观点网讯：9 月 4 日，新城发展控股有限公司公告，建议分拆旗下两座零售商场的商业物业权益，通过商业不动产 REITs 在上海证券交易所独立上市，预计募集所得款项约 15.41 亿元人民币。

根据上市规则第 14.29 条，建议分拆构成视作出售子公司权益；由于一个或多个适用比率超过 5% 但少于 25%，该分拆构成上市规则第十四章项下的须予披露交易，并须遵守相关申报及公告规定。

分拆涉及的两座商场为自 2018 年起营运的南通启东吾悦广场及自 2019 年起营运的常州天宁吾悦广场，均由新城控股全资拥有；截至 2026 年 3 月 31 日，两者建筑面积分别约为 8.04 万平方米及 12.34 万平方米。

商业不动产 REITs 为契约型封闭式基金，基金合约期限 32 年，募集份额总额 5 亿份；其中约 34% 单位将由集团通过两座商场的原始权益人认购，其余部分由外部投资者认购。

REITs 管理人已于 2026 年 8 月 27 日取得上海证券交易所挂牌转让无异议函，并于 2026 年 9 月 3 日取得中国证监会准予商业不动产 REITs 注册的批复。基金须自批复下发之日起 6 个月内展开募集，募集期自发售日起不得超过 3 个月。

分拆所得款项主要预计用于补充流动资金、偿还境内债务；发售价厘定后，公司将另行刊发公告。相关最终协议及公开发售条款仍可能作出进一步调整。

分拆完成后，公司将透过新城控股间接持有项目全部权益，预期持有商业不动产 REITs 单位总数约 34%，REITs 财务业绩将并入集团账目。按中国相关法规，原始权益人持有不少于 20% 的单位须自上市日起持有至少 60 个月，超过 20% 部分须持有至少 36 个月。

根据香港会计准则编制的未经审核备考财务资料，商业不动产 REITs 于截至 2024 年 12 月 31 日止年度营业额约 2.13 亿元人民币，除税后利润约 0.77 亿元人民币；截至 2025 年 12 月 31 日止年度营业额约 2.13 亿元人民币，除税后利润约 1.09 亿元人民币。截至 2026 年 3 月 31 日，该项目未经审核备考资产净值约为 9.75 亿元人民币。

商业不动产 REITs 的 REITs 管理人为独立第三方广发基金管理有限公司，计划管理人为其全资子公司瑞元资本管理有限公司，两者及其最终实益拥有人均为独立第三方。

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