财联社 9 月 4 日讯（编辑胡家荣）近期港股震荡走弱，科技板块领跌大市，但盘面之下正出现一个值得关注的背离信号：多只核心标的的卖空数据持续回落。

截至 9 月 3 日，阿里巴巴、腾讯控股的卖空股数与卖空金额较 8 月高点大幅收缩；智谱、MiniMax 两家 AI 大模型公司的卖空规模也较 7 月峰值显著下降，显示做空力量正在退潮。

9 月开局港股承压，恒指震荡中枢下移

9 月以来港股延续调整。9 月 1 日，恒生指数跌 0.93% 收报 25329 点，恒生科技指数跌 1.49%；9 月 3 日三大指数高开低走，恒生指数收跌 0.39% 报 25213.31 点，恒生科技指数跌 1.08% 报 4468.48 点，盘中刷新近期调整新低。

注：恒生科技指数今年 3 月初以来的消息

目前港股市场早盘有所反弹。截至发稿，恒生指数涨 2.08%，报 25723.82 点；科技指数涨 2.61%，报 4585.18 点；国企指数涨 2.23%，报 8572.12 点。

科技权重股：卖空规模大幅收缩

阿里巴巴的卖空数据持续回落。卖空股数从 8 月 24 日的 1.27 亿股回落至 9 月 3 日的 1089.06 万股，降幅约 91%；同期卖空金额从 141.99 亿港元回落至 11.79 亿港元，降幅约 92%。两项指标同步收缩逾九成。

注：阿里巴巴自年初以来的表现

腾讯控股的卖空数据同样持续回落。卖空股数从 8 月 13 日的 325.36 万股回落至 9 月 3 日的 162.75 万股，降幅约五成；同期卖空金额从 14.69 亿港元回落至 7.12 亿港元，降幅约 51.5%。值得一提的是，腾讯近期获南向资金连续 4 日净买入，累计净买入金额 21.61 亿港元。

注：腾讯控股自年初以来的表现

" 大模型双雄 "：卖空自 7 月峰值显著退潮

除了科技权重股卖空回落之外，智谱和 MINIMAX 这两家公司较近期高点出现回落。

智谱的卖空股数从 8 月 27 日的 34.48 万股回升至 9 月 3 日的 59.63 万股，同期卖空金额从 3.81 亿港元回升至 6.57 亿港元。但若拉长观察区间，与 7 月 9 日 164.18 万股、32.12 亿港元的峰值相比，当前卖空股数仍下降逾六成，卖空金额仍下降近八成。

注：智谱自年初以来的表现

MiniMax 的卖空数据回落更为顺畅：卖空股数从 8 月 27 日的 282.97 万股回落至 9 月 3 日的 111.01 万股，降幅逾六成；同期卖空金额从 8.87 亿港元回落至 3.92 亿港元，降幅约 56%。与 7 月 9 日 436.44 万股、14.83 亿港元的高点相比，卖空股数与卖空金额分别下降约 75% 和 74%。

注：MiniMax 自年初以来的表现

卖空回落释放何种信号？

其一，做空意愿下降，抛压边际缓解。卖空规模收缩通常意味着空头主动回补或新增做空减少，往往出现在情绪极度悲观之后。这与南向资金持续净买入、部分标的超跌反弹相互印证，构成短线情绪修复的佐证。

其二，卖空回落不等于趋势反转。恒生科技指数仍处于调整通道并于 9 月 3 日刷新阶段新低，智谱近期卖空数据的小幅回升也表明，市场对 AI 板块估值与商业化前景的分歧依然存在。卖空数据是情绪的温度计，而非方向的指南针，后续仍需结合成交量、基本面与指数走势综合判断。

总体而言，在港股 9 月开局的调整行情中，阿里、腾讯两大权重与智谱、MiniMax 两只 AI 新贵的卖空规模均自高点大幅回落，空头压力的退潮为市场企稳提供了一个积极线索，但趋势性回暖仍有待更多信号确认。