（来源：市场星报）

A 股中报披露收官，半导体设备板块交出了营收、利润双双刷新同期纪录的成绩单。记者梳理了主要半导体设备上市公司数据，上半年，14 家公司合计实现营业收入 468.6 亿元，同比增长 28.4%；合计净利润 110.8 亿元，同比增长 73.9%。

与上一轮国产替代景气周期的峰值 2022 年中报相比，龙头公司营收已普遍增长至当年的两倍以上，其中北方华创 201.6 亿元的营收，约为 2022 年同期（54.4 亿元）的 3.7 倍，长川科技则是 2022 年同期的 2.9 倍。

这一轮半导体设备业绩增长的驱动力主要来自两方面：AI 算力需求扩张带动晶圆厂维持高强度资本开支，以及国产设备在刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等环节的加速导入。 魏中原

营收利润创新高，龙头增长分化

上半年，纳入统计的 14 家主要半导体设备公司中，13 家实现营收正增长，仅屹唐股份同比下滑 14.1%，73.9% 的整体净利润同比增幅，已接近营收增速（28.4%）的三倍。

这些公司里，长川科技、华峰测控的毛利率，分别达到 55.5%、74.7%，显著高于板块平均水平。

龙头公司是半导体设备板块业绩的主要贡献者。北方华创、中微公司、长川科技的营收规模排名前三。北方华创以 201.6 亿元营收继续位居板块首位，同比增长 24.9%，净利润 33.7 亿元，同比增长 5.05%。该公司在大体量基数上保持收入双位数增长，但利润增速明显低于收入增速，公司综合毛利率 40.07%，同比下降 2.1 个百分点。

刻蚀设备厂商中微公司上半年营收 66.9 亿元，同比增长 34.9%；净利润 28.25 亿元，同比增长约 300%，主要系出售了部分持有的拓荆科技股票，产生投资收益 9.53 亿元；扣非归母净利润 11.23 亿元，同比增长 108.36%，是上市以来首次中报扣非利润达到 10 亿元以上。

同期，拓荆科技营收 29.13 亿元，同比增长 49.1%，净利润 13.43 亿元，上年同期基数不足 1 亿元。长川科技、盛美上海分别实现营收 34.61 亿元、37.18 亿元，同比增长 59.7%、13.9%。华海清科营收 26.43 亿元，同比增长 35.6%。

环比来看，拓荆科技、盛美上海、长川科技二季度营收环比分别增长 61.9%、51.9%、51.1%，芯源微、华峰测控环比增幅超过 70%，板块整体呈现逐季加速态势。

一位电子行业分析师在接受采访时称，在半导体领域的所有分支中，设备尤其是国产设备的成长性最高，而周期性最低。半导体行业通常以 3 至 4 年为一轮完整周期，存储、封装、晶圆制造等环节的业绩会随周期景气度明显波动，但设备在这一轮 AI 浪潮中展现出不同于其他细分领域的成长韧性。

存货与合同负债高位，订单先行待验证

半导体设备行业的商业模式，决定了业绩传导链条。晶圆厂下达订单并支付预付款，体现为设备公司的合同负债；设备公司采购原材料、组织生产，形成存货中的原材料与在产品；设备制造完成、交付验收后，才确认收入并结转利润。因此，存货与合同负债是观察设备公司未来业绩的先行指标。

从存货看，14 家公司 6 月末存货合计 756.5 亿元，较上年同期增长 11.2%，绝对规模处于历史高位，有 9 家公司的存货规模超过上半年营收体量。其中拓荆科技的存货规模达 88.32 亿元，是中报收入的三倍左右。

从同比增幅角度来看，精智达、华峰测控存货分别同比增长 73.8%、51.7%，长川科技、金海通、中科飞测、芯源微、华海清科的存货增幅在 24% 至 35% 之间。北方华创存货 305.1 亿元，金额为板块之最。

合同负债的信号则更具结构性。14 家公司 6 月末合同负债合计 201.5 亿元，较上年同期增长 8.5%。其中，长川科技合同负债同比增长 83.2%，京仪装备增长 73.4%，中科飞测和华峰测控的合同负债同比增幅都在 40% 以上。拓荆科技呈现出合同负债、存货双高的情形，其 51.3 亿元的合同负债规模位居板块第二，同比增长 13.1%。

也有公司出现下降的情况。数据显示，6 月底，中微公司、盛美上海、屹唐股份的合同负债分别同比下降 12.4%、18.3%、41.1%。 据第一财经