雅戈尔的半年报，服装只赚了 2.45 亿，投资却赚了 18.15 亿。

服装是面子，投资是里子。

这句话放在雅戈尔身上，一点都不过分。

上次聊完服装，今天老艾来拆一拆雅戈尔的投资板块。

投资板块：18 亿利润，占总利润 85%

2026 年上半年，雅戈尔归母净利润 21.23 亿元，其中：

服装板块：2.45 亿（占比约 12%）

地产板块：0.63 亿（占比约 3%）

投资板块：18.15 亿（占比约 85%）

投资板块归母净利润同比增长 30.57%。

二季度单季投资板块归母净利润 11.2 亿元，同比增长 37%。

85% 的利润来自投资，服装只是 " 副业 "。

中信股份：投资板块的 " 压舱石 "

雅戈尔对中信股份的定位很清晰——投资板块的压舱石。

公司表示，增持中信股份等投资标的，是为了 " 完善资产配置，增厚稳健收益 "。

截至 2026 年 6 月 30 日，雅戈尔持有中信股份 54,246.00 万股，

析 2026 年上半年增持了 11546 万股，投入资金 119,379.04 万，也就是说增持均价为约 10.34 元。

当前持股成本约 81.77 亿元，以当前中信 12.94 港币的价格计算，账面浮亏约 21 亿元，加上历年收到的股息约 45 亿元，总体上浮盈 24 亿元，

历年支付的贷款利息，大概总体打平。

中信股份属于战略性投资，不算财务投资。

它承担的角色，类似于长江电力在组合里的位置——不追求暴利，但求稳定贡献收益。

格力电器：3.47 亿抄底，高股息逻辑

雅戈尔在格力电器的投资，按半年报数据

按格力电器当前股价计算，雅戈尔这笔投资的股息率约 8%。

那为什么雅戈尔要买格力？

雅戈尔在用 " 高股息策略 " 管理自己的闲散资金。

账上趴着大把现金，与其存银行（利率不到 2%），不如买高股息股票（股息率 8%）。

即使 2026 年有所回落，5% 以上的股息率依然远高于银行存款。

对于一家现金流充裕、又不愿把现金全部投入主业扩张的公司来说，买高股息股票，是一种 " 类固收 " 的资产配置。

雅戈尔买格力，和我们买银行股，

逻辑是一样的——用闲钱买高息资产，拿分红当 " 被动收入 "。

33 亿买港股航运龙头

雅戈尔在东方海外国际的投资：

这笔投资目前是浮亏状态。

东方海外国际是港股航运龙头，属于强周期行业——行业景气时赚得盆满钵满，行业下行时利润大幅缩水。

雅戈尔买入的逻辑，大概率也是看中了它的高股息。

航运股在景气高点时股息率确实诱人，

但周期股的风险在于：高股息可能只是 " 昙花一现 "。

青岛青禾：成功退出

雅戈尔退出了迟迟没能上市的青岛青禾人造草坪股份有限公司，回收现金 146,471,500 元（约 1.46 亿）。

青岛青禾一直未能上市，雅戈尔这笔投资虽然没有 " 暴富 "，但能全身而退，也算是一次成功的退出。

在投资领域，能退出来，比赚多少更重要。

雅戈尔投资版图一览

2026 年半年报显示，雅戈尔的证券投资标的主要包括：

投资组合横跨金融、科技、航运、消费、高股息五大方向。

高股息投资者的三点启示

雅戈尔的投资业务，给高股息投资者提供了三个值得思考的角度：

第一，高股息策略可以 " 外包 "

雅戈尔买格力、买东方海外，本质上和普通投资者买高股息股票的逻辑是一样的——用闲钱配置高息资产，拿分红当被动收入。

区别只在于：它的资金量更大，买的是 " 批发价 "。

第二，战略投资和财务投资要分开看

中信股份是战略投资，格力电器是财务投资。战略投资看长期协同，财务投资看短期回报。雅戈尔对格力的投资，更多是财务配置，而不是产业布局。

第三，成功的投资，是能退得出来。

青岛青禾 1.46 亿的退出，虽然没有暴利，但能全身而退就是胜利。在高股息投资里，

买得便宜是本事，卖得掉是能力。

雅戈尔投资板块半年赚 18 亿，占总利润 85%。

服装是情怀，投资是现实。

3.47 亿买格力、3.32 亿买东方海外、1.46 亿退出青岛青禾——雅戈尔用真金白银告诉我们：

高股息策略，不只是散户的专利，大资金也在用。

关注老艾拾贝，专注高股息股票投资。

不是赚快钱，是慢慢变富。

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