当地时间 9 月 2 日，荷兰中央银行宣布了一项近年来规模罕见的黄金储备调整：今年 3 月至 8 月，该行将约 86 吨黄金储备从美国纽约和加拿大渥太华转移至英国伦敦。

调整完成后，荷兰黄金储备存放在纽约的比例从 31.3% 降至 18.5%，加拿大渥太华的比例从 19.7% 降至 18.5%；相比之下，伦敦的比例则从 18.1% 跃升至 32.1%，成为荷兰海外黄金储备最主要的存放地。

为什么选择现在调整？为什么是伦敦？

对此，荷兰央行向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）指出，此次调整的核心目标，是在日益不确定的全球环境下，进一步加强危机应对能力。

" 从可售性与流动性的角度来看，伦敦具备额外优势。" 荷兰央行表示，将黄金存放在伦敦，在危机情况下，有助于实现更快速、更高效的交易和调动。

86 吨黄金 " 换仓 " 伦敦，纽约存放占比从 31.3% 大幅降至 18.5%

荷兰央行此次调整涉及的黄金规模约为 86 吨，具体操作上采取了市场交易和实物调运两种方式。

荷兰央行的新闻公报说，约 59 吨黄金通过在纽约市场出售、再在伦敦市场购入的方式实现转移，超过 27 吨黄金从美加以实物形式运输至荷兰宰斯特，另有数量相当、符合国际市场标准的黄金从宰斯特转移至伦敦。

荷兰央行数据显示，截至 2025 年底，荷兰拥有黄金储备 612.4 吨，主要存放在荷兰宰斯特、英国伦敦、美国纽约和加拿大渥太华。

此次调整后，荷兰黄金储备存放在宰斯特的比例维持不变，为 30.8%，存放在纽约的比例从 31.3% 大幅降低到 18.5%，存放在渥太华的比例从 19.7% 降低到 18.5%，而存放在伦敦的比例从 18.1% 提升至 32.1%。

为什么选择在这一时间点重新配置黄金储备？

荷兰央行向每经记者指出，在全球局势不确定性持续上升的大背景下，该行希望进一步提升危机应对能力。" 不确定性 "，既包括更广泛的全球环境变化，也涉及荷兰央行在危机时期实际动用黄金储备的能力。

荷兰央行进一步表示，黄金储备的地理分配并非一成不变，过去已进行过多次调整。在 2026 年此次搬迁之前，最近一次调整发生在 2014 年。

" 荷兰央行定期审查其黄金政策，包括黄金储备的地理分配。若情势需要，此类审查也可在定期审查周期之外进行。" 荷兰央行表示，此次实施的搬迁正是定期审查的结果，目前尚无进一步的搬迁计划。

据新华社援引荷兰媒体报道，自特朗普再次担任美国总统以来，荷兰央行对欧美日益紧张的关系表示担忧，曾称美国可以轻易阻断荷兰的支付交易，因而多次呼吁降低对美依赖。

与此同时，据媒体报道，欧洲政界人士与纳税人游说团体此前呼吁从美国运回黄金储备。他们警告，随着跨大西洋关系日趋紧张，在特朗普执政下，美国政府行事不可靠，有可能扣押这批黄金。

对此，荷兰央行向每经记者表示，其与纽约联邦储备银行、英格兰银行和加拿大银行保持着 " 极其良好的关系 "，对黄金在这些地点的托管充满信心。即便本次迁移全部完成，荷兰仍有相当规模的黄金储备继续存放在北美地区。

为什么不是全部运回本土？荷兰央行：伦敦黄金 " 最易交易 "

图片来源：AIGC

欧洲央行数据显示，去年黄金超越美国国债，成为全球规模最大的储备资产。

近年来，欧洲多国出现了 " 黄金回家 " 的趋势。

今年 4 月，法国央行宣布，完成对存放于纽约多年的 129 吨黄金的替换。这批黄金自 20 世纪 20 年代末以来一直托管在纽约。操作分 26 个阶段进行，于 2025 年 7 月至 2026 年 1 月期间完成。法国央行在纽约以市场价格卖出这些金条，同时从欧洲购入等量符合现行标准的黄金，并运回巴黎。至此，法国总计 2437 吨黄金储备已全部集中在本土。

德国在 2013 年至 2017 年间从美国运回了 300 吨黄金。德国央行目前在纽约仍存放 1236 吨黄金，约占其总储备的 37%，不过，近年来，德国央行面临要求将更多金条运回德国的政治压力显著增加。

法国选择将全部黄金集中于本土，德国则在本土与海外存储之间进行配置。而荷兰则大幅提高伦敦的占比，为什么？

荷兰央行告诉每经记者，伦敦被全球视为实物黄金的重要交易中心，存放在英国央行的黄金流通性强，便于荷兰在危机情况下实现黄金快速交易。

伦敦是全球规模最大的实物黄金交易中心，每周黄金交易规模超 9000 亿美元。

纽约同样可以开展黄金交易，但伦敦在可交易性与流动性层面具备额外优势。伦敦场外交易市场流动性充沛，市场参与者高度集中。" 将黄金存放在英格兰银行，可直接对接该市场。一旦有需要，黄金储备能够快速、高效调动，交易执行阻力极小。" 荷兰央行补充道。

荷兰央行此次 86 吨黄金的 " 换仓 "，既避免储备过度集中于单一海外地点，又确保一部分黄金在危机来临时能够迅速进入流动性最充沛的国际市场。

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