Palo Alto Networks 于当地时间 9 月 1 日美股收盘后公布 2026 财年第四财季（截至 7 月 31 日）业绩。当季营收 34.1 亿美元，同比增长 34%，高于分析师普遍预期的约 33.5 亿美元，也超出公司 6 月给出的 33.45 亿至 33.55 亿美元指引区间。非 GAAP 稀释每股收益为 1.02 美元，高于市场预期的约 0.98 美元及公司指引的 0.96 至 0.98 美元。GAAP 口径下，当季录得净亏损 2.82 亿美元，合每股亏损 0.35 美元，而去年同期为 GAAP 净利润 2.54 亿美元、每股盈利 0.36 美元。非 GAAP 营业利润达 10 亿美元，利润率为 29.6%。常规交易中股价收跌约 5.24%；盘后一度上涨，随后回落约 2%。

全年业绩方面，2026 财年总营收 114.8 亿美元，同比增长 24%；非 GAAP 每股收益 3.84 美元，同比增长 15%；GAAP 净利润 3.07 亿美元，每股收益 0.40 美元。调整后自由现金流为 44.1 亿美元，利润率 38.4%。

首席执行官阿罗拉表示，第四季度单季新增下一代安全经常性收入近 10 亿美元，人工智能已将网络安全推至首席信息官优先级的最顶端，这将成为通往 2030 财年 200 亿美元下一代安全经常性收入目标的持续推动力。首席财务官戈莱查称，网络与人工智能安全、Cortex 和 Idira 三大平台均超出指引，并重申 2028 财年调整后自由现金流利润率 40% 的目标。

下一代安全 ARR 增长 63%，合同余额首破 200 亿美元

第四财季，下一代安全经常性收入（NGS ARR）达 91.0 亿美元，同比增长 63%，当季净增约 9.7 亿美元。剩余履约义务（RPO）为 212 亿美元，同比增长 34%，首次突破 200 亿美元大关；其中一年内可确认的当期 RPO 为 93 亿美元，同比亦增长 34%。上述两项指标均高于 6 月给出的指引上沿。

分业务板块来看：网络与人工智能安全全年营收 83.5 亿美元，同比增长 17%；Cortex 全年营收 19.2 亿美元，同比增长 25%；Idira 按备考口径全年营收 12.6 亿美元，同比增长 21%。可观测性经常性收入超过 5 亿美元，自收购 Chronosphere 后已翻倍有余。软件防火墙经常性收入当季增长 29%；SASE 全年预订增长 40%。订阅营收当季为 26.7 亿美元，产品营收 7.38 亿美元。毛利率当季为 74.8%，同比下降 100 个基点；全年毛利率 75.8%，同比下降 60 个基点。全年非 GAAP 营业利润率为 29.2%，同比提升 40 个基点。经营现金流当季为 14 亿美元，调整后自由现金流 12.9 亿美元，季末现金及等价物约 25.1 亿美元。平台化客户当季净增约 220 家，同比增长 44%。CyberArk 整合协同效应被管理层称为比计划提前三到六个月完成。

2027 财年指引高于市场预期，增速从 63% 回落至 20% 出头

2027 财年第一季度指引：营收 33.00 亿至 33.10 亿美元，同比增长 33% 至 34%；非 GAAP 每股收益 0.96 至 0.98 美元；下一代安全经常性收入 95.4 亿至 95.6 亿美元，同比仍增长 63%；剩余履约义务 208 亿至 209 亿美元。

全年指引：营收 141.0 亿至 142.0 亿美元，同比增长 23% 至 24%；非 GAAP 每股收益 4.16 至 4.19 美元；下一代安全经常性收入 110.75 亿至 111.75 亿美元，同比增长 22% 至 23%；剩余履约义务 252 亿至 254 亿美元，同比增长 19% 至 20%；非 GAAP 营业利润率 29.5%；调整后自由现金流利润率 38.0%。摊薄股本一季度约 8.37 亿至 8.44 亿股，全年约 8.44 亿至 8.47 亿股。此前市场普遍预期全年营收约 137.9 亿至 138.4 亿美元、每股收益约 4.10 至 4.11 美元，公司指引明显超出上述区间。

同步宣布收购 Console，AI 智能体平台并入 Cortex

公司同日宣布收购 Console，管理层称其为人工智能原生平台，用于在企业运营中部署智能体工作流，并将并入 Cortex 产品线。管理层表示，近期交割的 Console 与 Embrace 对 2027 财年指引的影响可忽略不计。阿罗拉将网络安全初创生态比作大型实验室：当内部研发路径走不通时，就通过收购从外部获取能力。