2026 年 9 月 3 日，朝阳金达钛业股份有限公司正式在北京证券交易所挂牌上市，证券简称为 " 金钛股份 "，证券代码为 920071。上市首日，新股 N 金钛开盘涨超 200%，报 30 元 / 股，总市值一度突破 76 亿元。

金钛股份本次公开发行股票 4,500 万股，发行价格为 9.72 元 / 股，对应发行市盈率约为 13.41 倍。与科创板动辄数十倍的创新药企估值相比，这一发行定价在当前的资本市场生态中显得较为 " 亲民 "。

公司网上发行申购倍数较高，最终网上获配比例仅为 0.0236%。本次发行共募集资金总额约 4.37 亿元，募集资金净额约 4.04 亿元。

金钛股份深耕高端海绵钛十余年，是我国最早一批实现该领域产品批量化生产的企业之一。自成立以来，已持续为国家航空航天、国防军工、海洋工程等领域提供了超过 20 万吨的海绵钛。产品广泛应用于长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机及航空发动机等国家重大工程。

在客户结构上，金钛股份与西部超导、宝钛股份、西部材料等国内钛材加工龙头企业建立了合作关系。值得注意的是，西北有色金属研究院（通过西部超导及西部材料持股）既是公司第一大客户，贡献约三成收入，又是重要外部股东，合计持有 13.48% 的股权。

2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 16.84 亿元、15.59 亿元和 16.84 亿元，归母净利润分别为 1.29 亿元、1.37 亿元和 1.96 亿元。

进入 2026 年，上半年公司实现营业收入 10.42 亿元，同比增长 18.75%；扣非归母净利润 1.19 亿元，同比增长 12.87%。公司预计 2026 年 1-9 月实现营收 14.5 亿至 15 亿元，同比增长 14% 至 18%。

然而，公司产能瓶颈日益凸显。报告期内，公司产能利用率长期处于超负荷状态，2023 年至 2025 年分别为 103.87%、103.9% 及 113.79%。公司本次上市募资将全部投向 "2 万吨高端航空航天海绵钛全流程项目 "，旨在进一步巩固公司在高端钛产业链中的领先地位。

从行业格局看，虽然我国是全球最大的钛金属生产国和消费国之一，但结构上呈现 " 民用占比高、高端供给不足 " 的特征。对比美、俄等发达国家航空用钛材占比超 70% 的水平，中国航空用钛材占比仅约 21%，未来增量空间广阔。伴随国内军机列装及商用飞机需求复苏，高端海绵钛赛道的长期景气度确定性较强。

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