字节跳动又搞到一大笔钱。9 月 3 日消息，这家公司约296 亿美元（约合 2000 亿元人民币）的银团贷款规模落定，成为 2026 年以来亚洲第二大美元计价贷款交易。这笔钱期限三年、可延至五年，初始利差为 SOFR 加 68 个基点，主要用于一般企业用途。

有意思的是，这笔贷款最初目标只有 200 亿美元，结果银行认购订单直接冲破了 300 亿美元，硬生生把盘子撑大了近五成。截至发稿，字节还没正式签约——但融资热度已经说明了一切。

大厂集体进入 " 找钱 " 模式

字节这笔贷款，只是科技大厂 AI 资本开支竞赛的最新一环。看看其他几家在干什么：

阿里巴巴：8 月完成 800 亿港元新股配售，全部投向 AI 基础设施

腾讯：6 月发行近 47 亿美元债券，二季度资本开支同比增长 176%

百度、美团、快手：相继发债，快手超三分之二资本开支投向 AI 平台可灵

股权配售、发债、银团贷款，三条路同时踩油门。这不是巧合，是算力竞赛逼出来的集体动作。

腾讯的账本最扎眼

腾讯二季度资本开支527.84 亿元，同比增长 176%，主要砸向 AI 算力采购和基础设施建设。代价是什么？单季自由现金流降到负 138 亿元——这是 2014 年有单季披露以来第一次转负。

现金流都干成负的了，还在加码。这不是赌徒心态，是怕掉队。AI 基础设施这东西，晚一年建，差距可能就追不回来了。

字节的胃口更大

字节考虑把 2026 年资本开支提高到最高700 亿美元，较上年增长超一倍，主要投向数据中心扩建和其他 AI 基础设施。如果条件允许，2027 年还可能进一步拉到 1000 亿美元。

阿里那边也不含糊，2025 年宣布未来三年投入 3800 亿元建设云与 AI 硬件基础设施，截至 2026 年 6 月末已砸进去约 1900 亿元。

这些数字放在一起，能看出一个共同逻辑：AI 的军备竞赛，拼的不是模型参数，是算力底座。谁的数据中心多、算力储备足，谁才有资格打下一轮。

融资热与市场冷形成反差

外媒数据显示，亚洲贷款市场上半年表现是 16 年来最弱的。但科技大厂的 AI 融资却持续升温——一边是整体市场冷清，一边是头部玩家疯狂加杠杆。

这种反差说明，AI 基础设施的投入已经不是 " 要不要做 " 的问题，而是 " 不做就出局 " 的问题。大厂们愿意在弱市里借钱，本质上是把算力当成未来十年的战略资产在囤。

字节的贷款还没正式签约，但方向已经很清楚：这场 AI 烧钱大战，远没到中场。