红星资本局 9 月 2 日消息，9 月 1 日午后，蔚来（09866.HK/NIO.US）港股一度下跌超 10%。当晚，蔚来发布 2026 年二季度财报，销量营收毛利率增长、净亏损大幅收窄、经调整净利润扭亏为盈。9 月 2 日，蔚来港股继续走弱，收跌 3.35%，盘中一度跌超 5%。

▲图据视觉中国

蔚来二季报表现亮眼

支持任少卿在物理 AI 领域创业

9 月 1 日晚，蔚来披露了 2026 年二季度财报：交付车辆‌ 10.77 万辆，同比增长 49.4%；营收‌ 321.4 亿元‌，同比增长 69.1%；净亏损‌ 5.28 亿元‌，同比收窄 89.4%；经调整净利润‌ 2610 万元‌，同比扭亏为盈；综合毛利率‌ 18.4%、整车毛利率‌ 18.5% ‌，均同比增长超 8 个百分点；经营利润‌ 2.1 亿元‌，连续三个季度实现盈利，连续四个季度实现正向经营现金流。

在当晚财报电话会上，李斌表示，蔚来 ES8 上市 11 个月交付了 14 万台，9 月会达到 15 万台，打破了新车死亡谷效应。二季度蔚来品牌在中国市场的平均成交价超越 BBA，在主流高端品牌中排名第一。

蔚来 CFO 曲玉表示，二季度单车成本较去年底平均上涨约 1.4 万元，下半年材料成本有继续上涨的风险，预计单车成本还要上涨 2000-3000 元。曲玉还表示，尽管竞争白热化，蔚来将维持三个品牌的价格稳定，不会通过单纯降价来换取销量，同时将通过供应链优化、商务谈判等多项举措对冲成本上涨压力。

展望第三季度，蔚来预计车辆交付‌ 10.8 万辆 -11.1 万辆，同比增长 24%-27.5%；营收‌ 332.85 亿元‌ -340.51 亿元‌，同比增长 52.7%-56.2%。

蔚来今年的目标依然是建 1000 个换电站。第五代换电站可以兼容蔚来、乐道、萤火虫三个品牌不同尺寸的车型，成本比四代站降低约 10 万元。蔚来此前与多家主机厂签署了换电联盟协议，一些落地项目已在沟通和谈判中，可能收取接入费。

李斌特别提到，蔚来会作为战略股东支持蔚来智能驾驶部门负责人任少卿在物理 AI 领域创业，同时任少卿仍然会作为蔚来智能驾驶部门负责人。蔚来聚焦核心业务，同时保持对具身智能和物理 AI 领域的战略投入。长期来看，蔚来与具身智能创业公司之间会有非常多战略性合作。

8 月交付超 3 万辆

股价却意外下跌

9 月 1 日，蔚来集团还公布了 8 月交付结果。当月交付新车 3.58 万辆，同比增长 14.5%，环比微降。其中，蔚来品牌交付新车 2.12 万辆，同比增长 101.2%；乐道品牌交付新车 8810 辆；firefly 萤火虫品牌交付新车 5852 辆，同比增长 34.7%。

2026 年前 8 个月，蔚来共交付新车 26.3 万辆，同比增长 57.9%。其中，蔚来品牌交付新车 16.1 万辆，同比增长 64.5%；乐道品牌交付新车 6.1 万辆，同比增长 13.2%；firefly 萤火虫品牌交付新车 4.1 万辆，同比增长 180.3%。

这个成绩虽不亮眼，但也不差。" 蔚小理 "、极氪、小米汽车 8 月的销量都在 3 万辆级。然而蔚来港股股价却在午后直线跳水，一度跌超 10%，收跌逾 6%。9 月 2 日，港股蔚来继续走弱，收跌 3.35%，盘中一度跌超 5%。

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记者 吴丹若

编辑 杨程

红星资本局原创