本报记者 梁傲男

A 股 2026 年半年报披露收官，上市公司 " 出海 " 成绩单随之揭晓。

从总量看，A 股公司境外营收规模再上新台阶。中国上市公司协会发布的《境内股票市场上市公司 2026 年半年度经营业绩报告》显示，上半年共有 3196 家上市公司披露境外收入，合计实现境外营收 6.06 万亿元，同比增长 22.9%，其中 553 家公司境外营收占比超过一半。

海关总署数据显示，上半年我国货物贸易出口额同比增长 13.4%，连续 11 个季度保持增长。综合多位专家观点来看，上半年，我国外贸出口结构向优，上市公司境外业务整体规模稳定、活力增强，并呈现出从 " 产品输出 " 向 " 能力输出 " 升级的鲜明特征。

龙头公司领跑

上半年，龙头公司的 " 出海 " 成绩尤为亮眼。Wind 数据显示，117 家 A 股上市公司境外营收均超百亿元。其中，中国石油天然气股份有限公司（以下简称 " 中国石油 "）、比亚迪股份有限公司、立讯精密工业股份有限公司（以下简称 " 立讯精密 "）、洛阳栾川钼业集团股份有限公司、美的集团股份有限公司 5 家公司境外营收超千亿元。

举例来看，上半年，油气行业龙头中国石油境外业务实现营收 6033.13 亿元，占总营收的 39.5%；境外业务实现税前利润 292.94 亿元，占总税前利润的 20.1%。在境外油气业务方面，该公司乍得新 H 区块二、三批油田等重点产能项目建成投产，持续推进合作项目开发和资产优化，努力提升境外业务创效能力。

另外，消费电子龙头立讯精密上半年境外营收 1460.59 亿元，同比增长 38.15%，占总营收比重达 83.70%。立讯精密在半年报中表示，该公司充分发挥全球化产能配置、垂直一体化整合以及精密智造平台优势，实现经营规模与业务质量稳步提升。

据记者统计，在上半年境外营收超百亿元的上市公司中，安道麦股份有限公司（以下简称 " 安道麦 A"）、深圳传音控股股份有限公司（以下简称 " 传音控股 "）、成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称 " 新易盛 "）、中山华利实业集团股份有限公司的境外营收占比位居前列，分别约为 100%、99.78%、97.92% 和 96.24%。

安道麦 A 主要从事开发、生产、销售农化产品、其他行业的中间材料、食品添加剂、合成芳香剂，并主要销往境外。上半年，该公司境外业务营收 144.77 亿元。

传音控股主要产品为 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场。传音控股表示，公司夯实非洲市场竞争优势，拓展全球其他新兴市场，依据三大品牌不同定位及本地市场深度洞察，推动各品牌在细分市场实现差异化突围。

全球化也是新易盛的显著标签。该公司财报显示，超大规模人工智能算力集群带来海量高速光模块需求。凭借在高速光模块领域的前瞻性研发布局、核心技术积累和规模化交付能力，新易盛成为全球少数几家具备 800G 以上光模块规模化量产和交付能力的公司之一。

从境外业务营收同比增长率来看，61 家公司同比增长超过 10 倍。例如，DRAM（动态随机存取存储器）龙头企业长鑫科技集团股份有限公司上半年境外营收 957.91 亿元，同比增长 1606.22%。该公司表示，受 AI 发展带来的 DRAM 需求增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球 DRAM 产品供不应求，带动 DRAM 产品价格上涨。这是公司业绩增长的原因之一。

中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，行业龙头企业依托国内完整产业链，将技术研发能力与规模化制造能力相结合参与全球市场竞争。同时，境外市场反哺本土研发投入，境外大规模营收为企业持续迭代技术提供现金流，形成内外市场互相强化的正向循环。

重塑 " 出海 " 结构

除了营收规模之外，" 出海 " 结构的系统性升级更值得深入观察。从行业分布看，上半年境外营收规模居前的 100 家公司中，电子板块公司数量最多，达 17 家，电力设备、交通运输、汽车等行业公司数量也较多。

从结构上看，高技术、高附加值产品贡献度跃升。中国上市公司协会数据显示，人工智能硬件领域，电子元件出口额同比增长 62.6%，电子行业上市公司境外营收同比增速超 40%；新能源领域，锂电池、风电机组出口额同比增长超 30%，储能产业上市公司境外营收同比增长 27.1%；高端装备领域，船舶与海洋工程装备出口额同比增长 19.9%，航海装备行业上市公司境外营收延续上年高增速。

郭涛认为，中国制造业 " 出海 " 正从 " 规模扩张 " 转向 " 价值跃升 "。具备硬核技术与完整供应链的企业持续扩张，而单纯依赖价格竞争的代工企业生存空间持续被压缩。

万联证券投资顾问屈放对《证券日报》记者表示，AI 产业链、创新药等高附加值领域的企业积极 " 出海 "。中国企业在全球化过程中，正推动盈利模式从制造溢价向技术溢价转型。

AI 产业链成为 " 出海 " 亮点之一。光模块龙头中际旭创股份有限公司（以下简称 " 中际旭创 "）上半年境外营收达 396.15 亿元，同比增长 209.9%。中际旭创表示，该公司境外客户订单需求旺盛，800G、1.6T 等高速率光模块产品持续放量。中际旭创继续为全球大多数头部云服务厂商及 AI 计算解决方案提供商批量交付高速光模块产品，是多家重点客户的主力供应商。

另外，创新药企业开始向境外输出经过验证的技术与产业化能力。上半年，康希诺生物股份公司境外营收同比增长 4724.19%。报告期内，该公司向印尼合作方供应 PCV13i 疫苗中间品，支持对方后续产业化和商业化，实现境外营收高速增长；依托生产基地获得的马来西亚 PIC/S GMP 认证，把经过国内验证的生产工艺、质量管控体系对外输出，而非仅输出最终成品。

东源投资首席分析师刘祥东对《证券日报》记者表示，当前 A 股上市公司从 " 产品输出 " 到 " 能力输出 " 的转型路径已逐步清晰，在产能落地、技术溢出、服务生态三个维度形成可复制范式，整体处于头部引领、梯队跟进的阶段。

屈放还提到，随着境外业务占比持续提升，上市公司需加强汇率套期保值与境外合规管理，将 " 出海 " 的规模优势切实转化为利润优势。

" ‘十五五’期间，A 股上市公司‘出海’动能整体具备较强韧性与中长期延续性，产业升级、政策支撑与市场多元化形成支撑。" 刘祥东表示，一是产业升级形成内生增长动力，竞争维度从成本优势转向技术、品质与综合解决方案优势；二是高水平对外开放政策持续落地，贸易与投资便利化机制不断完善，为企业 " 出海 " 提供稳定的制度预期与风险对冲工具；三是市场多元化增强了需求韧性，企业加速布局新兴市场与细分赛道，全球需求结构分化下不同区域增长动能形成互补。

( 责任编辑：何欣 )