京东方、中芯国际投资贝特利（301697）说明

重要澄清：只有京东方通过旗下创投平台做 IPO 战略配售入股贝特利；中芯国际没有直接投资贝特利，参与的是集成电路产业相关的产业基金（聚源振芯），属于基金层面间接持股，并非中芯国际主体直接投资。

贝特利：苏州贝特利高分子，做电子高分子、导电浆料、有机硅封装胶、Mini ‑ LED 封装材料、特种涂层油墨，属于显示、半导体上游关键材料国产替代标的。

一、京东方（京东方创投）直接战略投资贝特利的核心原因

1. 绑定上游关键显示材料，保障供应链安全

贝特利可以提供 Mini ‑ LED 封装胶、LCD/OLED 配套有机硅材料、导电银浆、面板周边特种油墨涂层，这些材料过去大量依赖海外厂商。

投资目的：推动贝特利产品在京东方各产线完成导入验证，同等条件优先供货，降低海外材料依赖，实现国产替代。

2. 产业协同，联合研发新材料

双方协议约定：京东方输出面板工艺需求，贝特利针对性开发定制材料，共同开发 Mini ‑ LED、新型显示配套材料，同时拓展光伏导电浆料业务。不是单纯财务炒股，属于产业链生态布局。

3. 财务层面：IPO 战略配售，享受新材料赛道成长红利

属于上市战投，有 12 个月锁定期；既做产业绑定，同时分享国产材料企业成长收益。

二、为什么市场会误以为 " 中芯国际直接投资贝特利 "

贝特利股东里面有苏州聚源振芯股权投资合伙企业，这是大基金相关半导体产业基金，中芯国际是这支基金的 LP 出资人之一，不是直接买贝特利股票。

- 中芯国际本体十大股东，没有贝特利；贝特利前十大股东，没有出现中芯国际主体。

- 通过产业基金间接布局，布局方向是：半导体封装用有机硅、特种电子油墨、导电高分子材料。

三、贝特利对半导体、面板行业价值

1. 显示领域：Mini ‑ LED 封装硅胶、苯基有机硅、屏幕周边保护涂层油墨，京东方、LED 封装厂都要用，替代道康宁等海外材料。

2. 半导体先进封装方向：PI 油墨、封装保护胶、特种有机硅，适配芯片封装制程，国内本土可选供应商不多。

3. 光伏导电浆料：银包铜浆料，HJT 电池耗材，第二增长曲线。

四、区分两家名字很像的公司，不要混淆

1. 贝特利（301697，苏州）：高分子材料、封装胶、银浆；京东方战投入股。

2. 贝特莱（深圳）：触控指纹芯片设计公司；探路者收购了贝特莱 51% 股权，贝特利本身≠贝特莱。

简单总结

- 京东方：直接投资，产业绑定为主，锁定显示上游材料供应链。

- 中芯国际：没有直接入股，是半导体产业基金间接参股。

投资的底层逻辑：国内面板、芯片制造企业向上游 " 卡脖子 " 电子材料做产业链布局，扶持国产材料供应商。

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