在地产行业分化加剧的周期里，美的置业选择了一条与传统房企截然不同的道路：轻资产。

其新的业务模式，正在逐渐释放的业绩中，得到验证。

近日，美的置业发布了 2026 年半年报。上半年，美的置业实现营业收入 18.82 亿元，归母净利润 2.55 亿元。

期内，美的置业的毛利，逆势增长了。其实现毛利 6.30 亿元，同比增长 2.6%；毛利率从 30.8% 提升至 33.5%，提高了 2.7 个百分点。

毛利的拉升，其中有一个重要的原因，是高毛利的产业园厂房在期内交付。

这说明，其业务结构发生着微妙的变化——资产运营业务，正在成为新的利润支撑。

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四大业务平稳转型

美的置业从增量开发，转向开发建设管理、物业服务及商业运营，获取持续性运营服务费。

在它的业务版图里，具体可以分为 " 开发服务 + 物管服务 + 资产运营 + 房地产科技 " 四大板块。

这些业务中，对美的置业的营收贡献最大的，是物管服务，期内收入为 9.13 亿元，同比基本持平。

住宅物业服务作为基本盘，依托存量项目深耕与第三方市场拓展，贡献稳定现金流；产业园服务则依托产业招商、企业配套全链条服务，持续提高园区出租率，成为非住宅业态核心业务。

截至年中，其合约面积及在管面积，分别为 9,552 万平方米、8,405 万平方米。在非住宅业态方面，持有在管产业园、医养、学校及公建等各类项目合计 115 个。报告期内，新签 7 个金额超千万元的项目。

资产运营业务也是美的置业的营收主力之一。上半年，该业务收入达 5.59 亿元，同比涨幅高达 103.2%。

它的资产运营，包括商业运营和产业园租售业务，目前布局了 14 个在营商业项目，4 座产业园区。

上半年，其在营商场平均出租率约 94%，较去年同期 91% 上升 3 个百分点；而产业园厂房，则实现交付面积 4.9 万平方米。

除此之外，美的置业的开发服务收入，达到 3.3 亿元；房地产科技业务收入约 8152 万元。

其中，开发服务的收入较 2025 年同期下降 34.7%，主要由于房地产销售收入和代管面积下滑，相应收取的开发服务收入减少所致。这也是美的置业转型过程中，旧动能出清的信号。

对于这几大业务板块，美的置业提出了四点展望：释放开发服务潜能、增强物管服务实力、挖掘资产运营价值、推动房地产科技赋能。

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保持流动性

除了业务转型的顺利运转，美的置业也在持续进行降本增效。

上半年，美的置业销售及营销开支为 4272 万元，较 2025 年同期的 4927 万元下降 13.3%，主要是因为报告期内营销及广告开支、差旅费和业务招待费减少。

同期，其行政开支约为 1.5 亿元，同比下降 4.6%，则是由于期内差旅及业务招待费减少所致。

目前，美的置业的流动性，较为充裕。

于 2026 年 6 月 30 日，该公司的总现金及银行存款为 11.7 亿元。其中，现金及现金等价物为 11.19 亿元。

同期，美的置业的资产负债率为 43.26%，较上期末约 47.7% 下降 4.44 个百分点；有息资产负债率仅 0.99%；总借款仅 5000 万元，均为银行及其他借款，短期借款较上期末减少 91.55%。

基于稳定的基本面，美的置业自 2018 年上市以来，已连续 8 年保持派息。上半年，该公司董事会已宣派的中期股息为每股 0.12 港元，中期派息率为 58%。

美的置业的经营层面，已走在了平稳的轨道上，这表明其转型是明智的。

2024 年 6 月，美的置业宣布将全资持有的房地产开发业务产权，从上市公司剥离，由控股股东承接。

四个月后，重组正式完成。美的置业的总资产，一下子从约 2300 亿元骤降至约 96 亿元，缩表超过 2200 亿元，有息负债基本 " 清零 "。

2025 年，是美的置业轻资产转型的首个完整经营年度，该公司交出了营业收入 41.49 亿元、同比增长 11.4% 的成绩单。今年上半年，它的业绩，继续传递出积极的信号。

这使得美的置业有充分的底气，对抗周期。