2026 年基金中报首次依据公募信披新规，强制披露 " 盈利投资者数量占比 "。Wind 数据显示，在已披露相关指标的 5621 只基金中，超 3000 只产品盈利投资者占比超过 90%，121 只基金实现 100% 盈利。

数据来源：Wind 区间回报 20250701-20260630 年内回报截止至 20260831 基金利润、基金规模为产品合计

除盈利产品外，8 只 "0 盈利比 " 基金的现身令市场侧目，国投瑞银港股通 6 个月定期开放混合（010010.OF）则为其一。

该基金由刘扬管理，截至 2026 年二季度末规模 4.46 亿元，机构投资者占比高达 100%，在全部 8 只零盈利产品中独树一帜，大概率系机构定制产品。

数据来源：基金公告

截至 2026 年二季度末，该基金前十大重仓股多为港股通标的，合计占净值比例 58.44%，前十大持仓包括腾讯控股、中国移动、中国电信、招商银行、阿里巴巴 W、信达生物、福耀玻璃、安踏体育、蓝思科技及康哲药业。

数据来源：Wind

从业绩表现来看，该基金统计区间内下跌 16.72%，今年上半年累计亏损达 678 万元。尽管 4.46 亿元的规模在同类产品中并不算大，但 16.72% 的跌幅叠加机构资金全额持有，意味着这笔机构资金在封闭期内悉数被套。

值得一提的是，该基金采用 6 个月定期开放运作模式，在 8 只零盈利基金中封闭期最短，理论上流动性风险相对可控。基金经理在中报中对港股弱势做出了详细归因。她表示，今年以来，全球及中国股票市场呈现分化格局与结构化特征。一方面，地缘政治冲突叙事持续发酵；另一方面，以人工智能为代表的科技企业业绩逐步兑现，叠加美国宏观经济数据表现强劲，共同推动美股、A 股及日、韩市场同步走高。

相比之下，港股表现明显滞后，成为 " 价值洼地 "。截至 2026 年 6 月 30 日，上半年恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数分别下跌 10.7%、15.2% 和 18.9%，跑输美股和 A 股等全球主要指数。尤其值得关注的是，恒生科技指数与全球科技股在 AI 浪潮中普遍上涨的态势背道而驰，走出单边下跌行情。

面对港股的持续低迷，刘扬在上半年对大部分个股进行了不同程度的减持，同时对科技和工业等板块个股进行增持，并维持了对通讯和金融板块的高配。整体操作体现出防御与结构性布局并重的思路。

展望后市，刘扬在基金中报表示，基于全球通胀反弹、地缘政治冲突及美联储维持高利率等多重不确定性，对短期市场（尤其是对流动性敏感的港股离岸市场）保持谨慎观望，注重风险管理。