文 / 乐居财经 徐酒眠

8 月 31 日，彩生活（01778.HK）发布了 2026 年中期业绩报告。

财报显示，今年上半年其实现主营业务收入约 10.11 亿元，净利润约 3410 万元，公司股东应占净利润约 2510.6 万元，同比增加 5.08%。

截至 6 月末，彩生活合约管理面积达 2.29 亿平方米，在管社区 1380 个，业务覆盖全国 110 座城市。

收入端小幅收缩，但利润端逆势增长，这份 " 减收增利 " 的成绩单，折射出物业行业从 " 跑马圈地 " 到 " 精耕细作 " 的转型逻辑。

在行业告别粗放扩张的大背景下，彩生活这半年究竟做对了什么？

瘦身增肌

先看几个关键数字。

今年上半年，彩生活总营收 10.11 亿元，较 2025 年同期的 10.39 亿元下滑了 2.7%。

分业务来看，物业管理服务收入约 9.68 亿元，占总收入的 95.8%；增值服务收入约 4267 万元，占比 4.2%。

收入为什么少了？彩生活解释是因为部分包干制和酬金制服务合同终止了。直白的说，就是其在主动 " 瘦身 "，砍掉了一些不赚钱或者赚钱太费劲的项目。

这种 " 主动瘦身 " 的效果，在利润端体现得淋漓尽致。期内录得净利润约 3410 万元，同比增长 19.1%；公司股东应占净利润 2510.6 万元，同比增长 5.08%。

收入少了，赚的反而多了，这是 " 减收增利 " 的含金量。

钱是怎么省出来的？核心在成本管控。

今年上半年，彩生活服务成本约 7.98 亿元，同比减少了 2.2%。更值得注意的是行政开支，大幅减少了 13.6%，降至 9660 万元。

期内毛利率从去年同期的 21.5% 微降至 21.1%，下降了 0.4 个百分点。降幅不大，说明核心业务的盈利能力并没有明显恶化。

在主动收缩规模的同时还能稳住毛利水平，这份 " 减收增利 " 的成绩单，含金量并不低。

财务底盘稳健

如果说利润增长是 " 面子 "，那财务健康就是 " 里子 "。

彩生活今年上半年在 " 里子 " 上的表现，可能比利润数据更值得关注。

截至 6 月 30 日，其资产负债率约为 22.0%，较 2025 年末的 24.4% 下降了 2.4 个百分点。

22% 的负债率是什么水平？在物业行业里属于非常低的梯队。数据统计，物企的负债率普遍在 40% 到 60% 之间。

低负债意味着抗风险能力强，哪怕市场环境再差，也不至于被债务压垮。

流动性方面，截至报告期末，彩生活银行结余及现金为 9.37 亿元，流动比率约为 3.4 倍。这个流动比率意味着其手头的流动资产是短期负债的 3 倍多，短期偿债压力几乎可以忽略不计。

今年上半年，彩生活董事会决定不派发本期中期股息。对于看重分红的投资者来说，这算是一个小遗憾。

但从另一个角度看，在市场不确定性仍存的当下，把钱留在账上、保持充足的现金储备，也是一种务实的选择。

两条腿走路

收入和利润是 " 结果 "，战略和动作是 " 原因 "。今年上半年，彩生活在业务层面做了两件值得关注的事。

第一件事，是用 AI 改造传统物业。

物业行业是典型的人力密集型行业，保安、保洁、保修这些活，过去全靠人盯。

而彩生活在今年上半年全面落地了 AI 远程品质巡检平台 3.0，目前已覆盖 25 个事业部、45 个重点服务项目。平台新接入智能设备 7355 台，累计生成闭环巡检工单近 6 万条。

这套系统能干什么？简单说就是 " 机器换人 " ——智能识别、自动巡检、工单派发、整改复盘，全流程数字化。

以前需要人工巡查才能发现的问题，现在设备自动就能检测到并生成工单。一线员工不用再满小区跑着做巡检，可以把精力放到更精细的业主服务上。

行政开支下降 13.6%，AI 的贡献不可忽视。

第二件事，是在社区里做 " 第二增长曲线 "。

物业费的增长是有天花板的，彩生活的思路是在社区里挖掘更多增值服务。

今年上半年，其在该领域有两个亮点：其一是 " 花样保 " 平台，主打 " 保险 社区 " 模式，把家庭保障服务嵌入到日常社区场景中；其二是社区养老业务，已经实现了阶段性盈利。

此外，健康饮水、邻里到家、便民消费等高频生活服务也在持续落地。

这些业务的规模目前还不大，增值服务收入 4267 万元仅占总收入的 4.2%。但方向无疑是清晰的。

从 " 收物业费 " 到 " 做社区生意 "，从一次性收入到持续性服务收入，对于一家管理着 1380 个社区、覆盖 110 座城市的物企而言，这个想象空间不小。

总体来看，彩生活 2026 年上半年的这份成绩单，传递出一个清晰的信号：其正在从 " 追求规模 " 转向 " 追求质量 "。

收入虽然小幅下滑，但利润稳步增长、负债率持续下降、现金流充裕，财务底盘扎实。AI 提效和社区生态两条腿走路，方向也对路。

在行业洗牌期，彩生活还稳稳地站在牌桌上。