Bain Capital Life Sciences、BVF Partners 和 Third Rock Ventures 联合领投。礼来的财务顾问为 Centerview Partners，法律顾问为 Ropes & Gray；Merida 的法律顾问为 Goodwin Procter。

收购标的：平台与两款核心候选药

Merida 专注于开发工程化生物药，旨在选择性清除致病性自身抗体——官方表述为针对疾病病因，而非全面抑制免疫系统。其主导项目 MER511 正处于 I 期临床阶段，适应症为格雷夫斯病和甲状腺眼病。这两种疾病均由刺激甲状腺的免疫球蛋白（促甲状腺激素受体自身抗体）驱动。礼来指出，美国约有 300 万格雷夫斯病患者，其心血管风险和死亡率更高；其中约 25% 至 40% 会发展为甲状腺眼病，可导致疼痛、容貌改变，严重时损害视力。现有获批疗法均不直接针对这些致病抗体。

Merida 称，MER511 的 I 期初步数据显示，致病性促甲状腺抗体水平显著下降，且早期安全性可接受，但新闻稿未展开具体试验细节（包括剂量、入组人数及随访时间）。根据 Merida 官网信息，该药同时靶向自身反应性抗体及其来源的 B 细胞。临床前项目 MER769 则针对触发过敏反应的抗体，适应症方向包括食物过敏、哮喘和慢性自发性荨麻疹。更早期的项目覆盖膜性肾病等肾脏免疫病及其他抗体驱动疾病。

高管表态：瞄准疾病根源，保留正常免疫

礼来免疫学研究与早期临床开发高级副总裁弗朗西斯科 · 拉米雷斯 - 瓦列表示：" 我们致力于构建能够改变疾病进程、而非仅处理下游后果的疗法管线。Merida 的主导项目正符合这一方向——选择性直接清除导致格雷夫斯病和甲状腺眼病的自身抗体，同时保留正常免疫功能。"Merida 首席执行官亚当 · 汤森称，公司自成立之初便瞄准直接清除致病抗体，科学负责人兼创始人达里奥 · 古铁雷斯已将这一构想推进至临床数据阶段。汤森补充道，并入礼来旨在为这套科学平台匹配更充足的资源与推进力度。

交易定位：礼来 2026 年免疫领域又一布局，年内收购持续活跃

礼来未单独披露预付款金额。BMO Capital Markets 同日评论称，该交易 " 战略性使用资本，与此前的业务拓展方向一致，并进一步分散炎症与免疫管线 "。近年来，礼来凭借减重与糖尿病产品带来的强劲现金流，持续进行外部并购。今年 8 月的这笔交易已是免疫领域的又一落子——此前已先后收购 Ventyx Biosciences（约 12 亿美元）和 Orna Therapeutics（最高约 24 亿美元）。今年以来，礼来已宣布十余起收购，包括上月对精神健康公司 AtaiBeckley 的交易（首期约 28 亿美元），以及 5 月下旬合计最高近 40 亿美元的三家疫苗开发商。年初还收购了 Kelonia、Ajax、Centessa、Orna、Ventyx 等企业，单笔规模多在 100 亿美元以下。Merida 这一笔上限 28.75 亿美元，核心资产仍处于 I 期临床，买的是平台技术和早期数据，而非已上市产品。