花旗表示，面对美国贸易保护主义抬头，欧洲出台的政策应对举措推进程度高于市场认知，而欧洲股市尚未充分反映这一利好。

由塞巴斯蒂安 · 萨茨牵头的分析师团队撰文称，除采购偏好、本土含量要求以及抗风险保障措施之外，战略产业领域大概率还会出台力度更强的贸易保护工具。

相关政策预计利好钢铁、化工、工业制造以及汽车板块；而一轮更大范围的投资周期，或将利好国防、公用事业以及战略科技企业。

报告列举受保护政策利好的标的：安赛乐米塔尔、大众汽车、雷诺、朗盛、巴斯夫。战略抗风险投资将带动莱昂纳多、莱茵金属、泰雷兹、维斯塔斯、施耐德电气、葡萄牙电力、奥斯特德、道达尔能源、阿斯麦、贝思电子、ASM 国际。

另外，该行策略师指出，欧洲转向财政扩张、放松监管、推进战略自主，正在打造更可持续的本土增长动力，推动盈利提速、利润率扩张，同时改善资本流入。

研报称，盈利上调仅部分体现在估值之中，欧洲股市依旧处于机构低配的状态。

随着投资者逐步将欧洲股票视作战略配置而非短期交易品种，板块仍存在进一步估值抬升空间。