华尔街对 SpaceX 股票整体偏向乐观，奥本海默（Oppenheimer）最新上调目标价进一步强化了这一市场论调。

奥本海默分析师蒂莫西 · 霍兰将 SpaceX 目标价由 250 美元上调至 280 美元。当前该股交易价格约 151 美元，该目标价意味着约 85% 的上涨空间。此次上调源于霍兰愈发看好 SpaceX 有能力成长为真正的 AI 巨头。

估值的核心问题在于，投资者是否相信 SpaceX 能够拿下其 S ‑ 1 招股书中所预期的目标市场。SpaceX 的 S ‑ 1 文件显示，公司估算整体潜在市场规模（TAM）为 28.5 万亿美元，其中 26.5 万亿美元，占比 92.98%，预期将来自 AI 业务。

这意味着，长期投资逻辑几乎完全取决于 SpaceX AI 平台能否取得成功。

霍兰认为 SpaceX 的 AI 业务推进态势良好，并将公司长期营收预期上调约 10%。 他表示，收购 Cursor 对 SpaceX 具备 " 变革性 " 意义，将助力包括 Grok 在内的 AI 平台迭代升级。

业务增长的核心阻碍来自基础设施算力，分析师认为这需要大规模增加资本开支。

市场对 SpaceX 分析师平均目标价为 221.2 美元，奥本海默的目标价高于市场一致预期。但该价位远非最为乐观的预测，雷蒙德 · 詹姆斯（Raymond James）给出的目标价高达 800 美元。雷蒙德 · 詹姆斯是本次 IPO 承销商之一。

晨星股票分析师尼古拉斯 · 欧文斯对 SpaceX 态度十分看空，给出的估值仅为每股 63 美元。

尽管奥本海默信心提升，但 SpaceX 的 AI 业务并非一路坦途。

SpaceX 的 Cursor 项目与基础设施建设遭遇挫折

8 月 28 日，OpenAI 对外公布，计划终止向 Cursor 提供 OpenAI 模型的合作合约，拟定终止日期为 2026 年 11 月 12 日。

OpenAI 在 SpaceX 收购 Cursor 之后做出这一反应，本就在市场预料之中。而更难预判的是，Anthropic 是否会效仿跟进。

倘若 Anthropic 同样切断合作，将会对 SpaceX 造成重大打击。但 Anthropic 本身还向 SpaceX 租赁算力资源，切断 Cursor 的模型访问权限，可能会给自身算力供给带来麻烦。

Anthropic 大概率同样拥有一段有限的窗口期来应对 Cursor 被收购这件事，如果它也打算切断 Cursor 的模型调用权限，就需要尽快对外宣布。

即便如此，Cursor 失去两大主流顶尖代码大模型中其中一家的支持，已经属于业务受挫。

SpaceX 在 AI 数据中心建设方面同样遇到阻碍。

据报道，SpaceX 已经从火箭、星链业务线抽调多名高管，替换了数据中心团队的数名负责人。此次人事调整的背景是田纳西州、密西西比州的数据中心工地出现土建工程故障以及可靠性问题。

xAI 搭建 Colossus ‑ 1 超算时混合使用英伟达 H100、H200、GB200 显卡。这种混合配置对于模型训练而言并非最优方案。

Tom ’ s Hardware 对此解释：" 性能更强的 GB200 芯片率先完成运算，整个集群就要等待速度更慢的 H100 芯片完成任务，这就是业内熟知的‘掉队效应’。当芯片规模达到 22 万片级别时，该问题的负面影响会呈指数级放大。"

受此影响，Colossus ‑ 1 超算仅可用于推理业务，多余算力则对外出租给 Anthropic。