时代新材（600458）连续 5 年业绩利润双增长，连续三年分红提升。新材料高成长赛道头部订单密集落地放量在即，业绩加速增长可期。

2026 半年业绩说明会全景路演，传递明确转型信号：在国际油价震荡、原材料成本上行压力下，公司依靠新材料业务快速增长、海外业务占比提升，实现营收与扣非净利润逆势双增长，高毛利新材料在手订单倍增，为后续业绩提供扎实支撑，当前股价低估，具备估值修复确定性。

经营基本面

上半年营收 104.67 亿元（+13.09%），扣非归母净利润 3.12 亿元（+33.91%），扣非增速显著高于营收，盈利质量改善。

1.   风电主业：" 海上 + 海外 " 双海战略推进，海外订单毛利率优于国内陆风；可回收叶片完成验证，等待商业化落地。

2.   轨交 & 汽车减震：厂房智能化改造完成，产能、良品率提升，稳固传统利润基本盘。

3.   海外与财务：海外风电订单放量；财务费用大幅下降，外汇对冲机制平滑汇率波动；低碳布局匹配海外合规要求，助力出海拿单。

新材料多条第二增长曲线进入兑现期

- AIDC 超级电容隔膜：客户验证推进，预计 2026Q4 批量出货。

- 半导体 PI 材料：FPI 浆料进入量产爬坡，瞄准国产替代，毛利水平优于传统业务。

- 低空经济复材桨叶：对接终端客户，开展样品验证，等待订单落地。

- 机器人、动力电池配套材料：处于样件、客户认证阶段，持续孵化增量。

参股时代华先盈利修复，形成业务协同。

估值与催化

前期受解禁、市场情绪压制，股价低于定增价，尚未充分反映新材料转型价值。

随着高附加值新材料订单释放、海外高毛利订单持续交付，业绩确定性较强，目前时代新材动态 PE16 倍，根据多家机构研报预期 2028 业绩市盈率水平 10 倍左右，存在明显估值修复空间。

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