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李晋、曹亚蕾、吴志锋，这三个名字，现在跟一家叫元道通信的公司一起，被钉在了 A 股市场的耻辱柱上。

2026 年 9 月 4 日，证监会的行政处罚决定书正式落地，元道通信因为欺诈发行和信息披露违法，被罚了 2.3884 亿元。 这可不是小数目，直接刷新了创业板欺诈发行罚款的纪录。 董事长李晋个人被罚 750 万，还被禁入市场 5 年；财务总监曹亚蕾罚 600 万，禁入 4 年；董事吴志锋罚 300 万。 三个人加起来，罚了 1650 万。

元道通信是 2022 年 4 月在创业板上市的，发行价 38.46 元，募了将近 11.7 亿。 本来是一家给中国移动、中国电信做通信网络维护的公司，看起来挺普通，但问题就出在它的家底上。

证监会调查发现，从 2019 年到 2022 年，元道通信连续四年在业绩上造假，手段也很简单粗暴——虚构工作量确认单。 说白了，就是活没干完，甚至没干，就让员工伪造客户签字，提前把收入算进账里。 2019 年虚增 6590 万，2020 年 1.61 亿，2021 年 2.64 亿，2022 年 1.66 亿，四年加起来，虚增了整整 6.56 亿元。

IPO 申报材料里，2019 年到 2021 年的数据全是假的，这就是欺诈发行。 上市后第一年，也就是 2022 年，年报继续造假，这就是信息披露违法。 两宗罪，一条都没跑掉。

处罚金额 2.3884 亿，其中的大头是 2.338 亿，这是按非法募集资金的 20% 顶格罚的。 剩下的 500 万，是针对 2022 年年报造假的处罚。 这个比例，在 A 股历史上都很罕见。 以前很多公司造假，罚个几十万、几百万就完了，但这次不一样，监管层直接动了真格。

元道通信的股价，从年初的 18 块多，一路跌到 8 月 31 日停牌前的 3.31 元，跌幅超过 82%。 市值从上市时的几十亿，缩水到了只剩 4 亿出头。 公司发布的 2026 年半年报显示，上半年营收 4.92 亿，同比下降 15.83%，净利润亏损 5499 万，由盈转亏。 原因也很直接，重要客户终止了合同，业务直接断档。

5 月 8 日，公司触及了重大违法强制退市的情形，股票简称变成了 ST 元道。 8 月 28 日，公司正式收到证监会的行政处罚决定书，同一天，深交所也发了事先告知书，拟终止公司股票上市。 8 月 31 日，公司股票停牌。 按照流程，接下来就是退市整理期，然后正式摘牌，转入新三板。

李晋作为董事长，是欺诈发行的直接负责人。 曹亚蕾是财务总监，也是董秘，财务造假她肯定脱不了干系。 吴志锋是董事和副总经理，也是执行者之一。 这三个人，现在不仅被罚了钱，还被禁入市场，以后再想干这行，基本没戏了。

这里还有一个细节，公司原来的总经理燕某，在 2025 年已经去世了，所以证监会依法免予了处罚。 如果他还活着，可能也逃不掉。

元道通信的造假，不是个例。 就在同一天，证监会还处罚了另一家上市公司清越科技，同样是因为欺诈发行和信息披露违法。 两家公司同时被罚，而且都是顶格处罚，这说明监管层对 IPO 财务造假的态度，已经彻底变了。

以前，很多公司觉得上市圈钱，只要能上去，罚点钱无所谓。 但现在不一样了，元道通信的案例告诉大家，就算上市了，造假的事也会被翻出来，而且会被罚到倾家荡产，甚至直接退市。

元道通信的股票，现在已经停牌了。 停牌前，还有 4 万多户股东被困在里面。 这些股东，很多都是在高位买入的，现在股价跌到 3 块多，退市后转到新三板，流动性更差，想卖都卖不掉。

公司也不是没想过自救，2025 年的时候，元道通信试图转型，往光伏、储能、风电、智算算力这些热门方向靠，还搞了个通信运维数字大模型，听起来挺高大上。 但翻看半年报，转型业务的营收占比低得可怜，根本撑不起业绩。 客户一断合同，公司立马就原形毕露了。

还有一个有意思的事，公司因为资金账户被冻结，没法按期分红，被迫取消了原定的利润分配预案，改成不派发现金红利、不送红股、不以资本公积转增股本。 这个操作，直接触发了交易所的其他风险警示，股票又被叠加了一个 ST。

所以，元道通信现在的情况是：被罚了 2.3884 亿，股价跌了 82%，业绩亏损，被强制退市，高管被禁入，账户被冻结，分红取消，股东被套牢。 几乎所有的坏消息，全凑一块了。

这个案子，给 A 股所有上市公司敲了一个警钟。 IPO 不是终点，而是监管的起点。 造假的时间越长，罚得越狠。 元道通信四年造假，被罚了 2.39 亿，清越科技也差不多。 如果还有公司心存侥幸，觉得自己能蒙混过关，那元道通信的下场，就是最好的答案。